消費金融進入暗黑時代,而供應鏈金融一路小跑,擠入“黃金賽道”新金融
2017年最大的風口,無疑是消費金融,但隨著現金貸監管到來,行業遇阻,進入寒冬期。
而另一邊,沉寂一年多的供應鏈金融,終于有了枯木逢春的跡象。
從去年下半年開始,傳統的商業銀行、行業龍頭、B2B平臺、供應鏈公司、物流公司、信息化服務商等玩家,齊刷刷開始布局供應鏈金融領域。
2018年,終于到了供應鏈金融爆發的前夜了嗎?
01 玩家幾大模式
供應鏈金融,其實是B端金融,和消費信貸的C端金融,有本質的區別。
在一個產業鏈條中,任何一家中小微企業,都有自己的資產,拿著這些去融資,就是供應鏈金融。
而資產,可以是應收賬款、不動產、動產、票據,甚至還可以是存貨。
目前,供應鏈金融主要有4個模式。
1、核心企業模式
毋庸置疑,核心企業絕對是供應鏈金融中,最有優勢的玩家。
核心企業就像上下游的堤壩,是產業鏈中的重要樞紐。
對他們而言,從事供應鏈金融,有天生優勢。
首先,他們手頭掌握了上下游企業的交易數據,幾乎開啟了上帝視角。
行業中如海爾集團、迪信通、蘇寧等巨頭,紛紛成立了自己的供應鏈金融公司,并試圖用互聯網的方式提高效率,改造行業。
以海爾集團為例,其旗下海融易就在布局供應鏈金融。
據海融易稱,海爾布局了3萬線下渠道,有6萬供應鏈融資項目資源,積累了上下游企業海量數據。
它的風控鑰匙,就是掌握的這些數據。
上下游的企業來申請貸款,海爾只需要調出數據庫,就能看到歷年來的企業交易數據。
“它們的每一筆訂單、每個環節的資金流向,都能清楚被看到,因此可以將投資風險降到最低。” 海融易CEO王偉女士曾這樣表示。
另一方面,核心企業還控制著應收賬款。
比如,一家核心企業和供應商簽訂了合同100萬,但賬期是3個月,供應商要想提前拿到貨款,就可以找核心企業。
核心企業相當于提前支付了貨款,但是同樣也有條件,它會收取一定的利息。
看起來,這個模式無懈可擊,但是,也存在一定的局限性。
如果核心企業只能針對自己產業鏈條上的企業做文章,天花板就太低。
比如,一家核心企業與上下游的年交易流水為1000萬,那么它一年最多也只能做一千萬。
2、B2B和大流量電商模式
除了核心企業之外,另外一個能開啟上帝視角的模式,就是B2B和大流量電商模式。
因為B2B電商也能俯瞰行業,并能充分控制上下游。
以找鋼網舉例,目前,找鋼網上流通的鋼鐵占整個行業的20%,對行業有極強的把控度。
找鋼網很了解交易雙方,也了解行業風險,還有貨物處置能力。
即便對方還不上錢,也可以隨時處置抵押的鋼鐵。
比如,一個廠家有100萬元的鋼鐵,就可以抵押給找鋼網,并按照7折的價格,借走70萬。
如果廠家還錢,只需支付一定的利息;如果廠家還不上錢,找鋼網就可以將鋼鐵以八折的價格銷售掉,賣了80萬。
如此,找鋼網還能掙10萬。
這種玩法,有個專業的名詞,叫貨物質押貸,對于B2B來說,有先天操作這種貸款的優勢。
2016年,中國電子商務B2B市場交易規模預計達15.2萬億。在這片肥沃的土地上生長的供應鏈金融,同樣碩果累累。
除了B2B電商的模式,還有大流量電商,也是供應鏈金融的好玩家。
京東就是一個典型。
京東供應鏈金融盈利最大、最核心的終極武器,是賬期。
2011年,京東平均賬期為38天。但到了2015年,京東已要求大幅延長賬期,在一些品類,京東的賬期甚至達120天。
舉個例子,京東從商家那里進了1億的貨,約定的賬期是120天,但是京東只花了20天就將貨賣了出去,剩下100天,1億的錢就趴在京東賬戶上。
這些錢,京東如何激活變現?
2013年年底,京東發布新的產品“京保貝”,作用就是將趴在京東賬戶上的錢,提供給需要貸款的商家。
左手倒右手,就賺取了利差。
除了京東之外,大部分大流量電商,也會如此玩供應鏈金融,在應付和應收之間拆解、倒手。
但這個模式,依然有一大掣肘,就是所有操作,只能限定在電商自身的平臺上。
比如鋼鐵行業,2015年,我國鋼鐵產量近12億,且每年的產能還在減少,也就意味著,這個市場的盤子在不斷收縮,供應鏈金融也就禁錮在行業本身。
3、物流公司
供應鏈金融,說到底,就是物流、信息流、資金流在產業鏈中的流動。
除了核心企業和B2B電商之外,物流公司在其中也頗具優勢。
因為物流本身就參與在供應鏈的運作、血液當中,且在存貨融資方面,有著天然的優勢。
而且,物流公司不僅掌握了物流,還擁有信息、貨物監管等優勢。
因此,即便貨物質押到物流公司,貨物依然可以在這條產業鏈中流通,不影響借款企業的作業流程。
此領域比較典型的案例,就是順豐金融。
它在物流基礎上,而衍生出一套供應鏈金融體系:
針對上游供應商,有保理融資與訂單融資;而針對企業客戶,有融資租賃;針對順豐倉和監管倉,有存貨融資。
02 現狀分析
1、二八效應
盡管看起來行業一片欣欣向榮,但供應鏈金融就如一塊肉骨頭,有肉,但實在不好啃。
目前,行業正在呈現明顯的二八分流。
在行業中的頭部玩家,互聯網巨頭如阿里、京東,傳統大企業,如海爾、TCL、蘇寧等,都在原有的業務基礎上,不停積累自己的行業壁壘,并從供應鏈金融服務中,獲得不菲的利潤增長點。
而近兩年進入的創業公司,大部分卻活得比較艱難。
他們切入行業極為困難,他們要么去一家家核心啃,啃下一家,業務就飛漲一點,然后又陷入漫長的平穩增長。
這是一條、典型的階梯式增長曲線。
兩年時間過去了,他們之中并未殺出“獨角獸”,融資甚至都成為困難。
△ 企名片數據顯示,諸多供應鏈金融公司成立于2015年左右,但融資輪次均在A輪內
畢竟是2B金融——想一夕爆發比較難,但也不缺小富即安的玩家。
他們盈利狀況較好,但難以擴張規模。
比如動產融資的玩家,一家北方的小公司的從業者稱,他們做了3年,公司只有80人,年凈利潤達1000多萬,利潤率高達60%。
但這部分小玩家,面臨著資金、拓展成本高、管理團隊難等各種難題,天花板較低。
2、風控難題
除了頭部玩家,對供應鏈金融從業者,行業存在太多問題。
比如,2B模式發展慢,利潤薄,擴張難。
但行業面臨最大的問題,是風控。
中國中小企業的平均壽命僅2.5年,經常破產倒閉,給他們放貸,風險可想而知。
最關鍵的是,目前評定一家企業的經營狀況的數據極度匱乏,獲取數據也頗為困難。
中小微企業端的諸多數據尚未打通,例如財務、稅務、員工工資等數據。
“這其中最大的阻力是,很多企業不愿意透露數據。”多位供應鏈的從業者稱。
比如,對于核心企業而言,金融只是自己的版塊之一,優先級排序很靠后。
但為了金融業務,甚至要將很多涉及商業機密的數據共享出來,一個涉及同業競爭,一個又怕數據泄露,瞻前顧后。
整體看來,供應鏈金融中,除了頭部公司的數據化較為完善,大部分玩家都處在非常早期的草莽階段。
3、產業資本蘇醒
“產業鏈正在金融脫媒,很多資金方,只是淪為一個資金提供者。”一位業內從業者在一本財經的供應鏈金融的閉門交流會提出。
諸多行業從業者,都感知到了這種危機。
資金方,正在喪失對風險的控制能力。
某銀行曾設立多個產業事業部,通吃每一條產業鏈條。
比如石材,從開采石頭到銷售,都會提供金融服務。
但銀行很快發現,自己對產業并不了解,很難控制產業鏈。
就算注錢進去,往往變成“傻錢”。
產業集團正在覺醒,他們開始整合資源,布局金融。他們拿錢的方式,除了銀行、還有ABS、信托。
產業資本的覺醒,會將供應鏈金融機構擠至墻角。
銀行尚且地位尷尬,何況創業的金融公司,它們又能提供哪些獨特的價值?
03 未來方向
1、數據化繼續遷移
數據化一定是未來的大趨勢。
如果可以隨時監測企業的貿易數據,建立完整的數據模式,效率將大大提升。
可以說,數據就是高速公路,是供應鏈金融的基礎設施。
目前,很多B2B電商、ERP軟件玩家,都在以收集數據的方式切入,再準備慢慢布局金融業務。
據估算,80%的企業數據在政府手中,目前,越來越多的政府向社會開放企業支付、稅務、能耗、社保等方面數據。
這些數據的公開,可能將徹底改變企業征信。
比如,隨著營改增、金稅三期、電票等稅收改變,稅務數據正在慢慢打開。
現在,發票全部都聯網,企業的收入支出,都能通過稅務局的金稅系統看到。
已有不少玩家在布局稅務數據。
比如,光大銀行與中山市國稅局推出了“稅銀聯名信用卡”,將企業的納稅信用、涉稅數據與銀行信貸對接,無需抵押、無需擔保。
而是以稅定信,最高貸款額度可達30萬元。
不難預測,稅務數據的開放化,將是供應鏈金融的一項重磅變革。
2、區塊鏈來了
此外,2018年,在供應鏈金融領域,大家對一項技術寄予了厚望,這就是——區塊鏈。
這是因為,這兩者有天然的契合性。
在家電、汽車、服務、醫藥等細分供應鏈中,都有區塊鏈的探索者。
目前,區塊鏈公司切入供應鏈金融共有兩種模式。
最常見的,就是直接與核心企業或者平臺合作,搭建一條“聯盟鏈”。
如此,核心企業可隨時看到區塊鏈各個節點上的數據,并真實不可篡改。
比如,區塊鏈公司“布比”,就推出了一個專為供應鏈金融打造的聯盟鏈“布諾”,將銀行、核心企業、保理公司等都“節點”鏈接起來。
此外,還有玩家從提供供應鏈管理服務入手,比如溯源、追蹤、可視化等。
比如食物優,就是在做生鮮瓜蔬等農產品的溯源。
舉個例子,消費者拿到一盒有機西紅柿,一掃碼,就可以知道產地和認證機構。
3、垂直化突圍。
所謂“隔行如隔山”,各行各業的生產流程和周期,頗為迥異。
比如服裝行業的廠商門店多,供應商多,產品更新快,去庫存需求強烈;
而鋼貿企業的資金需求較大,應收賬款額度大,年化收益低,安全度較高等。
每個行業的痛點和供應鏈模式,可能完全不一樣。這導致供應鏈金融的玩法,千差萬別。
因此,細分垂直,將成為趨勢。
比如,“希望金融”專注在農業領域,“鏈金所”專注在木材領域等,怡亞通專注在快消品領域。
當然,細分行業,就是為了深耕行業。
需要謹記的一點是,供應鏈金融是依附在行業之上的,只有扎進了行業,才能掘到金。
2017年,消費金融的火熱漸漸冷卻。
而需要深根細作的供應鏈金融,才有了重新回到歷史舞臺的機會。
銀行、巨頭、核心企業、創業公司,開始將目光重聚到2B金融上。
也許,金融不應該是爆炸性的行業,穩健溫和才是其真正的基因。
(應受訪者的要求,文中部分人名為化名)
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