資本是潤滑劑，別當成性能力！創投
融資過程，其實就是戀愛結婚加離婚的過程。
在這里投資人像是如花似玉的白富美，創業者就是一個個潛力股，在不斷的相親過程中，白富美在選擇，誰最有潛力，誰的條件最優，她便選擇誰。
而你要找到白富美愿意投你，相親是必須的，但也不要光靠相親，各類社交、企業社交平臺都是你的展示舞臺。再者擴大你的價值朋友圈，有一個靠譜的成功的朋友牽線搭橋會讓投資人覺得更加可靠。
二、戀愛：交流價值觀，彼此信任是關鍵
戀愛過的人都知道，這是一個決定你們可否步入婚姻殿堂的過程，在這個過程中，創業者的工作很多，需要把自己介紹清楚，財務預算、運營數據等都要準備好，一份完善的商業計劃書能縮短投資人的決策過程。
在這一階段，千萬不要想蒙混過關，沒有一個姑娘會稀里糊涂就決定結婚的，更何況一個要幫助屌絲逆襲的白富美，所以透明度很重要，我們說彼此信任是關鍵，那么任何一個謊言都會使這段感情破裂。
三、結婚和離婚：婚前的一紙協議防止毀于一旦
婚前協議，也就是Term Sheet，Term Sheet里最重要的條款就是投資額和估值，另外還有結婚后的約定甚至離婚后的財產分配問題都相當重要，如果以下這些不提前寫在條款里約定好，那么就不是和平分手繼續找下家了，而是你死我活撕破臉誰也甭想好了：
1、董事會：結婚后家里誰說了算
這是需要特別重視的條款，“管事的到底是誰”這個一定要明確，通常創業者擁有大多數的董事會席位，普通股股東的董事會席位至少要多于投資人董事會席位一位。通常董事會是單數，這樣才不會形成平局。有時候為了達到這個目的，CEO擁有兩票。
而投資人作出投資決定，有一多半都是看CEO的表現，投資企業更多投的是人，而一個創業公司擁有2到3個聯合創始人是家常便飯，也許一個人是名義上的CEO，而實際上卻不是。所以如果不知道誰才是真正的CEO，則無論是企業的什么決定都不能有效率的作出，那么要融資就很困難了。
2、保護性條款：結婚后不能“家暴”
從融資企業的角度講，肯定是會極力地正面去描述自己企業未來發展的前景和盈利;但在信息占有和專業判斷上，投資方相比于融資企業肯定處于弱勢，即是被“忽悠”的一方。所以保護性條款的原則使為了保護投資人的經濟利益，給了投資人對很多事項的一票否決權，通常是對投資人基本權利的維護（股東層面的一票否決權）。
同樣的還有創業者往往分不清是美酒還是毒藥的對賭協議，其實很容易令人產生誤解，對賭協議，英文原名是Valuation Adjustment Mechanism(VAM)，直譯成中文的字面意思就是“估值調整機制”。
顧名思義，對賭協議是用來調整融資企業的估值水平的。根據這種機制，投資方與融資企業在達成融資協議時，同時簽訂一個約定，規定如果企業未來的經營結果達到約定的水平，則融資企業享有一定的權利，用以補償企業價值當初被低估的損失;否則，投資方享有一定的權利，用以補償企業價值當初被高估的損失。
西方成熟的資本市場，估值調整幾乎已經成為了每一宗投資必不可少的技術環節。原因很簡單，無論是投資方，還是融資企業，對企業未來的贏利前景都不能作出完全準確的判斷。
3、兌現條款：結婚后“工資”上繳
投資人投資后，創始人的股份將分多年才能得到兌換。其實在公司成立初期，沒有投資人介入的時候，即可約定此條款，這也是對創業承諾的保證。
投資人投資后，如果創始人退出了怎么辦？因此需要約定股份兌現的年限。通常的年限是4年，即投資人投資后，創始人的股份是按照每年獲得25%的方式來獲得的。如果創始人4年內離開了，后面的股份就無效了，由公司收回。意思就是：老娘在你身上壓了寶，你就甭想趁早跑！
其實這個條款無論是對于投資人，還是對于創業者來說都是有利的，創始團隊的合伙人可以用于約束彼此。
4、防稀釋條款：防火防盜防“小三兒”
這個“小三兒”為什么打引號呢，其實此“小三兒”就是接盤俠，人家是要光明正大轉正的，也就是后續投資人。但如果后續投資人的價格如果比本輪還低的話，本輪投資人就需要調整上一輪的價格，以保證自己的利益。
這里簡單介紹三個算法：廣義加權平均，算法復雜，但對創業者是最有利的；狹義加權平均，也就是廣義加權平均的調整版本；還有安全價格調整，上一輪投資人的價格完全調整到這一輪的價格，這對創業者也是最不利的。
5、清算優先權：有收購方的財產分配問題
在有收購方的情況下，婚前財產支出優先拿回，婚后收益按比例共享。此發生情景主要是在并購以及破產清算時。通常投資成本優先清算倍數是1倍到1.5倍，投資人要先拿回投資本金，而后普通股股東和投資人再按照股份比例分配。
這里的關注點在于倍數。1 到 1.5 倍之間，都是較公平的條款了。能拿到 1 倍的優先清算權，已經是中國創業者目前能拿到的最佳倍數。
總的來說，一個 1 到 1.5 倍之間的清算優先權倍數，能夠保證投資人的投資起碼獲得 0-50% 的利息收益，同時也能保證創業者會盡量以高價出售自己的公司，不會發生創業者騙投資的情況。
6、股份回購權：無收購方的財產分配問題
在沒有收購方的情況下，婚前財產按照利息贖回，或者按照婚后財產的市場價進行分割，這時投資方會有優先選擇權。
這個條例有一個需要注意的地方，即當后面輪次的投資者進場時，應該和前面輪次的投資者重新簽訂股份贖回期限。打個比方，A 輪投資者在 2015 年投了這家公司，贖回期限是 5 年。而 2017 年時，B 輪投資者入場，贖回期限依舊是 5 年。那么，當到了 2020 年時，A 輪的投資者贖回期限已經到了，他可以選擇要求贖回；而通常情況下，只要有一個投資方要求贖回，那么 B 輪的投資者即使還沒有到達贖回期限，也可以要求同時觸發本條例。
所以，創業者合理的做法，是在 2017 年跟 B 輪簽訂股份協議時，就重新和 A 輪投資者簽一個 2017 年開始生效的 5 年贖回期限，保證 A 輪、B 輪投資者的期限相同，避免節外生枝，否則問題多多。
7、領售權：孩子的撫養權問題
快說到最后了，我們來談一談孩子的問題吧。在有收購方的情況下，投資人要賣股份，其是可以要求創始股東一起賣的，這是不是很恐怖？其實目前很少有這種條款了，因為這對創業者其實不夠公平。
但這個條款也有一個衍生的情景，主要用來約束小股東。如果公司在準備被收購的時候，小股東不同意的話，會導致過程非常復雜。這種情況下，投資人加上創始股東可以一起用領售權來領售小股東的股權。
所以對于投資人要求零售創始股東股份的條例，建議創業者不要簽。
最后，資本是潤滑劑，別當成性能力
講了這么多融資該注意的問題，其實還有一個最關鍵的點還沒有講到，那就是婚姻當中，資本只是起到了潤滑劑的作用，不要將其當成了一個剛性能力，融到資就牛逼了嗎？融的再多也不耽誤死亡！
舉個例子，步子邁太大扯著蛋的Atrato，08年的時候融資額就達到了1800萬美元。然而2010 年網絡存儲創業公司 Atrato 就想為用戶提供 SSD 存儲方案，可是用戶意識還跟不上，同時當年 SSD 價格也導致運營成本過高，隨后公司宣布資金無力支撐運營而關門，所以說步子邁得太大會扯著蛋。
真正的能力是看準當下的市場，當前的趨勢，了解與解決針對用戶的需求和痛點，這時如果再有資本的輔助，才會錦上添花，才會使企業走上一個正確的發展方向。
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