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編者按：本文原分為上下兩部分，上篇主要講理論，下篇主要講事例。為方便讀者閱讀，36 氪將其合并為一部分。本文作者趙皓陽，原文來自微信公眾號 大浪淘沙（ID：knowledgewealth），36 氪經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。友情提示：這篇文章略帶悲觀色調(diào)，可能是一盆不太舒服的冷水，非戰(zhàn)斗人員請馬上撤離。

（上篇）

一、互聯(lián)網(wǎng)寡頭

歷史課本告訴我們，第一次科技革命前后，西方主要國家資本主義制度全面確立，資本主義進入了自由資本主義時代；第二次科技革命之后，隨著生產(chǎn)力的進步和生產(chǎn)關(guān)系的發(fā)展，主要資本主義國家進入了壟斷資本主義的新時代。

伴隨著壟斷資本主義的興起，各國也紛紛進入了帝國主義階段。我們現(xiàn)在所經(jīng)歷的互聯(lián)網(wǎng)革命，究竟是算作第三次科技革命的高潮亦或是第四次科技革命，需要后世史家重新定義。不過對于一個新興事物——互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也不會跳出經(jīng)濟規(guī)律，同樣經(jīng)歷了從自由的野蠻生長到規(guī)模化、體系化的壟斷模式。

先回顧一下近年來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大事記：

2012年3月12日，優(yōu)酷、土豆宣布以 100%換股的方式合并。

2013年5月7日，百度宣布以 3.7 億美元現(xiàn)金收購 PPS 視頻業(yè)務(wù)，并將其與旗下愛奇藝合并。

2013年9月16日，騰訊向搜狗注資 4.48 億美元，并將旗下的騰訊搜搜業(yè)務(wù)和其他相關(guān)資產(chǎn)并入搜狗，國內(nèi)兩大搜索引擎正式合并。

2014年3月10日，騰訊 2.14 億美元戰(zhàn)略入股京東（占股 15%），并將 QQ 網(wǎng)購、拍拍的電商和物流部門并入京東。

2015年1月26日，騰訊文學(xué)與盛大文學(xué)合并成立為 “閱文集團”。

2015年2月14日，滴滴打車和快的打車宣布以 100%換股的方式正式合并。

2015年4月17日，58 同城與趕集網(wǎng)達成戰(zhàn)略合并協(xié)議。

2015年5月22日，攜程宣布通過購買 Expedia 所持有藝龍的部分股權(quán)實現(xiàn)了對后者的戰(zhàn)略投資。

2015年10月8日，美團與大眾點評合并，新公司將實施聯(lián)席 CEO 制度。

2015年10月26日，攜程宣布與百度達成一項股權(quán)置換交易。交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約 25%的攜程總投票權(quán)，攜程將擁有約 45%的去哪兒總投票權(quán)。

2015年12月16日，微影時代和格瓦拉正式宣布合并。

2016年 伊始，美麗說和蘑菇街宣布合并。

可以明顯的看出，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)從自由競爭時代走向了壟斷競爭時代，2015年 之后，合并、收購的案例更加頻繁的發(fā)生，且規(guī)模遠超以往。根據(jù)《政治經(jīng)濟學(xué)》教科書的解釋，所謂壟斷，是把一個或幾個經(jīng)濟部門的大部分商品的生產(chǎn)和銷售掌握在自己手中的極少數(shù)大企業(yè)，為了規(guī)定壟斷價格、控制原料來源和銷售市場，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟并獲取高額壟斷利潤，達成協(xié)議而實現(xiàn)的同盟和聯(lián)合。

壟斷是從生產(chǎn)集中產(chǎn)生的。自人類文明社會以來，一直存在著生產(chǎn)資料和生產(chǎn)方式集中的趨勢，關(guān)于這個我們在《土地兼并和中國封建王朝的治亂興替》已經(jīng)探討過了。壟斷的產(chǎn)生是由生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系兩方面原因引起的。

一方面隨著生產(chǎn)力的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進步，會不斷涌現(xiàn)出各種大型的高效率的機器設(shè)備——毫無疑問互聯(lián)網(wǎng)科技就是這方面的代表。先進的科技既為大生產(chǎn)提供了可能，也對大生產(chǎn)提出了要求，因為這些先進的技術(shù)設(shè)備只有在實力雄厚的大企業(yè)中才能加以推廣和利用。另一方面，除追逐利潤外，自由競爭也在迫使資本家不斷地擴大生產(chǎn)規(guī)模，獲得規(guī)模效益。所謂規(guī)模效益，是指企業(yè)將生產(chǎn)要素等比例增加時，產(chǎn)出增加價值大于投入增加價值的情況，通俗來講就是生產(chǎn)規(guī)模擴大而使單位產(chǎn)品所需的生產(chǎn)成本降低。

所以說，競爭的一般趨勢總是大企業(yè)戰(zhàn)勝小企業(yè)，大資本吞噬或控制小資本。因此，伴隨著生產(chǎn)力發(fā)展而來的必然是生產(chǎn)資料（生產(chǎn)資料包括人力和資本）日益集中于少數(shù)大企業(yè)。就算互聯(lián)網(wǎng)是科技革命下的新興產(chǎn)業(yè)，但它既然屬于資本主義經(jīng)濟體系下的范疇，也不會跳出這個客觀規(guī)律。生產(chǎn)擴大的過程，同時也就是生產(chǎn)不斷集中的過程。而當生產(chǎn)和資本集中發(fā)展到一定程度的時候，就自然而然地走向壟斷。

當一個部門的生產(chǎn)和資本已經(jīng)高度集中時，就會使競爭遇到嚴重的困難和阻礙，這時，不但這些部門原有的許多中小企業(yè)已很難與少數(shù)大企業(yè)進行較量，從而不得不出于受支配的地位，而且還會使新的企業(yè)很難建立和擠入這些部門。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)圈有一種說法，“已經(jīng)不是 BAT 抄你怎么辦的時代了，而是如果 BAT 不投你怎么辦了”。對于一些小企業(yè)來說，BAT 等互聯(lián)網(wǎng)巨頭掌握了幾乎所有的上游資源和下游渠道，如果無法獲得他們的青睞，也就意味著企業(yè)無法在這個行業(yè)立足。

由于企業(yè)規(guī)模空前擴大，除了使競爭更加困難之外，還增大了競爭的破壞性和危險性。少數(shù)大企業(yè)為了避免在競爭中兩敗俱傷，常常互相讓步，暫時妥協(xié)，達成一定的協(xié)議來共同瓜分市場和原料來源。由于大企業(yè)的數(shù)目很少，他們之間打成妥協(xié)的可能性也隨之增大了。我們可以看到，上面茫茫多的細分行業(yè)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的大企業(yè)紛紛選擇合并，這是經(jīng)濟客觀規(guī)律決定的。明顯的，這些企業(yè)合并后形成了行業(yè)內(nèi)的準壟斷，可以獲得更高的壟斷利潤，也不用在跑馬圈地中做更多的消耗。

作為消費者來說，肯定不喜歡看到 O2O 企業(yè)合并，因為他們聯(lián)合后燒錢少了，消費者因市場競爭享受到的福利也就少了。例如滴滴與快的合并以后，優(yōu)惠券給的少了，先是專車漲價隨后快車也漲價，如果沒有 Uber 存在，可以預(yù)見到快車的價格應(yīng)該會是與本市出租車價格持平的。除卻消費者，對于互聯(lián)網(wǎng)公司的員工來說，兩個相當體量的巨頭合并，還往往意味著大量的裁員，然而資本市場就是這樣殘酷，一切都以資本的利益為先。

生產(chǎn)力發(fā)展到一定程度之后，必然會從自由競爭中自然而然的生長出壟斷，這是客觀規(guī)律、基本趨勢，無可回避的。壟斷組織可以分為以下四種形式：

（1）卡特爾。這是生產(chǎn)同類商品的資本主義企業(yè)之間所建立的壟斷聯(lián)盟。參加卡特爾的企業(yè)仍然各自獨立，他們經(jīng)過協(xié)議來劃分銷售市場，規(guī)定商品的產(chǎn)量和各自占有的份額，規(guī)定統(tǒng)一的標準價格等等。

（2）辛迪加。與卡特爾不同之處在于，參加辛迪加的企業(yè)牽有共同銷售產(chǎn)品和采購原料的協(xié)定。從卡爾特的 “下游壟斷” 擴展到 “上游壟斷”。滴滴快滴、大眾美團、優(yōu)酷土豆，可以看做是某種意義上的辛迪加組織。

（3）托拉斯。更高級的壟斷形式，它是由許多生產(chǎn)商有密切聯(lián)系的企業(yè)聯(lián)合組成的大壟斷企業(yè)。參加托拉斯的企業(yè)在生產(chǎn)上和法律上都喪失了自己的獨立性成了聯(lián)合企業(yè)的一個組成部分。美國的 Facebook 收購了 WhatsApp、Instagram、Spaceport、Friend.ly；谷歌收購了 Android、YouTube、NestLabs（智能家居）、Boston Dynamics 和 DeepMindTechnologies（人工智能）、DNNresearch Inc（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)）、Titan Aerospace（太陽能無人機）；亞馬遜收購了 CD NOW（網(wǎng)絡(luò)音樂零售商）、KivaSystems（物流）、NICE（云計算）、Endless.co 和 Fabric.com（分別為鞋類、服裝類細分電商）、IMDB（最權(quán)威的電影評分、購票網(wǎng)站）。它們可以分別算作社交領(lǐng)域、技術(shù)領(lǐng)域、電商領(lǐng)域的大托拉斯了。現(xiàn)在來看，由于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜性，滴滴快滴、美團大眾、優(yōu)酷土豆并沒有完全的整合，不過滴滴、優(yōu)酷的絕對優(yōu)勢已經(jīng)確立起來，假以時日能夠更好地整合業(yè)務(wù)、資源、用戶、渠道，也必將成為業(yè)內(nèi)的大托拉斯。

（4）康采恩。康采恩是出現(xiàn)較晚但是更為復(fù)雜的一種壟斷組織形式，它是以一兩個實力雄厚的壟斷企業(yè)為核心，把許多不同部門的企業(yè)聯(lián)合在一起而形成的企業(yè)集團。核心企業(yè)通過購買股票、人事參與和財務(wù)控制等等辦法把參加康采恩的其他企業(yè)置于自己的統(tǒng)治之下。除了美國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，中國的 BAT 同樣是典型的代表。

上圖是《商業(yè)周刊（中文版）》制作的 “BAT 完全霸占互聯(lián)網(wǎng)江湖”，可以看到各個細分領(lǐng)域、幾乎所有有一定規(guī)模的創(chuàng)業(yè)公司、小互聯(lián)網(wǎng)公司都已經(jīng)被 BAT 收購、控股或投資。清晰的原圖可以看這里，本文為了不影響閱讀做了橫版壓縮。該文作者尹生這樣寫道：

中國的創(chuàng)業(yè)者，必須要面對的現(xiàn)實則是：如果不能入局 BAT（被投資或收購），往往就意味著衰落甚至死亡。在一日千里的中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)大戰(zhàn)中，表面上的主角是這些陷入劇烈競爭的創(chuàng)業(yè)公司，但實際上，它們不過是 BAT 的代理人——盡管有時這些公司自己對此也可能不自知。道理簡單而直接：對一家互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司而言，要想成功，就必須有持續(xù)不斷的資金投入，以及用戶流量等方面的支持，而 BAT 有這些資源。

在我剛上大學(xué)那時候，創(chuàng)業(yè)成功的含義是創(chuàng)建了像阿里巴巴、騰訊、京東這樣的企業(yè)，而在我找工作的時候，我接觸過的許多創(chuàng)業(yè)公司所定義的 “創(chuàng)業(yè)成功” 已經(jīng)是 “被 BAT 收購”。作為創(chuàng)始人來說，不管你想不想投入 BAT 的懷抱，選擇權(quán)往往不在你的手里，中國有句俗話叫 “胳膊擰不過大腿”，58 同城和趕集網(wǎng)合并背后有騰訊和百度的身影，美團網(wǎng)和大眾點評網(wǎng)合并背后則有阿里和騰訊的身影，滴滴和快的的合并背后同樣還是阿里巴巴和騰訊的身影，攜程與去哪兒網(wǎng)的合并，背后則又有百度的推動。目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是 BAT 三巨頭的天下，垂直領(lǐng)域完全無法出現(xiàn)能與三巨頭相抗衡的力量，甚至于整個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向還深刻的受到 BAT 三巨頭的戰(zhàn)略影響。

滴滴、快的合并時，幕后推手之一、華興資本的 CEO 包凡接受采訪式這樣說道： 

“滴滴和快的合并的時候，我在酒店看到一本《希臘神話》。翻的過程中突然有一個感受，我覺得現(xiàn)在的場景就像希臘神話一樣，我跟滴滴、快的這些兄弟們就是在人間打仗的凡人，而BAT 就是天上的神仙，看著我們這些凡人在打仗。這兩年發(fā)生的這些案子，可能每個案子背后都有 BAT 這只無形的手。” 

二、壟斷資本主義的基本特征

列寧認為，當壟斷在一些主要資本主義國家中開始成為全部經(jīng)濟生活的基礎(chǔ)，資本主義遂從自由競爭階段發(fā)展到了壟斷階段，從而形成了壟斷資本主義。并不是說壟斷就消滅了競爭，與自由自由資本主義時代的競爭不同，壟斷資本主義時代的競爭具有以下特點：

（1）壟斷時期的競爭中，少數(shù)實力雄厚的壟斷組織主宰者競爭的內(nèi)容和方向，并決定著競爭的結(jié)局，非壟斷組織在競爭中總是處于不利地位。

BAT 很快就發(fā)現(xiàn)，當它們和獨立的純粹的投資機構(gòu)去競爭一個項目時，往往能更掌握議價主動權(quán)，因為創(chuàng)業(yè)者會更看重它們的資源可能帶來的協(xié)同效應(yīng)，這會產(chǎn)生協(xié)同溢價，而 BAT 往往能獲得這種溢價的絕大部分——它們只需用很低的價格就可以獲得一個項目的投資機會，而這也會激勵 BAT 更多地去投資新項目。（《BAT 完全霸占互聯(lián)網(wǎng)江湖》，尹生）

（2）壟斷時期競爭的手段變得更為多樣了，不但有經(jīng)濟的，也有政治的 ，甚至公開地采用各種暴力手段來達到消滅競爭對手的目的。

（3）由于競爭是在壟斷基礎(chǔ)上進行的，這時的競爭已變得空前劇烈而殘酷，因此會產(chǎn)生許多特別尖銳特別劇烈的矛盾、摩擦和沖突。

壟斷資本主義時期，會產(chǎn)生金融壟斷資本和金融寡頭。他們在經(jīng)濟領(lǐng)域中進行統(tǒng)治的主要手段是參與制。所謂參與制，是指壟斷資本家通過售賣和持有一定數(shù)量股票的辦法來實現(xiàn)對企業(yè)的控制。壟斷資本家在掌握了壟斷組織中占統(tǒng)治地位的大企業(yè)之后，可以把它作為母公司，通過它再去購買其他公司的股票，把這些公司辯稱子公司，實現(xiàn)第二層的控制，子公司又可采取同樣的辦法去控制 “孫公司”，這樣就形成了一層一層的金字塔，而位于塔頂?shù)氖菢O少數(shù)金融寡頭。他們通過參與制掌控、支配著比自由資本大幾十倍、幾百倍的其他資本，以實現(xiàn)對整個行業(yè)的額控制。

大部分風險投資扶持起來的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其背后的資本之間都有千絲萬縷的聯(lián)系，比如在美團和大眾點評合并案的身后，就有一個共同的重要投資人紅杉資本，這種背景下，資本其實比創(chuàng)業(yè)者本人更有實現(xiàn)合并與壟斷的能力與沖動。其實像滴滴快的合并、優(yōu)酷土豆合并、美團大眾合并，作為想多弱勢一方的快的、土豆、大眾的創(chuàng)始人大多是持保留意見的，但是無奈資本方的過于強勢，有些事情是自己沒辦法說了算的。有興趣的朋友可以去了解一下紅杉資本在這一系列合并案中所扮演的角色。而像土豆的創(chuàng)始人王微，快的創(chuàng)始人陳偉星，早已淡出了合并后公司的領(lǐng)導(dǎo)層，以美團創(chuàng)始人王興的強勢性格和在合并中的主導(dǎo)地位，大眾點評也早晚就是一個新的土豆、快的。

馬克思主義的觀點認為，在自由競爭資本主義階段，資本家一般還起著生產(chǎn)組織者和指揮者的作用，雖然那時也有單純的食利者，但為數(shù)還不多。到了壟斷資本主義時期，脫離生產(chǎn)過程和經(jīng)營管理的食利者急劇增長起來，形成了龐大的食利階層。食利階層的出現(xiàn)表明，某些特權(quán)階級對于社會再生產(chǎn)過程已經(jīng)是多余的了，他們逐漸成了社會的贅瘤。

食利階層是指壟斷資本主義時期，脫離生產(chǎn)過程和經(jīng)營管理的壟斷資本家組成的階層。他們通過攫取的巨額貨幣資本，把購買各種有價證券作為進一步增加財富的重要手段。他們投資和參與眾多的公司，這些公司分散于許多部門和行業(yè)，甚至分布于世界各地。他們不可能一一地進行具體的管理，而只能通過雇用大量的經(jīng)理和技術(shù)人員來代為經(jīng)營。以 “剪息票” 為生而不參加任何經(jīng)營管理活動的食利者增加了，他們依靠握有大量股票和債券而獲得的股息和利息，使他們可以躺著就過上奢華的生活。二次大戰(zhàn)后，隨著當代資本主義國家經(jīng)濟的高速增長，財富也更加集中在少數(shù)壟斷資產(chǎn)階級的手里。

壟斷寡頭實現(xiàn)了在經(jīng)濟領(lǐng)域里的壟斷統(tǒng)治之后，不可避免的要把其觸角神喊道社會生活的各個領(lǐng)域、特別是國家的政治生活中，壟斷寡頭對國家機器的滲透與控制，主要是通過人事參與、實行 “個人聯(lián)合” 來實現(xiàn)的。這種個人聯(lián)合，可以采取收買政府高級官員或議員的辦法，也可以用直接派人或親自出馬擔任政府職務(wù)的辦法來達到目的。用列寧的話講就是 “今天是部長，明天是銀行家；今天是銀行家，明天是部長”。我在之前的文章里面寫過，這些新興的資本力量肯定不會滿足與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的勢力范圍，傳統(tǒng)行業(yè)、政治、文化，都是他們想涉足的領(lǐng)域。還記得去年年 初的這則新聞么：

互聯(lián)網(wǎng)巨頭對國家公權(quán)機關(guān)的挑釁也適可而止，不過科技革命造就了一批新興階級，新興階級在經(jīng)濟領(lǐng)域取得了巨大成功之后必然尋求政治權(quán)利。參考春秋戰(zhàn)國時期的地主階級和法國大革命時期的資產(chǎn)階級。現(xiàn)如今代表互聯(lián)網(wǎng)新興階級沖鋒陷陣的是阿里巴巴而不是騰訊還有另一層意味，因為馬云背后是真?zhèn)€浙商團體——這個是改革開放初期便野蠻生長的龐然大物，至今依然在尋求著政治權(quán)利而努力。

阿里巴巴最近搞了一個工業(yè)云平臺，要求傳統(tǒng)壟斷巨頭如中石油、中石化、國家電網(wǎng)、鐵路公司入駐。我一個在某壟斷企業(yè)工作的朋友給我講了半天我也沒太聽懂，反正大意就是這個工業(yè)云分析平臺很多模塊和算法沉淀在阿里云的底層，企業(yè)做應(yīng)用不停的完善他的算法，但是這些壟斷國企的數(shù)據(jù)，業(yè)務(wù)邏輯，算法與應(yīng)用都要貢獻出來。肯定是對于企業(yè)的效率是有提升的，但是對于國企來說提供了這些東西就相當于被人掐住了喉嚨，雖然阿里的人堅決保證用戶數(shù)據(jù)不外泄，但是那個掐喉嚨的人如果是阿里自己呢？現(xiàn)在來看傳統(tǒng)壟斷國企實力雄厚，還不至于答應(yīng)阿里這種要求，但是也反映了其雄圖野心、所謀甚遠。

三、壟斷資本主義發(fā)展趨勢

首先必須肯定的是，相對于自由資本主義來說，壟斷資本主義的產(chǎn)生肯定是一種進步，是適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展的生產(chǎn)關(guān)系。但是馬克思主義矛盾論的思想告訴我們，任何事物都有其雙面性，隨著生產(chǎn)力的進一步發(fā)展，壟斷資本主義反而會成了進步的阻礙力量。

關(guān)于壟斷資本主義的進步性有以下兩點：第一，壟斷是在生產(chǎn)力高度發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，壟斷資本主義時期所積累起來的資本規(guī)模和擴大再生產(chǎn)的手段，為生產(chǎn)的進一步發(fā)展提供了巨大的、客觀上的可能性。盡管壟斷會引起一定的暴利和腐朽，但不可能完全阻礙社會生產(chǎn)向前發(fā)展的趨勢。

第二，壟斷并未消滅競爭，只是使競爭的條件發(fā)生了變化——即在壟斷條件下的競爭。這種競爭仍然是一種外在的強制力，它迫使壟斷資本依舊不得不改進技術(shù)，降低成本，提高生產(chǎn)率，擴大生產(chǎn)規(guī)模。比如說即便是有 BAT，阿里巴巴想做社交，騰訊想插足電商和移動支付，他們這些神仙打架也會不斷成為推動科技進步的動力。

（谷歌公司辦公環(huán)境）

壟斷資本主義對于生產(chǎn)力的阻礙作用有以下四點：

第一，由于壟斷，壟斷組織可以獲取高額的壟斷利潤，從而一定程度上失去了擴大再生產(chǎn)的動力。就比如說，同樣是搜索起家，谷歌在做人工智能，百度再搞競價排名，一個弄出了阿爾法狗，一個賣掉了血友病吧。這就是典型的壟斷企業(yè)對于生產(chǎn)力發(fā)展的雙面性作用體現(xiàn)。

第二，根據(jù)規(guī)模經(jīng)濟下邊際收益遞減的原理，生產(chǎn)規(guī)模擴大到一定程度，規(guī)模經(jīng)濟的收益就會達到瓶頸，反而成為了擴大再生產(chǎn)的阻力。通俗點講就是企業(yè)規(guī)模越來越大會帶來效率的提升，但是這個提升的幅度是越來越小的，提升到一定程度就沒有了，這就叫邊際效益遞減。

第三，在一些情況下，壟斷資本還會人為地阻礙新技術(shù)的發(fā)明和使用，以免影響現(xiàn)有的壟斷地位和高額利潤。

第四，壟斷還會成為資本轉(zhuǎn)移和新投資形成的障礙。

因此，列寧時代的馬克思主義者們認為，壟斷資本主義時期對的生產(chǎn)發(fā)展大大落后于科學(xué)技術(shù)進步和資本積累所提供的可能性。

壟斷資本主義經(jīng)濟發(fā)展的兩種趨勢，隨著各種條件的變化，會交替占據(jù)優(yōu)勢。一種趨勢占優(yōu)勢時，另一種趨勢并非完全消失。但不管是哪一種趨勢明顯表現(xiàn)出來，都不能避免資本主義的固有矛盾。在經(jīng)濟發(fā)展較快時期，工人獲得較高的工資和福利待遇，可以憧憬 “每個工人家庭鍋里有一只雞，車庫有一輛汽車”（胡佛總統(tǒng)語，其著名程度堪比赫魯曉夫的 “土豆燒牛肉的共產(chǎn)主義”）；而在滯脹時期，會有平均 20%-30%的生產(chǎn)設(shè)備閑置。

壟斷加深了資本主義的基本矛盾，因為壟斷的通知大大提高了生產(chǎn)社會化的程度，而社會化的大生產(chǎn)資料卻日益集中在少數(shù)壟斷資本家手中，這就使生產(chǎn)社會化和資本主義私人占有形式之間的矛盾更加尖銳。

四、國家壟斷資本主義

國家壟斷資本主義的實質(zhì)可以概括為：壟斷資本與國家政權(quán)相結(jié)合，對經(jīng)濟生活進行調(diào)節(jié)和干預(yù)，以保證資本主義再生產(chǎn)的順利進行，保證壟斷資本獲取高額壟斷利潤，維護資本主義制度的生存和發(fā)展，鞏固壟斷資產(chǎn)階級的統(tǒng)治地位。

在壟斷資本主義時期，除了生產(chǎn)相對過剩經(jīng)濟危機繼續(xù)周期地爆發(fā)之外，還出現(xiàn)了許多結(jié)構(gòu)性危機。最典型的就是資本主義的貨幣信用制度危機。同時財政危機、金融危機、社會危機、政治危機等等。以下內(nèi)容完全引自《政治經(jīng)濟學(xué)教程（第八版）》（中國人民大學(xué)出版社），我只是原話轉(zhuǎn)述，配圖是我家狗配的，完全不知道在說什么。

資本主義的貨幣信用制度危機，是進入壟斷時期以后才產(chǎn)生和發(fā)展起來的，其主要內(nèi)容和表現(xiàn)是：

（1）壟斷資產(chǎn)階級政府通過大量發(fā)行紙幣實行通貨膨脹政策，紙幣不斷貶值，物價持續(xù)上漲，通過通貨膨脹來掠奪人民財富，已成為壟斷資本主義國家的經(jīng)濟通病。

（2）從資本主義的信用領(lǐng)域來看，由于壟斷引起了資本的相對過剩，越來越多的貨幣資本用色在流通領(lǐng)域里而不能運用于生產(chǎn)過程。借貸資本的大量增加和過剩所形成的投機和沖擊，動搖著資本主義的信用制度和經(jīng)濟。

（3）資產(chǎn)階級政府為了彌補財政赤字，大量發(fā)型各種公債，使壟斷資本主義國家的經(jīng)濟越來越成為債務(wù)經(jīng)濟。巨額的債務(wù)蘊藏著爆發(fā)震撼整個信用制度的巨大危機的可能性。

（資料來源：麥肯錫 2015 年 2 月報告 Debt and (not much) deleveraging）

（4）從國際貨幣金融關(guān)系來看，由于國際借貸資本的大量過剩，壟斷資本主義國家的國際收支極不穩(wěn)定，也極不平衡。

同時，壟斷資本主義國家還發(fā)生了日益嚴重的社會危機。由于各種矛盾的尖銳化，使人們對社會和生活的前途喪失信心，甚至絕望。現(xiàn)在賭博盛行，犯罪日增，邪教大興，吸毒成風，已成為壟斷資本主義國家普遍的社會問題。這與社會兩極分化、財富分配極不公平有著很大的關(guān)系。

以上完全是教材原話，照片為證：

（下篇）

一、洪水之源

在上一篇文章《瘋狂的資本（上）》的最后，我用了一張圖，講的是中國貨幣總量的數(shù)據(jù)：

上面這個數(shù)據(jù)只寫到了 14年，來看一個最新的數(shù)據(jù)：26年 來，中國 M2 數(shù)據(jù)自 1990年12月 的 1.53 萬億，增長至 2016年1月 份的 141.63 萬億，增長近百倍。

那么這個 M2 是什么意思呢？通俗點講，M0 是流通中的現(xiàn)金，M1 是狹義的貨幣供應(yīng)量，M2 是廣義的貨幣供應(yīng)量，包括企業(yè)活期存款、居民儲蓄存款、企業(yè)定期存款。

經(jīng)濟學(xué)的普遍觀點認為，適度的通貨膨脹有利于經(jīng)濟增長，當經(jīng)濟低迷時，政府會通過降息、降低儲備金率、調(diào)整貼現(xiàn)政策等積極地貨幣政策來刺激經(jīng)濟；當經(jīng)濟過熱或出現(xiàn)過高通貨膨脹影響民生的時候，會實行加息等穩(wěn)健的貨幣政策來調(diào)整經(jīng)濟。當然這是最簡單最入門的解釋，至于更復(fù)雜的經(jīng)濟形勢比如滯漲等，與本文中心思想無關(guān)就不做介紹了。

國家通過增加貨幣供給刺激經(jīng)濟有一個問題，就是通貨膨脹會使我們普通民眾的財富貶值，用老百姓的話講就是錢便 “毛” 了。但是憑空這多出來的這筆錢是誰賺了呢，是國家賺了，是某些特定的特權(quán)階級賺了。可以理解為，大量的增加 M2 是一次國家對普通民眾一次溫和的 “剪羊毛” 行為。

我在《被吞噬的中產(chǎn)階級》這篇文章里講過，98年 前后國家通過百萬工人大下崗、取消福利分房、取消國家養(yǎng)老、取消福利醫(yī)療福利教育、國企私有化改革，這些政策都是一脈相承的，都是強行的把財富從普通民眾中剝離出來，實現(xiàn)了經(jīng)濟的飛速發(fā)展。這其中，通貨膨脹政策就是一個非常重要的政策，我們可以去問一下父母，他們記憶中一個月工資從 50 漲到 300 用了多少年，從 300 漲到 3000 又用了多少年。所以說彼時的政府政策邏輯性是非常一致的——為了發(fā)展經(jīng)濟，只好犧牲你們草民了，sorry。

2015年10月10日 央行發(fā)布消息，人民銀行在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點形成可復(fù)制經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等 9 省（市）推廣試點。所謂信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，指的是銀行可以用現(xiàn)有的信貸資產(chǎn)（也就是已經(jīng)放出去的貸款），到央行去質(zhì)押，獲得新的資金。這是類似于美國 Q3 的一種操作方法。很簡單，商業(yè)銀行貸款后，把借條給央行，央行閉著眼收購這些借條，商業(yè)銀行手里就會有無窮無盡現(xiàn)金。可見，中央是鐵了心想用積極地貨幣政策來一次大刺激了，普遍認為，這次的刺激程度遠超當年的 “四萬億”。

最諷刺的是，當年央視新聞評論，經(jīng)常嘲笑美國的量化寬松政策和日本的安倍經(jīng)濟學(xué)，認為他們不過是洪水漫灌，但是，真的不提提我們自己國家么……

從 M2/GDP 角度分析，截至去年底，中國、美國、日本的這一數(shù)據(jù)分別為 2.06、0.69 和 1.84 倍，中國這一數(shù)據(jù)也顯著高于美國和日本。

初中政治課本里（我那個時候上的是人教版老課本，初三），講通貨膨脹的時候有這樣一句話：“西方資本主義國家通過大規(guī)模增發(fā)貨幣、導(dǎo)致通貨膨脹，變相的剝削人民的財富，使人民財富無法積攢，只能在一輪又一輪的 ‘剪羊毛’ 中不斷貶值。”

講真，你們真不要嫌棄我們的政治課本、歷史課本，你要真用心讀、學(xué)會了，會發(fā)現(xiàn)里面講了很多很可怕的事情。有時候你會懷疑編教材的老師就是故意的高級黑。

二、股市之后是樓市

毫無疑問，金融是為實體經(jīng)濟服務(wù)的，沒有實體經(jīng)濟的基石，再華麗的金融設(shè)計也是空中樓閣。中央不斷地開閘放水、想通過適度的通貨膨脹刺激經(jīng)濟，然而事與愿違，放出來的水都在股市里打轉(zhuǎn)：

股市的漲跌是正常行為，但是暴漲和急跌可絕不能等閑視之——2015年3月13 曰至 6月12 曰，上證綜指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲 54％ 、75％ 、93％ ， 銀行、石油石化除外的上市公司平均市盈率 51 倍， 創(chuàng)業(yè)板 142 倍， 價格大幅偏離價值中樞。

去年我在朋友圈里發(fā)過這么一條東西，5月28日：

我隱約記得羅伯特·西奧迪尼的《影響力》中講了這樣一個故事：

水牛城的氣象預(yù)報員被憤怒的當?shù)鼐用駳蛄耍蚴窃S多人在颶風帶來的洪水中損失慘重——而預(yù)報颶風的就是這位氣象預(yù)報員，于是憤怒的居民遷怒于他，盡管他跟這次的颶風完全沒有任何關(guān)系——但這是人們的心理作用，會把提供負面信息的人與真正的負面聯(lián)系起來，就像烏鴉總是在墳頭叫所以被認為是不吉利一樣。好像這次股災(zāi)，好像有個證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)也躺槍很嚴重。

主要想說，這反映了絕大多數(shù)人在股市中的不理性。

新聞《暴跌清查非法配資是主因 有公司 8 成賬戶遭 “強平”》（財經(jīng)頻道）：

兩市大跌，多數(shù)分析認為，證監(jiān)會查非法場外配資，以及市場利率上升成為股市連續(xù)重挫導(dǎo)火索。“我們之前預(yù)計場外違法配資可能就幾千億元，但現(xiàn)在看來，如果大盤暴跌跟查配資有關(guān)的話，規(guī)模可能更龐大。” 深圳一位基金人士稱。被監(jiān)管層列為清查對象的場外配資規(guī)模到底有多大？似乎誰都說不清。“從目前看，可能以萬億元計。” 另一位機構(gòu)人士稱。

杠桿的過度、無序應(yīng)用和金融產(chǎn)品監(jiān)管不完善導(dǎo)致監(jiān)管層難以實時監(jiān)測、量化股票市場的風險，是本次股市異常波動的最重要原因。散戶以 1∶N 的倍數(shù)從配資公司借錢炒股，而配資公司的錢也不一定是自己的，可能是從銀行貸款來的。在市場下跌的時候，它讓散戶翻倍地賠，讓配資公司不一定能全額收回配出去的資本，進而讓銀行也遭遇壞賬，這是個層層崩壞的多米諾骨牌。

還記得引發(fā) 2008年 金融海嘯的美國次貸危機么？誘發(fā)原因就是眾多金融機構(gòu)贏有風險的次級抵押貸款，通過金融杠桿無數(shù)倍的放大，最終因為美聯(lián)儲加息而眾多次級貸款無法收回（其實名曰次級貸款，就是比一般的貸款還款人信用、還款能力方面有問題，但是為了高額的利潤還是眾多銀行、金融機構(gòu)趨之若鶩，加息只是誘因之一），導(dǎo)致資金鏈斷裂、百年雷曼兄弟倒閉、房地美房利美危機，進而引發(fā)道瓊斯雪崩、全球金融危機。

我們回顧一下美國 29、08年 兩次金融危機，無一不是高杠桿引來的連鎖災(zāi)難。散戶以 1∶N 的倍數(shù)從配資公司借錢炒股，說實話，炒股的風險可比貸款買房的風險大多了……細思恐極，我就不多說了，大家自行感受一下吧。

——貪婪，是一切崩潰的開始。

一旦有適當?shù)睦麧櫍Y本就膽大起來。如果有 10%的利潤，它就保證到處被使用；有 20%的利潤，它就活躍起來；有 50%的利潤，它就鋌而走險；為了 100%的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；有 300%的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。如果動亂和紛爭能帶來利潤，它就會鼓勵動亂和紛爭。——馬克思

證監(jiān)會通報：湖北劉某買入 “暴風科技” 400 股（交易金額約 10.8 萬元），在某股吧編造發(fā)布 “暴風科技圖謀收購迅雷科技” 虛假信息，導(dǎo)致 “暴風科技” 當天及次日漲停，他又賣出其持有的 “暴風科技”，獲利約 8400 元--一個男人，手持四百股，股吧發(fā)個貼，就可以操縱一只股票的漲跌，這樣的股市，是危險的。

經(jīng)濟放緩，甚至有蕭條的趨勢，國家很急。去年一年中，政府大力度降息、取消存貸比、定向發(fā)行 5000 億抵押補充貸款、各種刺激經(jīng)濟、刺激股市的政策，基本上就是大水漫灌。用 “蕭敬騰去國務(wù)院工作” 來比喻也不為過，可問題是，用水灌出來的牛，有什么用呢？

它，又可以吃草了。

之前在網(wǎng)上看到了陳平教授的一段話，深有感觸：“西方主流經(jīng)濟學(xué)的教條，被 2008年 的金融危機打的粉碎。然而，在西方、拉美、和東歐國家都在反思西方經(jīng)濟學(xué)的時候，中國的經(jīng)濟學(xué)主流卻在繼續(xù)鼓吹金融自由化，并且提高到 “改革深水區(qū)” 的高度，竟然忽悠到不熟悉金融市場的某些決策部門。”

最后再放一張圖澳門賭場與 A 股的數(shù)據(jù)對比：

這就是所謂的 “賭場守恒定律”。

股市這個賭場，大家怕了、虛了、畏縮了，但是資本不會閑著，沒了股市還有樓市這個賭場：

這是由全國房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，至于深圳那個地方為什么沒有數(shù)據(jù)，因為漲幅超過 100%顯示不出來了（去年二月深圳商品房均價是 24736 元 /㎡）2015年12月，一線城市土地成交均價為 10436 元 / 平方米，同比上漲 46.8%，2016年 目前為止，又上漲了 10%。

新聞《杠桿上的樓市：媒體稱中介場外配資規(guī)模或超萬億-華爾街見聞》：

各大中介公司公開宣傳的數(shù)據(jù)也顯示：鏈家約有 2100 億元使用了杠桿成交，房天下大約 2000 億元，我愛我家大約也有 800 億元，而整個中介行業(yè)通過 “場外配資” 實現(xiàn)購房成交金額或早已超過 1 萬億元。杠桿資金、場外配資，熟悉的字眼一再挑動著人的神經(jīng)。去年股市泡沫破滅還歷歷在目，主要原因也是由于居民投資加杠桿，一個是通過兩融的場內(nèi)加杠桿，另一個是通過場外配資加杠桿。

作為一輪杠桿撬動起來的牛市，一開始就存在泡沫。而隨著監(jiān)管層強力去杠桿——清理場外配資、場內(nèi)融資融券、證券類信托，由于時間較短、手段較強硬，導(dǎo)致了股市的非理性踩踏事件，去年夏季的股災(zāi)許多人至今記憶猶新。對于樓市場外配資，監(jiān)管層似乎有意向控制風險。彭博今日援引知情人士稱，監(jiān)管部門將打擊部分中介機構(gòu)、開發(fā)商、小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等發(fā)放用于購房首付款的貸款的行為。

金融杠桿，場外配資，有木有很眼熟啊親愛的們？這不就是去年股災(zāi)的套路嗎！一毛一樣啊，只不過賭場從股市換成樓市了啊。

這是 2016年 以來政府的樓市政策：首套房首付下調(diào)至 2 成，公積金利率提升，契稅營業(yè)稅下調(diào)，鼓勵二套房，從 3月1日 起又降準 0.5 個百分點，中央級別政策齊上陣，接下來的政策將由中央逐步向地方轉(zhuǎn)移，各地根據(jù)自身狀況再進行調(diào)整。

一月份多發(fā)放了 2.5 個億的貸款，3月 又降準 0.5 個百分點，這是在加杠桿啊親愛的們！加杠桿啊！

實話實說，自從我學(xué)了一點經(jīng)濟學(xué)的皮毛和關(guān)注時政之后，從來沒有會像今年這樣，看新聞看的汗毛倒豎。

場外配資、高杠桿、甚至自買自賣套貸大行其道下的一線城市房地產(chǎn)漲幅，已經(jīng)和 M2 增速、經(jīng)濟發(fā)展速度相背離，泡沫已現(xiàn)。但是政府卻又需要房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟來度過經(jīng)濟危機，正如政府在 2015年 指望著股市的紅火支持實體經(jīng)濟一樣。我在《被吞噬的中產(chǎn)階級》這篇文章里寫過：

1998年 有個 23號文件明確 80%老百姓的住房應(yīng)由政府提供經(jīng)濟適用房解決，后來 2003年18號文全部顛倒過來，18號文規(guī)定 “多數(shù)家庭購買或承租普通商品住房”。任志強曾夸口說，2003年 中央 18號文就是在他的主導(dǎo)下起草完成的，如果真是這樣，就是典型的權(quán)力與市場"交媾"生出的權(quán)貴資本。目前只有不到 10%的經(jīng)濟適用房，因為政府放棄了自己保障住房供給的公共職能，大力推行住房產(chǎn)業(yè)化。從此各級政府財政收入開始穩(wěn)步甚至加速增長，其中土地出讓金和各種房地產(chǎn)稅費貢獻巨大。這就是一場政府和開發(fā)商聯(lián)手搶劫百姓財產(chǎn)和搶劫百姓未來的運動。

然而不管怎么樣，樓市不能崩，地方政府的財政就是靠著高房價撐著，中國就是靠著高房價而經(jīng)濟騰飛，一旦樓市崩盤，我們比日本還要慘。因為日本有經(jīng)濟高速發(fā)展三十年的積累，他們年輕人可以啃老，他們有相對完備的社保體系，他們可以宅、可以二次元、可以頹廢不工作不勞動，已然能夠勉力支撐，就算這樣日本經(jīng)濟迷失二十年的慘狀已然歷歷在目，而對于才富了幾年的我們呢？我們有多少年輕人可以啃老、啃社保呢？

房地產(chǎn)市場由于規(guī)模龐大，與銀行關(guān)系密切，對上游實體經(jīng)濟拉動作用明顯，因此既是經(jīng)濟發(fā)動機，也是危機的主要源頭。回顧二戰(zhàn)后百余次經(jīng)濟衰退與信貸收縮的歷史，房地產(chǎn)泡沫對經(jīng)濟破壞力居于首位。中國的建材生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)對 GDP 的貢獻率從 2010年 的 3%下降到 2015年 的 1.1%，同時經(jīng)濟增速從 10.6%滑落至 6.9%（而且還是有水分的），考慮到期間除股市泡沫外，并無其它顯著新增經(jīng)濟增長點，基本可以論定剩下的幾個減速百分點也是由房地產(chǎn)下行間接影響的結(jié)果。

樓市暴跌往往意味著經(jīng)濟崩潰，然而暴漲呢？把泡沫吹得更大而已。2015年 引發(fā)股市恐慌性出逃的嚴查配資，并不是為了終止上漲，而是希望股市可持續(xù)增長。但事與愿違，行政上失敗的調(diào)控能力完全讓暴漲暴跌變得更嚴重。現(xiàn)在的樓市，在放任了一段時間房價泡沫之后，到底是為了續(xù)命把泡泡吹得更大，還是試圖縮小泡泡導(dǎo)致直接崩盤呢？

一線地產(chǎn)泡沫從深圳房地產(chǎn)大漲開始，趨勢就已經(jīng)非常明顯。然而直至花樣杠桿配資浮出水面，調(diào)控政策仍然還在吹風制定過程中，可見政府在尷尬的經(jīng)濟局勢下對房地產(chǎn)的態(tài)度有多曖昧——地產(chǎn)泡沫已經(jīng)成為了對沖經(jīng)濟衰退的臨時法寶。然而正如已經(jīng)廣為流傳的段子一樣，近四成的上市公司年盈利不足 5500 萬，尚不足以購買一套一線豪宅（除非減持股份），虛高價格與社會實際購買力的脫節(jié)已經(jīng)嚴重到不忍直視的程度。飛奔的銷售額中，地產(chǎn)商借殼回購抄高房屋價格用于繼續(xù)抵押貸款的情況估計不在少數(shù)。地產(chǎn)泡沫吸收本就緊張的流動資本，同時過高的地產(chǎn)價格會促使一線地區(qū)產(chǎn)業(yè)空心化加劇，進一步削減地方長期稅源。短期泡沫過后，留下的只有春宵一刻的夢幻泡影。

三、華麗的泡沫

經(jīng)歷了石油危機和滯漲之后，九十年代初美國經(jīng)濟進入了十年發(fā)展的黃金期，直到 2000年6月，經(jīng)濟持續(xù)增長 110 個月之久。這段時間，被人們稱為 “新經(jīng)濟繁榮期”。“新經(jīng)濟” 的主要特征是 IT 革命和金融繁榮，在科技革命的促進下和多樣金融玩法的助推下，IT 股和網(wǎng)絡(luò)股的熱潮使納斯達克指數(shù)從 322 點狂飆至 5132 點，漲幅超過 14 倍。可以簡單地理解美國的股市跟美國的大學(xué)一樣，是 “寬進嚴出”，美國上市比中國要容易很多，這也是為什么早年許多互聯(lián)網(wǎng)公司都紛紛在美上市，但上市后監(jiān)管很嚴，退市資格也很明確。

在 90年 代末，很多美國擬上市公司紛紛改名比如在公司名字上添加 “i”“e” 甚至 “.com”，只要跟 IT 稍微掛鉤，不管主營業(yè)務(wù)是啥，股票都會得到上到投資機構(gòu)下到股民的瘋狂搶購。在 IT 熱潮的催生下，瘋長的股市形成了一個又一個泡沫，彼時互聯(lián)網(wǎng)公司又沒有形成完全的、轉(zhuǎn)化為盈利的生產(chǎn)力，只能靠著不斷瘋長的股價維系。于是乎財務(wù)報表一難看，投資人信心一減，市場一旦嗅出了恐慌的氣息，那就是 “兵敗如山倒” 一般的大崩盤。2001年4月4日 當天，納斯達克指數(shù)暴跌至 1638 點，總市值從 6.7 萬億美元蒸發(fā)至 3.16 萬億美元，3.54 萬億美元全部吹了泡泡，隨后 IT 概念股一路下跌，大量互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率激增，進而影響到大投資公司、債券公司，經(jīng)濟直接喪失了增長的動力，雖然靠小布什兩次反恐戰(zhàn)爭拉了拉內(nèi)需，但是終究沒有逃過 08年 金融海嘯。

媒體人鄧璟是這樣描述當時互聯(lián)網(wǎng)泡沫的：

很多網(wǎng)絡(luò)公司沒有可行商業(yè)模式，不提供產(chǎn)品服務(wù) 甚至沒有用戶，手中只有百萬千萬風險投資和 IPO 融資。比如時尚網(wǎng)站 boo.com 燒掉了 1 億美元，這些錢來自摩根大通、高盛和貝納通家族，但 boo.com 只建了個網(wǎng)站。1 億美元都花到哪里去了？瘋狂地在各大媒體做廣告，給旗下員工開出高昂工資，為員工配備近萬元辦公椅，創(chuàng)業(yè)者整天飛來飛去趕場露臉，到處演講吹噓……

再比如寵物用品電商網(wǎng)站 Pets.com，上市前經(jīng)營和虧損一塌糊涂，上市后竟然拿到數(shù)十億美金。有一些上市網(wǎng)絡(luò)公司員工，工作日就在公司附近閑逛散步，或在公司沉迷電玩和桌上足球……

怎么樣！是不是很眼熟？美國十五年前經(jīng)歷的泡沫，不就是我們現(xiàn)在一些互聯(lián)網(wǎng)公司最真實的寫照嗎？就在兩三年前，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)潮火遍大江南北，讓你感覺隨便一個人，隨便一個扯淡的項目，都能隨隨便便的拉到投資。有人吐槽這是一種新興的互聯(lián)網(wǎng)模式 P2C（PPT to VC）。

隨便舉兩個例子，可以一窺這個行業(yè)：

去年霸道總裁余佳文，說要拿出一個億來分給員工，結(jié)果交給投資人的財務(wù)報表里，公司月收入只有 5.5k，不知道今年有木有 “天使” 投資人能幫他還了這個愿。

某二手車網(wǎng)站，上線第一月一單都沒成，然后自己員工買賣刷了幾單，就靠這個拉了兩千萬風投。

還有某電動汽車，號稱要做中國的特斯拉，發(fā)布會剛剛一結(jié)束，就被網(wǎng)友們歡樂的吐槽，有人說這是偉大的 C2C （Copy to China ），被網(wǎng)友扒出來這就是買了輛特斯拉，然后把車改裝了一下?lián)Q了個外形，結(jié)果還被網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)改裝后的車窗根本搖不下去。還有網(wǎng)友吐槽說這車離量產(chǎn)上路還有很長的路要走，大概十幾個億那么遠吧。看這個知乎貼：https://www.zhihu.com/question/33446439

媒體撰稿人 @maomaobear 說了點背后的消息，很能反映問題：

我揭一下底吧，XXX 同學(xué)就在知乎（為該公司 CEO，此處隱去名字）

恩，他傳媒大學(xué)畢業(yè)以后不找工作，和幾個同學(xué)利用這兩年風投錢好拿的機會來創(chuàng)業(yè)。

前后，創(chuàng)業(yè)了 5、6 個項目吧，沒有一個堅持過 1年 的，基本是風投的錢花完了，上 36kr 看看什么項目新，能拉到風投，就搞個商業(yè)計劃書再來一輪。

給自己和同學(xué)開很高的工資，把風投的錢燒掉，其實比找工作好。

這個游俠電動車大約是 1、2年 前，X 同學(xué)看到特斯拉的靈感，然后把這個創(chuàng)業(yè) n 次的團隊轉(zhuǎn)行搞電動車。

一開始是給一輛現(xiàn)代酷派換上電機，跑了幾百米，然后拿著這段視頻開始融資。

最近這批投資好像就是在知乎拿到的，然后這個錢真買了一輛特斯拉來拆，包括今天這個發(fā)布會。

恩，發(fā)布會上的車，大家仔細看一下照片，和他 3D 設(shè)計那個車是完全不同的，除了前臉尾燈有點類似，為什么呢？

因為發(fā)布會上那輛車，就是他們買的一輛特斯拉 ModelS，然后改了前臉和尾燈、把車標換成自己的……

看我們現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，是不是跟泡沫破滅之前的美國互聯(lián)網(wǎng)很像？這些都不是個例，“圈一筆錢就跑，反正我也不虧” 的思想在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)圈中比比皆是，花投資人的錢理所應(yīng)當合法合理，然而開始就抱著不干事的念頭就很可怕了。生意有風險做砸了和你知道這生意壓根就做不成、或者壓根就不想做是兩碼事。

2015年，創(chuàng)業(yè)公司扎堆進入的 O2O 行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出倒閉潮的趨勢，這是網(wǎng)絡(luò)流傳的部分倒閉的 O2O 企業(yè)名單：

這只是選取了主要行業(yè)具有代表性的倒閉案例，據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年 一年中，汽車、社區(qū)、旅游、教育等 16 個領(lǐng)域的近 300 家 O2O 公司關(guān)門大吉，而 2014年 全年，拿到風投的 O2O 企業(yè)不過 450 余家。創(chuàng)業(yè)圈有一種說法，“從 A 輪到 B 輪之間有 60%的公司會掛掉，B 輪到 C 輪差不多接近 70%的公司都掛掉了，A 輪到 C 輪其實會死亡 88%”

與 O2O 創(chuàng)業(yè)公司的倒閉潮相映成趣的，是 P2P 公司的跑路潮。也就在兩三年前，借用 “互聯(lián)網(wǎng)金融” 的大招牌，P2P 公司進入了野蠻生長的階段，根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，截至 2015年12月 底，互聯(lián)網(wǎng)金融運營平臺達到了2595 家，相比 2014年 底增長了1020 家，絕對增量超過去年再創(chuàng)歷史新高。

據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，2015年 底，全國倒閉的 P2P 平臺超過了 1300 家，跑路的平臺有將近 700 家之多。根據(jù)網(wǎng)貸天眼的數(shù)據(jù)，目前 P2P 問題平臺共 1607 家，其中跑路平臺 1163 家：

僅 2016年 開頭的 25 天內(nèi)，出事 P2P 平臺就達 97 家，其中不乏泛亞、e 租寶這樣的 “超級大案”。隨便舉一個本月中旬跑路 P2P 平臺的例子，短短的十天的數(shù)據(jù)就已經(jīng)觸目驚心：

3月10日：平臺魯信宜貸、多利金服被爆長期未發(fā)標，客服也聯(lián)系不上。

3月14日：平臺正祥資本、財富寶投融、毅客網(wǎng)、保本兒被爆官網(wǎng)打不開

3月15日：平臺投牛網(wǎng)失聯(lián)

3月16日：平臺庭好貸、火狐投資被爆停業(yè)、幸福貸限制提現(xiàn)

3月17日：苗木之家被爆停業(yè)

同時，各地政府收緊了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)注冊，深圳更表示對 P2P 網(wǎng)貸平臺 “不僅要停增量還要清存量”。這一舉措，在一定程度上促進了網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。與此同時，各大平臺也加速了對投資人和借款人資金的銀行存管，形成了客戶資金保護預(yù)期。風險補償下降的背景下，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率呈下降趨勢，1月 份網(wǎng)貸綜合收益率為 12.18%，環(huán)比下降了 27 個基點。

在一片虛假繁榮的泡沫中，凡是能夠扯上互聯(lián)網(wǎng)金融的，都似為自己戴上了 “互聯(lián)網(wǎng)＋” 的光環(huán)，甚至有主營房地產(chǎn)的上市公司改名 “匹凸匹”，傳為笑柄。我們看一看，這些跑路的 P2P 公司，美其名曰 “互聯(lián)網(wǎng)金融”，但是他們跟互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)系么？不能說做了個網(wǎng)站、編了個 APP 就是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)了，其內(nèi)核完全是傳統(tǒng)理財?shù)膬?nèi)核，這些跑路的平臺跟那些街上發(fā)傳單、騙大爺大媽退休金的理財機構(gòu)完全沒有本質(zhì)區(qū)別。

對，這就是問題的關(guān)鍵，這就是泡沫的關(guān)鍵，科技革命能夠大大促進生產(chǎn)力發(fā)展、經(jīng)濟繁榮，然而我們市場中這些打各種概念、各種 “互聯(lián)網(wǎng) +” 的企業(yè)跟新的科技革命沒有多大關(guān)系，他們頂多是 “+ 互聯(lián)網(wǎng)”。像谷歌、亞馬遜這樣的 “硬核科技” 的企業(yè)，像 BAT 這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，甚至于像 360、搜狗，這些都可以算是科技革命下的新興公司，而大多數(shù) O2O、P2P “互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司”，徒有虛名而已。來看這份洗車 O2O 公司的現(xiàn)狀，我怎么看這怎么都是傳統(tǒng)行業(yè)加了一個互聯(lián)網(wǎng)工具，但是就可以拉到風投、扎堆創(chuàng)業(yè)，這如果不是泡沫，那什么是泡沫。

網(wǎng)上對于 “互聯(lián)網(wǎng)偽概念” 的吐槽很多，留幾手寫過一篇文章《互聯(lián)網(wǎng)思維都是坑蒙拐騙》，大致意思是說什么 “屌絲經(jīng)濟”、“饑餓營銷”、“粉絲經(jīng)濟”、“用戶體驗”，基本沒有什么新概念，都是傳統(tǒng)行業(yè)玩剩下的還了一個新名字而已，跟電視購物 “限量 999 枚，現(xiàn)在已有 900 人打電話預(yù)訂紀念金幣” 沒啥區(qū)別。

確實，看那些喜歡打各種概念、善于做各種 “極簡概念 PPT” 的創(chuàng)業(yè)公司：“采用最先進的云計算技術(shù)”——“把數(shù)據(jù)存在了虛擬主機上”；“實現(xiàn) O2O 產(chǎn)業(yè)閉環(huán)”——“在樓道里帖微信二維碼小廣告”；“用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)處理各種業(yè)務(wù)”——“全部日志有用沒用的一概不刪”；“面對一個千億級的市場”——“但是消費者愿不愿意給我們花錢就不一定了”；“面對的是一個藍海市場”——“拿到錢的同行上個月倒閉了”；“這是我們的 SWOT 分析”——“抄了一下工商管理大一課本”；“我們將全力占領(lǐng)市場份額”——“換句話說我們壓根沒想好怎么賺錢”；“一切以用戶體驗為中心”——“燒錢給用戶補貼”；“我們將對員工給予一定的股份和期權(quán)獎勵”——“說實話我們的基本工資很低”；“對于員工來說你得到的不是一份工作，而是一份事業(yè)”——“不好意思我們加班沒有加班費”；“正在尋求一個合伙人級別的工程師”——“我有一個改變世界的 idea，就差一個程序員了”……

我還是那個觀點，科技革命可以說是我們現(xiàn)在經(jīng)濟唯一一根救命稻草了，李總理不斷地強調(diào) “全民創(chuàng)新、全民創(chuàng)業(yè)” 也是出于這個原因。但是生產(chǎn)力的發(fā)展也不是無限、無止境的，互聯(lián)網(wǎng)的科技創(chuàng)新明顯進入了一個放緩期，已經(jīng)產(chǎn)生了 BAT 等壟斷巨頭，就是這個行業(yè)成熟、平穩(wěn)發(fā)展的一個標志，這就是我寫《瘋狂的資本（上）》的原因。至于那些打偽概念的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，非但不能對經(jīng)濟有提振作用，反而其形成的泡沫會成為一顆定時炸彈。

不過大公司的日子也不好過啊，去年阿里巴巴大幅削減校招名額，而百度則是停止了社招，滴滴、搜狐甚至已經(jīng)開始裁員了，真是 “地主家也沒有余糧了啊”。

不過有人問了，投資人是傻子么，怎么隨便一個 PPT，隨便一個特別扯淡的項目、特別浮夸的團隊，都能拉到投資呢？也并不是，我有一個朋友就是某財團做風投的項目經(jīng)理，他給我講第一，在 2013 創(chuàng)業(yè)潮做火熱的時候，他們都是由項目指標的，一個月要投多少多少個項目，有時候根本沒有精力去考察，否則你就完不成指標業(yè)績，當時甚至?xí)霈F(xiàn)幾家風投機構(gòu)搶項目的情況；這第二點嘛，就是賭徒心理，我覺得我投了天使輪，那么公司有人投 AB 輪我就賺了，我投了 BC 輪，那么就等著有人投 DE 輪我就賺了，我投了 DE 輪，那公司上市我就賺了…。一個劣質(zhì)項目就靠資本的推動最終走向上市這一步、賺全世界股民的錢，也有非常多的案例。

我從理論上對他們的行為進行了升華，這就是經(jīng)濟學(xué)家們在分析行為市場中所提出的 “套利行為理論”。經(jīng)濟學(xué)家認為: 市場中總會存在相當數(shù)量的行為套利者，這些人會受到動物特征 “潮流與時尚”“過度信主” 等心理因素的影響，在市場中會積極尋求套利交易。理性套利者雖然明白泡沫終究是會破滅的，但是在面對泡沫時，他們都想在泡沫成長的過程中利用泡沫來獲取一定的利潤。這種理論可以簡單地理解為擊鼓傳花，大家都認為自己不會是最后一個接盤的人。

還有一點必須要說明的是，并不只是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司會尋求資本，資本也會非常渴望地去尋求這些創(chuàng)業(yè)公司。因為資本不能限制，限制的資本就是吃銀行的利息那么通貨膨脹會讓資本方蒙受巨大損失。可以想象一下，茫茫多的資本就像體內(nèi)擁有洪荒之力躁動異常而無處發(fā)泄的少年，終于逮住一個創(chuàng)業(yè)公司雖然說扯淡點吧但是我根本控制不住自己的身體啊。

那么這些茫茫多的資本是從哪里來的呢？請看，第一部分，我希望看到這里你們還沒忘記我們第一部分講的什么。看那個如洪水猛獸般的 M2。

在金融市場，有一種叫做 “正反饋交易” 的理論。正反饋交易是指在前一期資產(chǎn)價格上漲或下跌的基礎(chǔ)上采取繼續(xù)買入或賣出的行為。很多投資者最初價格的上漲導(dǎo)致更大的價格上漲，或最初價格的下跌導(dǎo)致更大的價格下跌，即通常所說的追漲殺跌。于是乎，就會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，吹泡沫可以吹很久，但是一旦破的話，那就是瞬間血崩的局面。所以 “泡沫” 這個詞非常形象——吹吹吹吹吹 “biu” 的就破掉了。

泡沫破裂會有怎樣的負面影響，大航海時代的荷蘭郁金香泡沫我就不說了，感興趣的朋友可以自行百度，比較著名的還有密西西比泡沫、南海泡沫。1990年 前后的日本，是經(jīng)濟泡沫崩潰的典型：戰(zhàn)后日本的 “經(jīng)濟高速增長”，將財富裝進日本國民口袋的同時，也積淀了大量從實體經(jīng)濟投資中游離出來的 “投機資本（熱錢）”。在資產(chǎn)保值和追求更高利潤的原始沖動驅(qū)使下，投機資本會迅速向各種可能更快盈利的投機方向——房地產(chǎn)、股市、古董、字畫、文物、珠寶等領(lǐng)域騰挪——咦，為什么這么眼熟？

再跟朋友聊天的時候，有人提出來互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)過去了，現(xiàn)在是 IP 泡沫，看各種大公司跑馬圈地，動輒幾千萬、數(shù)億資本運作 IP，各種網(wǎng)劇團隊如雨后春筍般從祖國大地的各個角落冒了出來，隨便一個爛本子，隨便一個沒有經(jīng)驗的劇組，隨便一個在校學(xué)生團隊，都能拿到相當多數(shù)量的投資，讓人咂舌。我跟他講我個人認為目前文化產(chǎn)業(yè)的繁榮并不是泡沫，是理應(yīng)之義，但是這個不是泡沫的繁榮反而讓人更加可怕。

我給他講了一個“迪士尼效應(yīng)”，美國大蕭條時期，迪士尼是全美唯二非但沒有受損失，反而市值大幅增長的的公司（另外一個是炒白銀的公司），蕭條結(jié)束的時候利潤翻了幾翻。后來專家們分析，越是經(jīng)濟蕭條、失業(yè)人數(shù)上升、假期延長，迪士尼人就越多，去看迪士尼電影的人也就越多，娛樂業(yè)也越發(fā)達。相反，經(jīng)濟上升期，人們疲于奔命，反而少有娛樂時間。這就是所謂的經(jīng)濟周期 “迪士尼效應(yīng)”。參考日本經(jīng)濟迷失二十年——什么行業(yè)發(fā)達了呢？動漫、二次元、宅文化、AV。

現(xiàn)在中國，文化產(chǎn)業(yè)的忽然繁榮，簡直像極了敏感的資本在實體經(jīng)濟不振、蕭條山雨欲來之際，在匆忙的給自己尋找避風港，讓人不寒而栗。

四、馬克思的詛咒

相信我們在歷史課上都學(xué)過：經(jīng)濟危機產(chǎn)生的根本原因，是生產(chǎn)的社會化與生產(chǎn)資料私人占有制之間的矛盾，即資本主義社會的基本矛盾。

這個矛盾的表現(xiàn)形式之一，是生產(chǎn)相對過剩和需求的相對不足。

（倒進密西西比河也不會給窮人）

馬克思則是最早指出資本主義生產(chǎn)的社會性和私有制的矛盾，必然產(chǎn)生周期性的經(jīng)濟危機以致社會革命。馬克思還指出了資本主義經(jīng)濟必將在 “復(fù)蘇、高漲、危機、蕭條” 中輪回變化，是資本主義經(jīng)濟，就跳不出這個框框。多少年以來，這一理論有如達摩克利斯之劍，一直在人類頭頂盤旋，從未消退。

掛羊頭賣狗肉騙不了客觀規(guī)律。資本主義固有的相對生產(chǎn)過剩與相對消費不足是永遠會在資本主義體制下存在的。注意，是相對。

總之，如果撇開制度分析，單從經(jīng)濟角度來說，在馬克思看來，生產(chǎn)過剩經(jīng)濟危機是商品流通領(lǐng)域供求矛盾的直接表現(xiàn)，而市場上的供求矛盾又不過是生產(chǎn)和實現(xiàn)（消費）矛盾的表現(xiàn)形式。

然而，馬克思經(jīng)濟學(xué)分析的中心是資本主義經(jīng)濟關(guān)系或經(jīng)濟制度，所以，他對生產(chǎn)過剩危機的分析，并沒有停留于經(jīng)濟現(xiàn)象分析，而是深入到資本主義經(jīng)濟關(guān)系或經(jīng)濟制度中探尋根源。根據(jù)馬克思的分析，市場交換領(lǐng)域所蘊含的危機，在簡單商品經(jīng)濟下是由生產(chǎn)商品的社會勞動和私人勞動之間的矛盾所決定，在資本主義商品經(jīng)濟下，則是由生產(chǎn)社會化和生產(chǎn)資料資本主義私人占有之間的矛盾所決定。

說得通俗一點吧，這說白了就是貧富差距。相信我們所有人都有財產(chǎn)、收入 “被平均” 的感受吧。

財富分配不均勻、財富集中的趨勢加速，這就回到了我們前幾篇文章《生而貧窮》《被吞噬的中產(chǎn)階級》所講到的問題，這幾篇文章的邏輯都是一脈相承的。

西方經(jīng)濟學(xué)有幾個流派,只有芝加哥學(xué)派代表的新古典經(jīng)濟學(xué)迷信市場的供求關(guān)系是自動均衡的，殊不知虛擬經(jīng)濟的大戶坐莊和散戶的追漲殺跌的本質(zhì)就是非均衡的。凱恩斯學(xué)派早在大蕭條時期就意識到市場群體的從眾行為會導(dǎo)致市場的失衡，只有政府的適當干預(yù)才能平抑危機。熊彼特學(xué)派更是尖銳地指出經(jīng)濟波動的機制是內(nèi)生的 “創(chuàng)造性毀滅”，經(jīng)濟波動有長波、中波、短波，決非新古典經(jīng)濟學(xué)編造的噪聲論或泡沫論，經(jīng)濟增長的帶頭人是有遠見的企業(yè)家而非短期套利的投機家。

再回顧一下第一部分我們關(guān)于貨幣 M2 的描述，根據(jù)卡爾·門格爾的貨幣學(xué)理論，經(jīng)濟的普遍衰退和普遍繁榮必須要提到貨幣失衡——即貨幣需求過剩或供應(yīng)過剩。為了經(jīng)濟的繁榮，必須提高貨幣的流動性，適度的通貨膨脹恰好能成為貨幣流動性的助推器，然而不論在金融市場之內(nèi)還是之外，流動性和風險都呈負相關(guān)關(guān)系，隨著金字塔層次的升高，風險逐漸增加。這是我們必須要面對的問題。有效貨幣流的初始增長足以初步啟動泡沫，也足以使泡沫持續(xù)上升。泡沫的流動性在于其作為投資工具的適用性。不斷增長的需求推動泡沫價格不斷升高，而正是因為價格在升高，又使其更具適銷性。然而無法規(guī)避的風險注定要使泡沫破裂，當泡沫資產(chǎn)投資者發(fā)現(xiàn)他們的整個投資組合流動性突然變差，于是爭先恐后地將持有的資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)移。這就壓低了其所出售的資產(chǎn)的價格以及流動性。因此，門格爾認為，盡管央行做出最大的擴張努力，泡沫的破裂還是會使經(jīng)濟陷入蕭條，這是因為有相當數(shù)量的貨幣要么已被摧毀，要么失去了貨幣性。

西方經(jīng)濟學(xué)家無論是從市場方面，還是從金融貨幣學(xué)的角度看來解釋經(jīng)濟周期律，其實都和馬克思的理論互為補充，都是在從不同的角度力圖詮釋為什么會產(chǎn)生 “生產(chǎn)過剩與需求不足” 以及這為什么 “會引起經(jīng)濟周期性的危機”，就像圖坦卡蒙法王一樣，我們就姑且把這叫做 “馬克思的詛咒” 吧。

2016年3月16日 下午，《中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟 2015年 度報告》在京發(fā)布，該報告為長江商學(xué)院金融與經(jīng)濟發(fā)展研究中心及北京富奧華美信息咨詢有限公司合作完成。該文指出，2015年產(chǎn)能過剩的矛盾較上一年度更為嚴重。報告顯示，去年四季度，21%的企業(yè)產(chǎn)能過剩超過 10%，8%的企業(yè)產(chǎn)能過剩超過 20%。約三分之一的行業(yè)、地區(qū)產(chǎn)能嚴重過剩，該數(shù)字較上季度明顯下降。產(chǎn)能過剩嚴重的企業(yè)在減少，而總體產(chǎn)能過剩的擴散指數(shù)居高不下。

生產(chǎn)過剩的依然有房地產(chǎn)：從 2009年 中央限購與地方賣地的政策背離開始，房地產(chǎn)待售庫存量進入了急劇擴張階段；即便在新常態(tài)中央屢次喊去庫存的情況下，地方政府并不買賬，庫存仍然攀到 7.39 億平，考慮到 98年 房改以來的已開工未銷售數(shù)據(jù)，隱含庫存有 28 億平之巨，再加上新增土地出讓的影響，去庫存出清周期要達到 5年，而一般開發(fā)商的所有利潤也只夠維持約 3.8年 的借款利息。按最新公布的統(tǒng)計，2016年1-2月 份工業(yè)增速回落至 5.4%，進出口按去年同期分別下降 13.1%和 11.8%，創(chuàng) 2009年 以來新低，房地產(chǎn)投資增長反而成為了最大亮點——這真是莫大的諷刺。

3月14日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》、《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，但是去產(chǎn)能要怎么去，注定要導(dǎo)致新一波的下崗潮，注定還是要犧牲掉一部分人，否則別無他法。這是我們最不愿意看到的。例如剛剛發(fā)生的龍煤問題，黑龍江全省的財力不過 300 億，而龍煤的工資一年就要 100 億；一旦發(fā)生資金鏈的斷裂，省里就是想救也有心無力。這就形成了一個典型的悖論和困境閉環(huán)：政府需要這些企業(yè)來維持財稅，而企業(yè)要上繳財稅，也必須依賴政府補貼和銀行貸款生存下去。這是近乎于一個無解的難題。

我在《土地兼并和中國封建王朝的治亂興替》這篇文章里寫到過，封建時代應(yīng)對 “產(chǎn)能過剩” 的 “被動舉措” 就是農(nóng)民起義，消滅一大部分生產(chǎn)力和人口，再將土地重新分配，成為毅♂種循環(huán)；在資本主義社會，“解決” 這一矛盾的方法就是經(jīng)濟危機，同樣是消滅一大部分生產(chǎn)力和消滅小部分赤貧人口，實現(xiàn)經(jīng)濟的再平衡，繼續(xù)走向了下一個 “復(fù)蘇、高漲、危機、蕭條” 的毅♂種循環(huán)。

五、本文中心思想

上一篇文章我沒有總結(jié)文章的中心思想，看評論發(fā)現(xiàn)還是有相當數(shù)量的跑偏了，有些話不是我不想說而是不能說。上一篇文章主要從理論角度定位于 “我們處于怎樣的時代”，具體是怎樣你們自己去看，我覺得我這話說的夠明白了。

上篇定義的是 “性質(zhì)”，那么下篇講的就是實例：我們已經(jīng)面臨了馬克思所預(yù)言的固有矛盾——“生產(chǎn)過剩”，因此導(dǎo)致經(jīng)濟下行、實體經(jīng)濟不景氣，但是國家通過積極地貨幣政策大水漫灌刺激經(jīng)濟，投機的資本卻大規(guī)模的流入了股市、樓市，反而炒起了泡沫增大了經(jīng)濟風險。而我們一直以來寄予希望能夠帶領(lǐng)我們走進新時代的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，卻也遇到了生產(chǎn)力發(fā)展瓶頸，只是在不斷地炒作偽概念與資金游戲，并沒有過多的實質(zhì)性效用。

而我最近幾篇文章的邏輯上面也有些過了，從窮人固窮、中產(chǎn)階級財富的脆弱，到這篇大資本自我毀滅的游戲，這里面的內(nèi)在邏輯是什么只要你仔細讀了肯定不用我說了。

最后我再下一個悲觀的結(jié)論，盡管作為一個卑微的北漂來說我多么希望這個結(jié)論是錯的，然而就目前的經(jīng)濟形勢來看————這大概是大蕭條前的最后狂歡了。

本文作者趙皓陽，原文來自微信公眾號 大浪淘沙（ID：knowledgewealth）