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◎每經(jīng)記者 李卓

一封律師實(shí)名舉報(bào)信，將神州優(yōu)車新三板掛牌一事，再次置于輿論的風(fēng)口浪尖。

5月17日，北京市君本律師事務(wù)所吳學(xué)益律師發(fā)布《關(guān)于神州優(yōu)車新三板掛牌申請文件嚴(yán)重違規(guī)的舉報(bào)信》，針對神州優(yōu)車旗下出行平臺神州專車的商業(yè)模式、市場份額和盈利預(yù)測等提出多項(xiàng)質(zhì)疑。

神州優(yōu)車隨后發(fā)布官方聲明回應(yīng)稱，舉報(bào)信中大量信息嚴(yán)重失實(shí)，存在斷章取義、曲解相關(guān)法律法規(guī)、刻意誤導(dǎo)公眾的情形，是對神州優(yōu)車新三板掛牌的惡意造謠中傷，企圖干擾神州優(yōu)車新三板的正常審核。

事實(shí)上，在今年4月神州優(yōu)車剛剛遞交新三板掛牌申請之際，滴滴投資人金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎也曾發(fā)表類似言論，抨擊神州專車是“偽汽車共享經(jīng)濟(jì)”，隨即引發(fā)了投資業(yè)界的一場激辯。

從競爭對手投資人的舌戰(zhàn)到律師的實(shí)名舉報(bào)，作為“專車第一股”的神州優(yōu)車新三板掛牌之路注定不平靜。這一路的劍拔弩張、圍追堵截、風(fēng)波不斷的背后，是國內(nèi)專車融資大戰(zhàn)的再一次急劇升級。

新三板掛牌仍需過關(guān)斬將

舉報(bào)信的發(fā)出，距離神州優(yōu)車4月12日正式遞交新三板掛牌申請1個(gè)月零5天。不過，舉報(bào)內(nèi)容的焦點(diǎn)，對比此前一輪的熱點(diǎn)爭議，卻也相差無幾。

在這封長達(dá)1.8萬字的舉報(bào)信中，神州優(yōu)車的商業(yè)模式首當(dāng)其沖，被指只是“傳統(tǒng)出租車+APP”，與“共享經(jīng)濟(jì)”或“分享經(jīng)濟(jì)”沒有任何關(guān)系。同時(shí)，有關(guān)神州專車市場份額的描述、盈利預(yù)測也遭質(zhì)疑，被認(rèn)為根本不具有持續(xù)經(jīng)營能力。

實(shí)際上，神州優(yōu)車董事長兼CEO陸正耀就上述問題已多次在公開場合作出解釋，共享經(jīng)濟(jì)模式既有車輛共享“Car Sharing”，也有出行共享“Ride Sharing”。前一種典型代表是神州租車，公司集中采購車輛，然后把車共享給消費(fèi)者；后一種典型代表是互聯(lián)網(wǎng)約車，分享車輛的每一次行程，既包括滴滴、Uber的C2C模式也包含神州專車的B2C模式。

也正是憑借B2C“專業(yè)車輛，專業(yè)司機(jī)”、以及“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營”的差異化經(jīng)營，神州專車僅一年時(shí)間就在激烈的互聯(lián)網(wǎng)約車市場中異軍突起；B2C模式向客戶收取專車出行費(fèi)用的盈利模式也被認(rèn)為更加清晰可控，成為眾資本追捧的“香餑餑”。

陸正耀公開表示，如果除去此前“充100返100”造成的虧損，公司在2016年3月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，預(yù)計(jì)到今年第三季度將會(huì)全面盈利。而其對盈利預(yù)期的判斷，主要基于規(guī)模效應(yīng)的日益顯著。因?yàn)樽赓U車輛費(fèi)用和司機(jī)工資都屬于固定成本，隨著客戶量規(guī)模的增加和運(yùn)營效率的提升，單位成本將不斷下降。尤其隨著補(bǔ)貼幅度的收窄，單均收入還將不斷提高。

此外，值得一提的是，在當(dāng)前政策環(huán)境下，神州專車的B2C模式已經(jīng)被認(rèn)為是最接近合規(guī)合法的。有分析認(rèn)為，如果真如舉報(bào)信所指，“神州優(yōu)車的商業(yè)模式直接違法，不具備出租運(yùn)營資質(zhì)，持續(xù)經(jīng)營存在嚴(yán)重法律障礙”，那么中國當(dāng)下所有的互聯(lián)網(wǎng)約車都將可能受到政策的直接限制。

專車融資戰(zhàn)再升級

對于輿論紛擾，有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，任何一家企業(yè)在通往上市/掛牌的審批路上，無論是要面對正常的監(jiān)管審核、還是競爭對手的圍追堵截，都可謂關(guān)卡重重。非身經(jīng)百戰(zhàn)、過關(guān)斬將者，難得以最終通關(guān)。另一方面，也正是需要?dú)v經(jīng)重重考驗(yàn)，除了證明“真金不怕火煉”，企業(yè)潛藏的瑕疵和風(fēng)險(xiǎn)也才能提前得到解決，更加有利于建立規(guī)范的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，保障投資者權(quán)益。

不過，就目前輿論焦點(diǎn)看，經(jīng)過近兩年的市場培育，互聯(lián)網(wǎng)出行的旺盛需求已被充分驗(yàn)證。在此背景下，當(dāng)代置業(yè)首席投資官、著名投資人呂曉彤表示，“偽共享經(jīng)濟(jì)”之類的爭論，類比京東和淘寶，回頭看并沒有什么意義。

作為全峰快遞最早期的投資人，呂曉彤同時(shí)舉例稱，全峰和通達(dá)系（申通、中通、圓通、韻達(dá)）的加盟模式，輕不輕？當(dāng)然輕；順豐直營模式，重不重？當(dāng)然重。包括在送單的價(jià)格上，順豐也比全峰和通達(dá)系貴得多。但大家都過的挺好，甚至順豐過的比全峰通達(dá)還更好一點(diǎn)。

在呂曉彤看來，其實(shí)神州專車不是滴滴的競爭對手，就像小米和蘋果一樣。神州專車最后做的應(yīng)該是消滅30萬元以上的私家車，即讓開30萬元以上車且因?yàn)楦鞣N原因其實(shí)不太愛開車的那些人愿意用神州專車。“300億元估值才剛開始。”呂曉彤表示，“當(dāng)然，前提是神州后續(xù)融資能跟得上。”

有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前，國內(nèi)專車融資大戰(zhàn)再次急劇升級。

就在5月13日，滴滴出行對外宣布了最新一輪融資，獲得多家海內(nèi)外知名金融及產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)支持，包括蘋果的10億美元投資；而今年2月底，神州優(yōu)車也剛剛完成了最新一輪36.8億元的巨額融資，融資后公司估值已近300億元。

隨著最終審核日期的臨近，一旦神州優(yōu)車新三板掛牌成功，相比競爭對手最大的好處就是能夠拓寬公司融資渠道、源源不斷引入資金活水。而融資，正是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)出行格斗最大的“殺傷性武器”，競爭對手們的壓力可想而知。

由此，作為“國內(nèi)專車第一股”，神州優(yōu)車自今年4月率先提交新三板掛牌申請以來屢遭圍獵并不足為奇。而神州優(yōu)車究竟“真金”與否，還需靜待審核機(jī)構(gòu)的“三味真火”來檢驗(yàn)。