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易綱“接棒”周小川執(zhí)掌中國央行，并不令外界意外。實際上，早在兩三年前，易綱已在央行內(nèi)部負責各項工作，位列央行四位副行長之首。

易綱的這一特殊地位，在2016年兩會期間的央行記者會上，從周小川口中就可窺知一二。彼時開場時，周小川對易綱的介紹是“負責人民銀行各項工作，主管貨幣政策、國際業(yè)務”，而對其他副行長的工作介紹則是“分管”某項工作。

易綱集海歸學者和實干派官員為一體，是既具國際視野，又深刻了解中國實情的技術性官僚。專業(yè)、穩(wěn)健、務實是外界對他的一致評價。作為需要專業(yè)素養(yǎng)且兼?zhèn)鋰H視野的一國央行行長一職，易綱的履歷擔得起這個位子。

此前在央行工作期間，他是人民幣匯改和人民幣國際化的策劃人和深度參與者;得益于工作和海外留學的經(jīng)歷，他又對貨幣政策有著深刻的研究和理解;而當他開啟統(tǒng)領央行新時期之時，這些問題會繼續(xù)成為他任期內(nèi)的考驗，更具挑戰(zhàn)的是，在當前防范和化解金融風險被提到前所未有的重要性之時，易綱所面臨的“拆彈”中國金融風險的任務更顯艱巨且急迫。

學者派官員央行工作二十載

易綱的留學履歷，似乎預示了央行是他最合適的工作選擇。

易綱以“文革”后恢復高考的“新三屆大學生”的時代烙印，在1977年考進了北京大學經(jīng)濟學系。有評論稱，新三屆以平均僅有6%的超低錄取率，成為了中國當代史上難以復制的一代。而易綱所在的北大經(jīng)濟系77級，更是匯集了后來中國各個領域的領軍人物。

但易綱的求學經(jīng)歷并未止于北大。1980年北大畢業(yè)后，易綱前往美國繼續(xù)求學6年，分別在哈姆林大學工商管理專業(yè)、伊利諾大學經(jīng)濟學專業(yè)學習，并獲經(jīng)濟學博士學位。此后便在印第安那大學經(jīng)濟系任教長達8年，且年僅34歲便在印第安那大學獲終身教職，成為上個世紀80年代出國留學的華人教授群體中，最早獲得美國終身教職的一人。

在印第安那大學任教期間，易綱寫了多篇研究中國貨幣需求問題的文章，通貨膨脹則是其在研究中國貨幣需求中最為重要的因素，也是他后來所一直關注的中國經(jīng)濟問題的核心。這項研究持續(xù)了十余年，并在2003年將多年研究成果集結(jié)成一本名為《中國貨幣化進程》的專著。此外，1999年，易綱和他人合寫出版的《貨幣銀行學》，在日后也成為中國經(jīng)濟學界的經(jīng)典教科書。

“《貨幣銀行學》是我當年上大學時唯一一本不用死記硬背的教科書，易綱寫得深入淺出、通俗易懂，能將復雜的事情講得通俗簡單，才見學者的真正’功力’。”北京一位金融監(jiān)管部門人士對證券時報記者表示。

易綱是在1994年回國，起初與林毅夫等人發(fā)起組建北大中國經(jīng)濟研究中心，并擔任教授、博士生導師。他與央行的“緣分”，要從1997年擔任央行貨幣政策委員會副秘書長正式開始。

1997年也正值亞洲金融危機爆發(fā)，這對中國當時進行的金融改革造成了很大的沖擊，反對金融業(yè)改革開放的保守聲音甚囂塵上。

1998年初，易綱與現(xiàn)任證監(jiān)會副主席的方星海合寫了一篇分析拉美國家債務危機和東南亞金融危機的文章，建議資本市場開放要繼續(xù)推動但需漸進有序，并實行有彈性的匯率政策。同年，易綱還寫了一篇名為《人民幣匯率的決定因素及走勢分析》的分析文章，彼時他就對外匯儲備的快速增長提出了擔憂，并建議適當增加進口、藏匯于民、利率市場化和開放資本賬戶。

易綱早年對人民幣匯率、資本項目開放和外匯儲備的研究，成為他在2009年后擔任國家外匯局局長的有力理論支撐，這也使得他成為人民幣匯改和資本項目可兌換的重要謀劃人。

與周小川一樣，易綱是個堅定的改革派。

在他擔任國家外匯局局長期間，中國的外匯儲備一度直逼4萬億美元，管理如此龐大的資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)保值增值，易綱選擇的解決方案就是多元化的投資，不再單調(diào)地投資美國國債，而是放眼全球金融資產(chǎn)。為此，他也在國際金融市場上聘請了一批專業(yè)人士，引入市場化投資的理念。

易綱在擔任國家外匯局局長之初，就強調(diào)外匯管理要順應時代潮流，從重審批向重事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變。他還提出了從“有罪假設”轉(zhuǎn)變到“無罪假設”轉(zhuǎn)變，逐步從“法無明文授權(quán)不可為”轉(zhuǎn)為“法無明文禁止即可為”等法治思想。

上述改革思路一直延續(xù)至今。去年末，他撰文指出，我國將在2018年正式實行全國統(tǒng)一的市場準入負面清單制度。

實行負面清單制度意味著有兩大重要轉(zhuǎn)變：一是它打破了各種形式的不合理的限制和隱性的壁壘，把整個市場的剩余決定權(quán)都交給了市場;另一個則是政府從重視事前的審批，轉(zhuǎn)變?yōu)榧訌娛轮惺潞蟮谋O(jiān)管。

新行長上任后面臨哪些挑戰(zhàn)？

1、維護金融體系穩(wěn)定

在央行工作逾二十載，易綱對央行的使命和挑戰(zhàn)最熟悉不過，由他“接棒”周小川，可謂是無縫交接。不過，年過60的易綱，在未來5年所要面對的中國央行，仍充滿了諸多不確定性和挑戰(zhàn)，首當其沖的就是如何打好防范和化解金融風險的攻堅戰(zhàn)。

去年成立的國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(簡稱“金穩(wěn)會”)，強化了金融監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)合作，金穩(wěn)會的辦公室設在央行，也說明未來央行在金融監(jiān)管中將扮演更為重要的角色。

金穩(wěn)會成立的首要任務就是防范和化解金融風險。落腳到央行，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱框架，是維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定宏觀調(diào)控手段。

易綱去年曾在“十九大”期間表示，建立雙支柱調(diào)控框架可以起到兩方面作用：一是保持幣值穩(wěn)定、二是維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

中國較早探索和實踐貨幣政策和宏觀審慎政策相結(jié)合的方式，一方面積極穩(wěn)妥推動貨幣政策調(diào)控框架從數(shù)量型向價格型轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新貨幣政策工具，另一方面著力建立金融宏觀審慎框架。

宏觀審慎框架的一項重要內(nèi)容就是宏觀審慎評估體系(MPA)，其核心內(nèi)容是以資本金約束金融機構(gòu)的經(jīng)營擴張，要求金融機構(gòu)“有多大本錢做多大生意”。目前納入MPA季度考核的只包括銀行業(yè)金融機構(gòu)，但一央行內(nèi)部人士對證券時報記者，未來會適時將券商、基金、保險、甚至是大型互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)納入MPA考核范圍內(nèi)，強化資本約束。

除了MPA考核外，未來央行還將統(tǒng)領對資管業(yè)務和金融控股集團的監(jiān)管，而實現(xiàn)這些監(jiān)管的基礎，都是建立金融業(yè)綜合統(tǒng)計體系之上。央行副行長陳雨露此前就表示，金融業(yè)綜合統(tǒng)計旨在實現(xiàn)對所有金融機構(gòu)和金融活動的全流程、全鏈條動態(tài)統(tǒng)計監(jiān)測，主要包括三個部分：金融業(yè)資產(chǎn)負債表和金融資金流量統(tǒng)計;貨幣信貸統(tǒng)計和分業(yè)機構(gòu)監(jiān)管統(tǒng)計;服務防范和化解系統(tǒng)性風險的統(tǒng)計，包括交叉性金融產(chǎn)品統(tǒng)計、系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)統(tǒng)計、金融控股公司統(tǒng)計、互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)計等。

2、貨幣政策調(diào)控的新考驗

制定和執(zhí)行貨幣政策是各國央行的法定職責。也因此，隨著國內(nèi)外環(huán)境的不斷變化，貨幣政策調(diào)控也成為考驗各國央行的永恒挑戰(zhàn)。

易綱在今年年初執(zhí)筆的《貨幣政策回顧與展望》一文中就坦言，“從國際上看，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策將進一步趨向正常化，全球利率中樞可能會有所上行。來自外部的不確定變化也可能向國內(nèi)經(jīng)濟金融領域傳導，全球經(jīng)濟復蘇和大宗商品價格回暖還可能給國內(nèi)物價形成一些壓力。主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策取向變化也會對我們的政策空間形成一定擠壓，增大貨幣政策操作的難度”，“從國內(nèi)看，內(nèi)生增長動力仍待強化，結(jié)構(gòu)調(diào)整任重道遠，債務和杠桿水平還處在高位，資產(chǎn)泡沫’堰塞湖’的警報尚不能完全解除，金融亂象仍然存在，金融監(jiān)管構(gòu)架還有待進一步完善”。

面對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，易綱對于今年的貨幣政策取向開出了四個“藥方”：

一是保持貨幣政策的穩(wěn)健中性，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。不能依靠貨幣信貸的“大水漫灌”來拉動經(jīng)濟增長，央行要根據(jù)調(diào)控需要和流動性形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，進一步增強流動性管理的靈活性和有效性，保持銀行體系流動性合理穩(wěn)定，促進貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的流動性環(huán)境。

二是健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。進一步完善宏觀審慎政策框架，探索將影子銀行、房地產(chǎn)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等納入宏觀審慎政策框架，將同業(yè)存單、綠色信貸業(yè)績考核納入MPA考核，優(yōu)化跨境資本流動宏觀審慎政策，對資本流動進行逆周期調(diào)節(jié)。

三是適當發(fā)揮貨幣信貸政策的結(jié)構(gòu)引導作用，繼續(xù)運用信貸政策支持再貸款、再貼現(xiàn)、PSL等工具支持引導金融機構(gòu)加大對國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。加大對深度貧困地區(qū)的扶貧再貸款支持力度。

四是繼續(xù)穩(wěn)妥推進各項金融改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。央行將按照“放得開、形得成、調(diào)得了”的基本要求，進一步推進利率市場化改革，提高金融資源配置效率，探索和完善利率走廊機制，增強利率調(diào)控能力，進一步疏通央行政策利率向金融市場及實體經(jīng)濟的傳導。

3、人民幣國際化路漫漫

人民幣國際化是周小川的未竟之命，也是易綱在任內(nèi)需要繼續(xù)主推的一項重要工作。特別是在推動人民幣匯改的議題上，易綱的態(tài)度始終如一——“加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率彈性，能夠有效提升我國經(jīng)濟金融體系應對外部沖擊的韌性”。

當前，人民幣匯率的彈性不斷增強，央行也已退出外匯市場的常態(tài)化干預，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，人民幣匯率實現(xiàn)清潔浮動只差“臨門一腳”，易綱在擔任央行行長任內(nèi)，有望實現(xiàn)十余年漫漫匯改路的終極目標。

不過，正如前國家外匯局國際收支司司長管濤所說，從外匯角度講，人民幣匯率形成機制改革除了大家一般關注的改進匯率調(diào)控，優(yōu)化中間價報價機制，擴大匯率波幅，增加匯率彈性外，還應該包括發(fā)展外匯市場、放松外匯管制的內(nèi)容。只有不斷完善外匯市場體制機制，減少外匯管制，通過增加不同風險偏好的外匯交易主體、放松交易的實需限制、豐富外匯交易產(chǎn)品等，才能夠真正釋放市場活力，確立市場機構(gòu)在外匯交易、價格發(fā)現(xiàn)中的主體地位。

因此，搞活外匯市場，繼續(xù)推動資本項目可兌換和人民幣國際化，易綱要走的路還有很長。

【來源：證券時報】