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美團黑洞 G輪融資能燒多久?專欄

/ 杰夫 / 2016-07-31 12:00
美團融資融到了G輪,燒錢難止,盈利還在遠(yuǎn)方。

近日,美團猝不及防地宣布獲得了華潤的投資,掐指一算,這應(yīng)該是美團的G輪融資了,距離年初對外宣布的33億美金的融資僅過了半年,難道錢又燒完了?


一般而言,創(chuàng)業(yè)公司如果在D輪融資后還未上市,上市之路就不容樂觀了。至今有勇氣走到G輪的例如凡客,如今已經(jīng)奄奄一息,美團恐步其后塵。


從在“百團大戰(zhàn)”中驍勇善戰(zhàn)被資本追捧到如今每每瀕臨資金鏈斷裂的如履薄冰,美團似乎掉進(jìn)了一個黑洞:外界不知道美團還要燒錢多久?何時才能到達(dá)盈利的彼岸?


33億美元不夠半年燒?


曾有業(yè)內(nèi)人士分析:如果一個案子,要經(jīng)過復(fù)雜的計算,才知道盈虧,這本身就是不值得投資的證明。而對于投資者來說,美團的案子卻是即使經(jīng)過復(fù)雜的計算依然不知道盈虧。


事實上,美團融資的金額也從確數(shù)逐漸變成概數(shù),甚至不詳,投資方也變得撲朔迷離。從公開信息顯示,美團共經(jīng)歷了G輪融資,融資信息如下圖所示:


融資情況

 

粗略計算,美團至今的融資金額約70億美元,在與大眾點評合并之后融資33億的估值為180億,而G輪融資卻只公布了投資方為華潤,對于融資金額和估值只字未提,外界猜測可能融資不太理想。


從上圖可以看出:美團融資額度越來越大,融資頻率越來越高,燒錢速度越來越快。2015年曾有知乎文章爆料稱,美團每月燒錢6億元,美團幾塊主要業(yè)務(wù)——到店事業(yè)群、美團外賣、貓眼電影、酒店,2015年上半年虧損狀況分別達(dá)到3億/月、1.5億/月、1億/月、0.5億/月。但2016年與大眾點評合并之后對外宣傳融資33億美元,不到半年再次融資。如此算來,莫非高達(dá)33億美元的融資都不夠半年燒的嗎?


賣掉貓眼、估值縮水,盈利無期?


O2O不會死,只是在凋零。


毋庸置疑,合并之后的新美大擁有龐大的用戶群,但從投資的角度看,美團的投資空間已接近天花板。


資本市場需要想象空間,想要獲得高估值,就必須要有“好故事”,美團不斷擴張戰(zhàn)線也正是基于這一點。但物極必反,美團多線作戰(zhàn),且每個業(yè)務(wù)都面臨勁敵,導(dǎo)致虧損不斷加劇。美團主業(yè)為團購、外賣、酒店旅游、到店和貓眼,面臨著來自餓了么、百度外賣、攜程集團、58同城、糯米網(wǎng)和微信電影票等強勁對手的威脅,增速下滑。


同時,多線作戰(zhàn)也讓美團有些自顧不暇,資金鏈屢次瀕臨斷裂的邊緣,員工罷工、商家討錢的事屢見不鮮。


2016年5月,美團被迫出讓旗下電影票業(yè)務(wù)貓眼的控股權(quán),可謂斷臂求生,賣給光線傳媒,給出的估值為83億人民幣左右。這相當(dāng)于從美團身上割下一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),意味著美團的整體估值也將進(jìn)一步縮水。此前,新美大在一級市場的估值為180億美金,而二級市場的估值普遍低于 一級市場,甚至僅為一級市場的一半,以此推算,新美大熬到上市的時候,說不定估值僅百億美金。


王興在2015年年會上稱:2015年是O2O的決戰(zhàn)年??上н@一戰(zhàn)美團雖勝猶敗,表面上,美團合并了大眾點評,市場份額進(jìn)一步擴大,實際上兩者合并1+1很難大于2,因此仍不能保證在將來成為絕對的O2O老大,新美大的誕生更多的是在資本推手面前的一種妥協(xié)。同時從目前來看,新美大的整合歷史遺留問題頗多,規(guī)模的盲目擴大并未帶來效率的明顯提升,所以才容易產(chǎn)生跌進(jìn)燒錢的無底洞。


在資本市場向好的時候,用戶量、活躍度、GMV都是決定估值的指標(biāo),如今進(jìn)入寒冬的資本市場只相信:現(xiàn)金流和市盈率。


所以燒錢大戶美團的融資之路已是山窮水盡,據(jù)悉甚至通過發(fā)行基金來募集資金,但結(jié)果仍不理想。此次,華潤入股或許只是雙方的一次抱團取暖,盈利才是美團的當(dāng)務(wù)之急。



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杰夫

一枚浸淫互聯(lián)網(wǎng)公關(guān)市場圈多年的“資深鮮肉”,現(xiàn)為自媒體作者。用原創(chuàng)隨筆分享互聯(lián)網(wǎng)...


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