小牛系資本入主同洲電子 類金融企業借殼難放行金融
曾有“中國喬布斯”之稱的同洲電子（002052.SZ）原實際控制人袁明面臨出局。
10月25日晚間，公司發布公告稱，公司實際控制人袁明正籌劃將其持有的公司股份1.23億股（占公司總股本的16.50%），通過協議轉讓的方式，全部轉讓給小牛龍行。轉讓完成后，小牛龍行將成為公司的第一大股東。
針對出讓方袁明相關承諾及履行情況，同洲電子在當晚的公告中聲稱，袁明承諾自公司首次向社會公開發行股票并上市之日起三十六個月內（即自2006 年6月27日至2009年6月27日止），不轉讓或者委托他人管理其所持有的公司股份，也不由公司回購其所持有的股份。
出讓方于2016 年6月16日辭去公司董事長（袁明辭職時其作為第五屆董事會成員的任期已于2016年3月27日屆滿）時承諾：在其辭去同洲電子董事及董事長等公司職務后 6 個月內，不會辦理股權轉讓過戶手續；在其辭去同洲電子董事及董事長等公司職務后 6 個月后，在符合相關的法律、法規的規定的前提下，辦理股權轉讓過戶手續。
截至目前，前述承諾嚴格履行且承諾期限已滿，本次協議轉讓未違反上述承諾事項。
值得一提的是，同洲電子2016年的“仲裁式賣殼”曾引發市場廣泛爭議。“現在，事情也已過去這么久了，監管部門也到了給明確說法的時候了。”當天，一位知情人士對互金咖表示。
2016年4月，深圳市仲裁委員會裁決判定袁明以其持有的1.23億股公司股份抵償小牛龍行8.7億元欠款。彼時，同洲電子收盤價10.03元/股。但是，作為同洲電子實際控制人的債權人，小牛龍行“鎖定”的1.23億股股份卻遲遲未能過戶。
時至今日，上述股份已大幅縮水。截至10月26日，上述消息一出，同洲電子當天即漲停板作出回應，報收6.80元。但較去年抵債時的價格相比，小牛龍行持股市值已縮水逾三成。
當天，廣發證券兼并收購部總經理蔡文生對互金咖表示，盡管如此，這并不代表目前類金融尤其是互聯網金融資產在境內上市沒有障礙。“據我們了解，關于類金融上市標準沒有明確跡象表明存在松動。” 蔡文生直言。
類金融企業借殼難放行
蔡文生告訴互金咖，近期，受趣店境外成功上市及拍拍貸、融360等金融科技公司在境外上市招股書的相繼披露，互聯網金融成為熱議的話題。
“但是，在最新的政策信息提出金融行業定位于服務實體經濟之后，相信短期內類金融企業在境內上市仍將存在較大的障礙。” 蔡文生直言。
截至目前，從新三板、IPO審核政策再到再融資（募投項目投向）、并購重組審核政策，目前仍未有關于類金融可以在境內上市（包括直接上市及借殼上市）的案例發生。
2016 年 5 月 27 日，全國中小企業股份轉讓系統發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》的公告，規定小貸公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業保理公司以及互聯網金融等特殊行業掛牌公司，在相關監管政策明確前，暫不進入創新層。這一規定讓國內互聯網金融公司暫無緣創新層。
不過，蔡文生也強調，類金融買殼及類金融資產上市是兩個不同的概念。盡管監管部門對此表示關注，但是，類金融企業買殼無論是以前或者現在均不存在政策上的障礙。
蔡文生對互金咖表示，針對類金融企業買殼，監管層主要關注以下幾個方面：
一是買殼涉及的資金來源是否合規；二是買殼涉及的收購方是否符合收購辦法規定的收購方的主體資格，是否具備運營上市公司的能力；三是買殼后，對上市公司后續經營管理的安排，是否涉及將旗下類金融資產注入上市公司。
“如果上述關注問題均能解決，并且不存在類金融資產注入，則目前不存在買殼障礙。” 蔡文生告訴互金咖。“反之，根據《重組辦法》的規定，上市公司自控制權發生變更之日起，向收購人及其關聯人購買的資產屬于金融、創業投資等特定行業的，由中國證監會另行規定。”
在蔡文生看來，但事實上，中國證監會尚未對金融、創業投資等特定行業企業的借殼上市做出規定，因此，類金融企業資產目前不具備借殼上市條件。
小牛金服擬赴美上市
據了解，作為小牛系資本掌門人，彭鐵旗下小牛資本管理集團有限公司成立于2012年，旗下有小牛普惠、小牛在線、小牛新財富、小牛分期、小牛投資等多個板塊，業務涉及普惠金融、消費金融、財富管理、投資管理。2016年6月，小牛普惠與小牛在線一同歸入新成立的“小牛金服”旗下。
實際上，早在2015年6月，小牛資本董事長彭鐵就曾公開表示，小牛（資本）已將上市納為重要的戰略規劃，2015年會在國內找一些企業做并購重組，很多標的已經在談，最快年底會完成這個布局。2015年9月，時任小牛在線首席運營官余軍也向媒體透露，小牛在線已有明確的上市規劃，目標是在港股創業板上市，并預計于2016年3月在香港創業板過會。
然而，小牛資本上市進程并沒有一帆風順，而且，對于上市主體的選擇也在不斷發生變化。
等到今年5月，小牛金服CEO王潔鳳對外透露，小牛互聯網金融業務將在美國上市，不會通過A股借殼上市。而且國內監管很嚴，也不可能在A股借殼上市。按照當時的計劃，小牛金服計劃在今年四季度向紐交所提交上市申請。
關于上市主體的選擇，相關消息稱，“目前希望以小牛金服為主體上市，這是大概率的考量。海外上市完全以小牛在線為主體上市，僅僅是一種概率很小的考慮，因為已經有宜人貸這樣做，這意味著重復。”小牛資本內部人士如是說。
值得一提的是，始于2017 年下半年的這一波海外上市潮，折射出國內優質金融科技公司上市的迫切需求。
從今年來趣店、拍拍貸與和信貸等海外上市企業招股書公布的數據來看，當互金公司達到某個用戶與交易量臨界點，由此帶來的是業績爆發式增長。可以說，中國龐大的信貸需求、廣闊的信貸市場成為其業績高增長最主要的原因。
作為“小牛金服”旗下的核心資產，小牛在線去年已實現扭虧為盈。據中國互聯網金融協會登記披露系統發布的信息表明，小牛在線實現營業收入從2015年的8.27億元增加至2016年的25.57億元，營業利潤從2015年虧損6280.35萬元到扭虧為盈814.97萬元；完成凈利潤從2015年虧損5338.33萬元到盈利1757.03萬元。
截至2017年9月30日，小牛在線交易總額達756.11億元，待償金額為105.36億元。
【來源：互金咖】
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