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前一陣子，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者做過中晉、e租寶等涉嫌非法集資的理財(cái)平臺(tái)調(diào)查。在記者最初介入采訪的時(shí)候，常聽到平臺(tái)方，甚至是投資人、也就是那些受害者們，反過來質(zhì)疑媒體稱，這些平臺(tái)經(jīng)營到了百億級(jí)，卻還都能做到“零壞賬”，投資人的錢每期都能兌付，媒體為什么要來調(diào)查這樣的“好”平臺(tái)？

在不少人的理解中，“零壞賬”恰恰成了問題平臺(tái)的信用背書。

自詡“零壞賬”

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者查詢發(fā)現(xiàn)，同樣的“零壞賬”，還出現(xiàn)在不少目前正常經(jīng)營中的網(wǎng)貸平臺(tái)的介紹或宣傳品中。

比如，下圖是一家涉及房貸、車貸、中小企業(yè)貸款等多種類業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)官網(wǎng)截圖，這家已經(jīng)經(jīng)營超過一年的平臺(tái)，官網(wǎng)顯示逾期標(biāo)的仍然為零。

下圖是某P2B平臺(tái)創(chuàng)始人兼總裁稍早前在接受媒體采訪時(shí)的表述，在多個(gè)網(wǎng)站上均有轉(zhuǎn)載。據(jù)其稱，這家自2013年9月就正式上線的P2P平臺(tái)，在累積融資規(guī)模達(dá)4億時(shí)，還仍能保持著“零壞賬”的。

而且，該名平臺(tái)創(chuàng)始人兼總裁表態(tài)稱：“‘零壞賬’是對(duì)投資人的最好回饋。”

諸如此類的例子還有不少。至于這些平臺(tái)自己是如何解釋能夠做到零壞賬的呢？從上述兩個(gè)例子來看，原因也無非就是自稱管風(fēng)險(xiǎn)的團(tuán)隊(duì)有經(jīng)驗(yàn)，對(duì)借款人的信用查得緊，或聘用的人員曾經(jīng)供職于銀行等。

然而與之形成對(duì)比的是，即便是銀行業(yè)，據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截至6月末全行業(yè)不良貸款率也有1.81%，而與P2P承接的資產(chǎn)種類接近的銀行業(yè)的小企業(yè)貸款不良率，則在3%左右。

誰能做到“零壞賬”？

網(wǎng)貸行業(yè)（包括線下理財(cái)）的“零壞賬”可信嗎？網(wǎng)貸天眼CEO田維贏在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，從理性的視角來看，所謂“零壞賬”，一般有以下兩種可能性。

第一種，是平臺(tái)剛剛運(yùn)營沒多久，借款項(xiàng)目都還沒有到期、或者到期的項(xiàng)目不多，沒有到集中兌付的時(shí)候，這樣的平臺(tái)可能還沒有來得及出現(xiàn)逾期、壞賬。

第二種，是平臺(tái)其實(shí)已經(jīng)開始出現(xiàn)了大量逾期、壞賬，有的平臺(tái)還能用自有資金等暫時(shí)兜著，有的平臺(tái)則干脆開始了借新還舊、拆東墻補(bǔ)西墻。為了“借新”，他們會(huì)對(duì)外隱瞞真實(shí)壞賬率。

此外，還有一種更惡劣的情況：諸如一些非法集資的詐騙平臺(tái)，標(biāo)的和項(xiàng)目都是虛構(gòu)的，資金靠借新還舊運(yùn)行。那在“龐氏騙局”被揭穿之前，很可能也沒有壞賬率，資金次次都能兌付。

田維贏也表示，平臺(tái)“零壞賬”是指平臺(tái)從風(fēng)控審核到貸后管理都做到了萬無一失，但這只是“理想情況”，而事實(shí)上金融都是存在風(fēng)險(xiǎn)的。

陸金所CEO計(jì)葵生此前曾表示，其平臺(tái)之外的P2P行業(yè)平均壞賬率水平為13%~17%。

當(dāng)前，除了個(gè)別幾家行業(yè)中相對(duì)較為透明的平臺(tái)敢于公布真實(shí)壞賬率數(shù)據(jù)外，多數(shù)平臺(tái)并不對(duì)外公布這一數(shù)據(jù)，或是在宣傳中以“零壞賬”、投資人資金全部兌付等說辭一筆帶過。然而，隨著眼下監(jiān)管部門對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的管理辦法逐漸落地，各平臺(tái)的逾期率、壞賬率未來也被要求向投資人公布。

比如，銀監(jiān)會(huì)前不久向各銀行下發(fā)的《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引（征求意見稿）》中，就要求存管銀行定期出具網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)資金存管報(bào)告，對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的交易規(guī)模、借貸余額、存管余額、借款人及出借人數(shù)量、逾期率、不良率、客戶數(shù)量、平均借款期限及借款成本等在官方指定網(wǎng)站進(jìn)行公開披露

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