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" 忽然之間不用維權了。"1 月 3 日晚，平靜了近半年的人人維權微信群突然活躍了。

2018 新年伊始，人人公司推出針對社交網絡的開源區塊鏈平臺人人坊，獲得了創世資本領投，以及 Bitcoin Faith Ltd.（比特信仰基金會）的背書。至北京時間 1 月 4 日，人人公司的股價超過了 52 周高點，兩日累漲 76%，周三收報 18.32 美元。

約瑟夫 . 陳（Joseph Chen）是陳一舟的英文名字。187 年前，最著名的約瑟夫出生在了歐洲中心維也納。作為古老的哈布斯堡家族的傳人，弗蘭茨 . 約瑟夫 18 歲登基，一手建立奧匈帝國，并將其推入一戰漩渦。

陳一舟也曾有過輝煌。2011 年 5 月 4 日，人人公司以 14 美元價格在紐交所成功 IPO，首日市值便沖到 70.7 億美元。3 年后，人人陷入了勁敵新浪微博、微信甚至新秀今日頭條的戰爭漩渦。節節敗退的陳一舟不得不逐漸舍棄社交帝國，搖身成了資本市場的逐浪人，在各種風口撒網打魚，無法扎根。

過去三年，陳一舟不時出現在波峰漸顯的行業，又在波峰跌落波谷的過程中尋找另一個浪頭，起起伏伏。

在互金領域，人人先后追逐了 O2O 在線教育、金融科技投資（美國）、移動直播及二手車等一系列熱錢涌動的資本領域。而在互金業務的主線之上，人人也完成了從學生貸款到二手汽車金融的轉變。

去年 12 月 29 日，人人公司公告稱擬全資收購美國最大的卡車社區平臺 Trucker Path。二手車交易已先于區塊鏈業務成為人人營收業務之一。

唯一呈現穩定態勢的，是人人社交帝國的持續衰落。當今日頭條發力 " 智能社交 "、YY、陌陌等直播平臺主打視頻社交的時候。人人網的社交土壤正迅速沙化。

一位人人投資者評價陳一舟，" 投資眼光狠毒，做產品不行。"

曇花一現的直播

2016 年中國直播行業成為新的風口，陳一舟也開始布局直播業務。

人人已經有了脫胎于 56 的 " 我秀 " 社交視頻平臺，其 " 社交視頻 " 實質的踐行早于 MOMO、YY 等當下熱門直播平臺。2016 年 2 季度，人人對應設立了人人移動端直播。

當時，人人公司的主營業務營收被分割為互聯網金融業務收入與人人（虛擬項目）業務收入兩部分，后者主要包括廣告和 IVAS 收入，移動直播業務被并入 IVAS 板塊。

2016 年人人移動端直播業務收入為 490 萬美元，占報告期 IVAS 收入的 15.1%。受此影響，IVAS 業務大增 42.2%，至 3230 萬美元。可以說，2016 年人人的虛擬項目業務增長主要依靠移動直播服務拉動。

這樣的態勢一直延續到 2017 年中期。截止 2017 年 6 月底，人人移動直播端的活躍用戶數約為 2.51 億。報告期內 IVAS 同比大漲 86.7%，達 1260 萬美元，人人方面將此歸功于移動直播業務。三個月后，人人當期的 IVAS 收入為 1280 萬美元，較 2017 年 2 季度僅增加了 20 萬美元。幾乎持平的收入意味著人人移動直播業務的增長勢頭走向勢微。

直播行業進入紅海，大浪頭不再。頭部直播品牌映客的 " 下坡 " 態勢印證了這一點。2017 年最近 3 個月，映客的活躍用戶數和充值用戶數從 3500 萬下跌到了 3000 萬以下，新增用戶數也一直在 1000 萬以下。

根據艾瑞咨詢《中國泛娛樂直播平臺發展盤點報告 ( 2017 ) 》，2016 年是中國泛娛樂直播市場的頂峰，市場規模為 208.3 億元，2016 年至 2019 年，泛娛樂直播市場增長幅度開始呈現明顯下滑趨勢，至 2019 年，泛娛樂市場規模為 872.6 億元，增幅降至 31%。

2017 年人人移動直播的收入和增長情況尚未公布，可以肯定的是，在整體行業趨于頭部壟斷競爭的態勢下，留給陳一舟的空間會越來越小。

不過，此時的陳一舟一只腳已經邁向了二手車買賣的浪潮，并與二手車互金業務形成上下游聯動。

2017 年 2 季度，人人公司首次披露 2 手車買賣業務收入，為 104.2 萬美元，至第三季度，飆升到 42424.5 萬元，增幅高達 41 倍。

" 互金 " 掉頭： 從校園貸到二手汽車金融

2016 年第二季度，陳一舟已開始布局二手車業務，依靠直播拉動 IVAS 業務。在這次逐浪中，陳一舟甩開了學生貸款業務，轉向汽車金融，并一頭扎入了直播紅海。

早在 2014 年第四季度，人人公司以人人分期和人人理財起家互金業務，前者向學生分期貸款，收取分期還款費用和利率，后者則是一個 p2p 為主的理財平臺。

2016 年 5 月，人人停掉學生消費貸業務，宣布將重心轉移到二手車經銷商分期貸款業務上：分期貸款給二手車經銷商，用于二手車的購買等。與學生消費貸不同，后者中，車輛本身成為了有價抵押物。

對人人公司來說，互金 " 掉頭 " 是一次及時而驚險的跨越。2014 — 2016 年，人人凈營收為 4670 萬美元、4110 萬美元和 6340 萬美元，對應凈利潤為 2016 年財報將報告期收入抬升歸結于互聯網金融業務的增長。而更確切的說，應該得益于砍掉學生消費貸業務。

截至 2016 年二季度末，人人的互金業務收入分別為 470 萬美元與 680 萬美元。后半年停止學生消費貸業務后，人人的互金收入拉升到 830 萬美元和 950 萬美元。停止發放學生消費貸款及回收還款，人人也得以資金輸血二手汽車經銷商分期貸業務。至 2017 年三季度末，人人互聯網金融債權余額為 1.72 億美元，較去年同期降低逾 9 千萬美元。

人人的選擇背后，是學生貸市場退潮的現實。據《2016 年中國移動互聯網消費金融行業研究報告》，2015 年是大學生消費分期市場的頂峰，消費金融增長率及消費分期增長率均達到 747.5% 及 690.6%，對應市場規模超過 250 億元。此后 5 年，大學生消費分期市場的增長態勢逐年下降，并于 2019 年趨向平緩。

選擇也暗合了新浪頭——二手汽車消費市場崛起的前奏。2016 年，中國二手車市場交易量達到 1039 萬輛，首次突破千萬輛大關，存在于二手車交易過程中的買車、賣車、物流各個環節和渠道的正閃爍著商機。政策利好也在跟進，2016 年 3 月，" 國八條 " 出臺，提出繁榮二手車市場。

" 逐浪 " 非 " 破浪 " 紅海中不扎根

需要承認，陳一舟的投資眼光獨到。早在 2015 年 1 月，人人就得到了車易拍全資股東 26v820% 的股權投資，布局 B2B 二手車電商行業，并將其列為可售投資資產。2015 年人人對車易拍的可售投資為 9878.2 萬美元。同年 11 月，北汽產投注資車易拍，成為其股權穿透后第一大股東。

大浪頭總會平息。由于投資 26v8，人人在 2016 年遭遇了 5080 萬美元的長期投資減值。2016 年人人網對車易拍全資股東 268V 的可售資產大幅下降到 2417 萬美元。同時，人人在報告期內向車易拍全資股東 268V 提供了 300 萬美元貸款。

很快，陳一舟又一次對業務做出調整。

2017 年第二季度起，人人公司開展二手車銷售業務，一個獨立于以二手車租賃商分期貸款為主的互金業務之外的新業務。當季度報告期內，人人的二手車銷售業務達到了 104.2 萬美元。2017 年第三季度，這一業務收入為 4224.5 萬美元，3 個月翻了 41 倍。

受此利好，2017 第三季的營業收入增幅達到了 245.3%。

從學生貸款的紅海到二手車業務群，陳一舟在互金領域實現了驚險的跨越，繼而在二手汽車領域踩對了浪頭。不過，這樣的冒險總不能給投資者安全感，畢竟一個浪頭踏空，企業就有生命危險。

2016 年上半年，校園貸引發一系列不良催收事件，弱勢借貸學生群體引發輿論關注。當年 3 月，羅敏的 " 趣分期 "（趣店前身）成為眾矢之的。2 個月后，陳一舟暫停了學生貸款業務。

不過更多的 " 羅敏們 " 則選擇堅持。2017 年，信而富打響了互金企業赴美上市第一槍，校園貸領域二分天下的趣店（趣分期）與樂信（分期樂）均在其列。

此時，人人已經轉戰到二手車金融領域。對陳一舟而言，堅持留在以學生貸為主的個人消費貸領域是個未知數，而跨越到有抵押物的汽車金融領域，人人會有個輕松的當下。

就像當年人人在新浪微博、微信的夾擊下舍棄社交帝國，轉向互金領域一樣，紅海中扎根從不是陳一舟的風格。

被拋棄的社交帝國

發跡于 2016 年中期的移動直播生不逢時。早在 2014 年底，人人將視頻網站 56 賣給搜狐旗下的子公司，一同賣給搜狐的還有 56 背后的網絡視聽許可證。

2016 年 9 月，針對直播行業亂象廣電總局下發《關于加強網絡視聽節目直播服務管理有關問題的通知》，規定不持有《信息網絡傳播視聽節目許可證》的機構，均不得通過互聯網開展相關活動、事件的視音頻直播服務。

此時的人人，手里已經沒有網絡視聽許可證了。據 2016 年的財報，人人稱一直在申請視聽許可證，但目前還沒有獲得，未來不排除相關風險。

更大的 " 生不逢時 " 在于，人人移動直播興起的時候，人人網社交帝國已被拋棄近三載。

2014 年 12 月，人人網的月登陸用戶為 4600 萬。當年登陸用戶的平均停留時間為 4 個小時。而在人人網折戟的 2013 年，登陸用戶的停留時間曾高達 7.7 小時。

目前，今日頭條的的月活超過了 1.5 億，用戶每天的使用時長為 76 分鐘。即使在如此大的月活數量下，今日頭條的用戶時長也不及人人網 2014 年的水平。

今年 11 月，張一鳴公開表示今日頭條將從智能分發時代走向智能分發和粉絲分發相結合的 " 智能社交 " 時代。" 事實上，從抖音、西瓜、火山小視頻再到國外的短視頻社交平臺 musically, 今日頭條追求用戶 " 社交粘性 " 的目的十分迫切。

同樣迫切還有 MoMo、YY。兩者分別打出 " 社交 + 直播 " 與 " 直播 + 社交 " 的口號。2017 年第一季度，MOMO 和 YY 的營業收入分別為 18.3 億元與 22.67 億元，其中直播收入占比分別為 85.7% 和 68.15%。YY 和 MOMO 對直播收入的倚重程度正在減小，轉而轉向社交等新形式業務。

在被拋棄的社交帝國里，土壤正在一步步沙化。目前，人人網的月登陸用戶從 2014 年 12 月的 4600 萬下降到 2017 年 6 月的 3400 萬，登陸用戶的平均停留時間也從 2014 年的 4 個小時下降到 2016 年的 1.4 個小時。

這意味著，以人人移動直播為代表的需要社交屬性的業務將難以在這片愈加沙化的社交帝國生根發芽。

時間倒回 2014，如果陳一舟沒在這一年發力互聯網金融，而是再堅持一下，熬到視頻內容爆發期，他的社交帝國極可能是不同光景。

沒人知道，從曾經的社交帝國之王到現在資本市場的逐浪人，約瑟夫 . 陳的內心經歷了什么？" 人人暴漲，一夜暴富。" 但相比陳一舟，人人股票投資者的內心就簡單多了。（張帆）

來源：ZAKER                  作者：騰訊《深網》