一名大二學(xué)生在白條、花唄欠了九千多元，實(shí)在還不起又無法面對父母，正在知乎求助。

充滿戲劇性的是，幾個(gè)月后的 11 月 2 日，《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》發(fā)布，明確要求嚴(yán)禁跨省經(jīng)營、聯(lián)合貸款出資不低于 30%、額度不超過借款人年均收入 1/3。最后一項(xiàng)直接對準(zhǔn)向在校大學(xué)生發(fā)放貸款的機(jī)構(gòu)。

與此同時(shí)，銀保監(jiān)會發(fā)文點(diǎn)名 " 花唄 "：與持牌金融機(jī)構(gòu)相比，金融科技公司更加依賴購物、交易、物流等行為數(shù)據(jù)，更多依據(jù)借款人的消費(fèi)和還款意愿，缺乏對還款能力的有效評估，往往形成過度授信，與場景誘導(dǎo)共同刺激超前消費(fèi)，使得一些低收入人群和年輕人深陷債務(wù)陷阱。

在那條知乎求助下，網(wǎng)友都在勸這位大學(xué)生迷途知返—— " 講吧，趁你還沒打開不正規(guī)的網(wǎng)貸平臺。"" 沒辦法，你不說，你就得想辦法弄錢，有兩種辦法：違法犯罪、網(wǎng)貸平臺。第二種方式，你起碼一兩個(gè)月不用瘋，但兩個(gè)月后，大家都瘋了。"

和這條征求意見稿一起進(jìn)行的，還有雙 11 大促前，主流 APP 不遺余力地推廣自家的借貸產(chǎn)品，立減、發(fā)券，甚至自家消費(fèi)貸的支付方式被推到了默認(rèn)位置。

營銷無孔不入，卻避而不談風(fēng)險(xiǎn)，勸年輕人超前消費(fèi)，花唄們有錯(cuò)嗎？這些到處廝殺的互聯(lián)網(wǎng)巨頭為什么愿意借錢給你？螞蟻 IPO 暫停后，網(wǎng)絡(luò)小貸新政會對巨頭們的借貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生什么短期和長期影響？

巨頭瘋狂借錢給你

"現(xiàn)在真的是萬物皆可貸。" 艾菲在社交平臺上寫下這句話。

我們不妨跟著她體驗(yàn)體驗(yàn)。雙十一到了，她想在淘寶囤貨，發(fā)現(xiàn)花唄額度增加了，又可以買買買了，還不用擔(dān)心還款，支付頁面會友情提示，可以用花唄分期付款；

她逛到京東，又下了一單，準(zhǔn)備付款的時(shí)候，付款方式默認(rèn)為京東白條，條件非常誘人——單單最高減 99 元，還把每個(gè)月的分期費(fèi)用計(jì)算得很清楚，服務(wù)費(fèi)縮短到小數(shù)點(diǎn)后兩位，均攤到每個(gè)月錢并不多；

蘇寧也是一樣，打開蘇寧易購 APP，系統(tǒng)馬上提示你開通任性付就能返款 50 元，開通任性貸就能 30 天免息；

中午了，艾菲點(diǎn)了份外賣，準(zhǔn)備支付時(shí)，畫面提示，使用美團(tuán)月付這單立減 2 元，她狠心關(guān)掉小窗，用自己的常用方式支付成功后，頁面跳出 " 領(lǐng)福利 " 彈窗，原來是讓她點(diǎn)擊申請美團(tuán)聯(lián)名信用卡，頁面提示最高 5 萬額度免年費(fèi)；

午休時(shí)間，她刷微博、抖音的功夫，界面時(shí)不時(shí)跳出一兩條網(wǎng)貸廣告。微博上 " 我的錢包 " 里直接嵌入著微博自己的金融產(chǎn)品，而抖音在 " 我的錢包 " 的最顯眼位置標(biāo)識 " 有福利待領(lǐng)取 "，點(diǎn)擊進(jìn)入發(fā)現(xiàn)是在推廣字節(jié)跳動自己的產(chǎn)品放心借；

下午外出見客戶，她打開滴滴，發(fā)現(xiàn)主頁位置上有金融板塊，點(diǎn)進(jìn)去一看，賬戶的貸款額度已經(jīng)達(dá)到 10 萬元了；打開百度地圖，底部也鏈接著 " 有錢花 " 入口 ……

事實(shí)上，自 2017 年現(xiàn)金貸被規(guī)范整頓以來，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司就搶走了接力棒，開始瘋狂搶灘消費(fèi)金融的生意。

頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的消費(fèi)金融產(chǎn)品 資源來源 / 公司官網(wǎng)、媒體報(bào)道 制圖 / 深燃

2017 年，美團(tuán)上線了美團(tuán)生活付，滴滴同年底獲得了支付牌照，轉(zhuǎn)年把金融部門升級為金融事業(yè)部；2018 年，新浪成立的公司開始運(yùn)營微博借錢等產(chǎn)品，同年，字節(jié)跳動上線了一款叫放心借的產(chǎn)品 ……

而 BAT 大廠們，則一早就搭建起了自己的生態(tài)系統(tǒng)，賺得盆滿缽滿。今年，京東數(shù)科、螞蟻集團(tuán)相繼遞交招股說明書。

但凡有流量平臺的都想進(jìn)來分錢，要么是售賣流量給信貸產(chǎn)品，賺取廣告費(fèi)，要么搶占了金融牌照，自建消費(fèi)業(yè)務(wù)，設(shè)置各類導(dǎo)流入口，開閘放貸，和傳統(tǒng)金融產(chǎn)品比，最大的特點(diǎn)是門檻極低，額度是你花得多給得多。產(chǎn)品絕對用戶至上，流程 " 貼心 "，審核高效。

從支付寶就可見互聯(lián)網(wǎng)巨頭的 " 用戶思維 "，從花唄、借唄到余額寶、相互寶，用戶可以在這里體驗(yàn)一站式消費(fèi)金融服務(wù)。前花唄負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)就表示，花唄的訴求不是拉新，而是 " 更多用戶使用 "，也就是降低使用門檻，找到?jīng)]有被覆蓋的用戶，找到可以為他們服務(wù)的方式。

總之，到今天，互聯(lián)網(wǎng)巨頭旗下的現(xiàn)金貸和消費(fèi)貸幾乎充斥著每一個(gè)線上細(xì)分場景。只要一打開手機(jī)，無論是電商購物、線上聊天、刷視頻休閑娛樂，打車、外賣還是訂酒店，都一定被消費(fèi)金融類產(chǎn)品打擾過。

這些產(chǎn)品還有一項(xiàng)傳統(tǒng)金融做不到的技能：避而不談風(fēng)險(xiǎn)。

以花唄為代表，通過廣告宣傳為每一次網(wǎng)貸行為制造一個(gè)溫馨而無法抗拒的場景，給年輕人制造一種錯(cuò)覺——只要提前透支，就能 " 活成想要的樣子 "。廣告片里，一個(gè)剛畢業(yè)的大學(xué)生，為了出門看看世界，于是用花唄畢業(yè)旅行，精打細(xì)算的三口之家，用花唄給女兒過生日 ……

被網(wǎng)貸掏空的年輕人

豆瓣上有一個(gè) " 網(wǎng)貸互助小組 "，簡介是 " 網(wǎng)貸只有一次和無數(shù)次 "，這句話也成為了無數(shù)超前消費(fèi)人群的真實(shí)寫照。

2019 年花唄發(fā)布的一份《2019 年輕人消費(fèi)生活報(bào)告》里提到，花唄的 90 后用戶占到了 68%。中國近 1.7 億 90 后中，超過 6500 萬開通了花唄，平均每 5 個(gè) 90 后就有 3 個(gè)人在用花唄進(jìn)行信用消費(fèi)。

不止花唄，北大光華 - 度小滿金融科技聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《2019 年中國消費(fèi)金融年度報(bào)告》顯示，我國消費(fèi)金融市場貸款規(guī)模快速增長，2019 年 9 月末消費(fèi)貸款規(guī)模增至 13.34 萬億元。

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融被推行的同時(shí)，大量沒有償還能力的人也被卷進(jìn)了市場。不同于傳統(tǒng)銀行對信用卡的嚴(yán)格審批流程，且往往將服務(wù)資源提供給高凈值人群，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，尤其是大廠的產(chǎn)品往往把消費(fèi)信貸的審核門檻降低到年滿 18 周歲、通過實(shí)名驗(yàn)證即可。消費(fèi)欲望旺盛但沒有經(jīng)濟(jì)能力的大學(xué)生，首先成了各大校園貸、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品的精準(zhǔn)收割對象。

對于這個(gè)年齡段的群體，過度借貸的潘多拉魔盒一旦被打開，就很難再關(guān)上。

據(jù)半月談報(bào)道，不少大學(xué)生因?yàn)殡娚唐脚_贈送的白條免息券，付款的時(shí)候也會默認(rèn)點(diǎn)消費(fèi)貸選項(xiàng)，掉入互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的陷阱。

一些大學(xué)生更是因?yàn)榭吹交▎h和借唄上的低息政策動了心。不止一位網(wǎng)友在社交平臺上表示，當(dāng)初開啟網(wǎng)貸模式就是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)平臺上鋪天蓋地的低息廣告。

不少年輕人，或因?yàn)樘摌s無節(jié)制的消費(fèi)，或因?yàn)楸痪W(wǎng)貸套路、搞不清具體的網(wǎng)貸政策，一步步從花唄、借唄、微粒貸開始，在各色網(wǎng)貸平臺鋌而走險(xiǎn)，利息越滾越多，拆了東墻補(bǔ)西墻，甚至到了以貸養(yǎng)貸的境地。

21 世紀(jì)報(bào)道就曾報(bào)道過，一名大學(xué)生為了維持自己的消費(fèi)水平，一共在 10 個(gè)平臺欠了 3 萬多元，以貸養(yǎng)貸。這些平臺包括拍拍貸、分期樂、滴滴、桔子分期、360 借條、活力花、安逸花、恒易貸、備用金、花唄。他坦言：" 我把貸款的額度當(dāng)作了自己的錢。"

2019 年 8 月底，一名南京 211 大學(xué)畢業(yè)生由于在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺多頭借貸，360 天內(nèi)申請網(wǎng)絡(luò)貸款 56 筆，最終選擇了輕生。他去世之后，催收短信依舊。

而在黑貓投訴上，如今依然充斥著諸多因?yàn)榫W(wǎng)貸而陷入深淵的借款人，他們每天被高額的高利貸和花樣繁多的催收手段壓得喘不過氣來。

一位投訴用戶對深燃表示，今年從借唄借出 1.6 萬后，原本和客服協(xié)商 3 個(gè)月還清，但逾期第 6 天時(shí)，催收電話還是打到家里。他在投訴內(nèi)容里乞求催債人不要影響自己的家人，甚至產(chǎn)生了輕生的念頭。

" 如果有能力還款，也不會讓利息一直往上漲，利息都要 5000 多。" 另一位小商販稱，疫情期間她通過借唄借了 3.5 萬元，但是因?yàn)橐咔樨泬禾噘u不出去，資金周轉(zhuǎn)不開，4 月份沒能按時(shí)還款，于是一直被第三方催收人員上門催收騷擾。

" 借助于新金融科技，使得消費(fèi)信貸發(fā)展非常快，甚至有一些是過分誘導(dǎo)年輕一代提前消費(fèi)、借貸消費(fèi)。" 央行前行長周小川談到消費(fèi)信貸時(shí)曾表示，" 這個(gè)不僅是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、金融現(xiàn)象，同時(shí)也是一種文化現(xiàn)象，是一種人口現(xiàn)象，這個(gè)可能會帶來重要的影響。"

勸年輕人超前消費(fèi)，花唄們有錯(cuò)嗎？

花唄地鐵廣告 " 一家三口的日子再精打細(xì)算，女兒的生日也要過得像模像樣 "

A 面是，" 花唄 " 在手，及時(shí)行樂。

B 面是，大二學(xué)生在白條、花唄欠了九千多元，實(shí)在還不起又無法面對父母，正在知乎求助。

" 講吧，趁你還沒打開不正規(guī)的網(wǎng)貸平臺。"

" 沒辦法，你不說，你就得想辦法弄錢，有兩種辦法：違法犯罪、網(wǎng)貸平臺。第二種方式，你起碼一兩個(gè)月不用瘋，但兩個(gè)月后，大家都瘋了。"

" 你在新聞上看到的那些網(wǎng)貸幾十萬的最初可能都跟你一樣，只是不到 1 萬的錢，以貸養(yǎng)貸，最終踏上了那條坎坷路。"

這是三條知乎網(wǎng)友的回答。提前消費(fèi)買來的體面，一不小心就可能變成噩夢。

11 月 2 日晚間，銀保監(jiān)會發(fā)文點(diǎn)名 " 花唄 "：與持牌金融機(jī)構(gòu)相比，金融科技公司更加依賴購物、交易、物流等行為數(shù)據(jù)，更多依據(jù)借款人的消費(fèi)和還款意愿，缺乏對還款能力的有效評估，往往形成過度授信，與場景誘導(dǎo)共同刺激超前消費(fèi)，使得一些低收入人群和年輕人深陷債務(wù)陷阱，最終損害消費(fèi)者權(quán)益，甚至給家庭和社會帶來危害。

花唄、白條這兩款產(chǎn)品的開通門檻都是年滿 18 周歲以上、支付寶 / 京東賬號實(shí)名制驗(yàn)證并綁定手機(jī)號、銀行卡即可，最低額度分別為是 500 元、1000 元，當(dāng)用戶的消費(fèi)額越來越高，又會不斷上調(diào)額度。

勸年輕人超前消費(fèi)的花唄們有錯(cuò)嗎？

" 必須要承認(rèn)，國內(nèi)當(dāng)前的消費(fèi)金融市場，確實(shí)存在一定引導(dǎo)過度消費(fèi)信貸的現(xiàn)象。" 一位互聯(lián)網(wǎng)金融體系內(nèi)的從業(yè)者對深燃稱，這是消費(fèi)金融這個(gè)工具帶來的負(fù)面作用。

但在他眼中，金融始終是工具，本身不帶有善惡屬性，他認(rèn)為社會消費(fèi)文化的養(yǎng)成不是一朝一夕，不是哪個(gè)公司、哪個(gè)產(chǎn)品就能夠誘導(dǎo)人們形成超前消費(fèi)主義的。

不過，柒財(cái)智庫高級研究員畢研廣認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)巨頭要承擔(dān)一定責(zé)任。過去的金融強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定和適度，當(dāng)不少互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)場以后，變成了以擴(kuò)張和市場占有為主。金融與互聯(lián)網(wǎng)在某種程度上是完全對立的，金融首要考慮的是風(fēng)險(xiǎn)，但互聯(lián)網(wǎng)公司不是。

銀保監(jiān)會的文章還提到：在收費(fèi)方面，金融科技公司缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，一般高于持牌金融機(jī)構(gòu)。比如 " 花唄 " 與銀行信用卡業(yè)務(wù)基本相同，但分期手續(xù)費(fèi)高于銀行，與其普惠金融理念不符，實(shí)際上是 " 普而不惠 "。

畢研廣亦對深燃表示，大多數(shù)人從大學(xué)才開始接觸理財(cái)，很多人即便正在使用消費(fèi)信貸，也搞不清楚利率、利息，每個(gè)月到底要還多少錢，也沒有樹立資產(chǎn)負(fù)債平衡的理念。

這類型消費(fèi)貸產(chǎn)品一般設(shè)置有免息期，超過免息期后開始計(jì)算利息。深燃計(jì)算了花唄分期還款的真實(shí)利率：分 3 期，官方利率 2.5%，實(shí)際年化利率是 14.94%；分 6 期，官方利率 4.5%，實(shí)際年化利率是 15.27%；分 9 期，官方利率 6.5%，而真實(shí)年化利率為 15.34%；分 12 期，分期費(fèi)率是 8.8%，實(shí)際年化利率是 15.86%。

至于借唄，不同用戶利率差異很大，一般日利率在萬分之三至萬分之六不等，也就是說月利率 0.9%-1.8%、年利率 10.8-21.6%。

京東白條的服務(wù)費(fèi)率都是 0.5％-1.2％/ 月，利率與借唄一樣因人而異：選擇分 3 期，年利率為 9％-21.6％；選擇 6 期，年利率為 10.29％-24.69％；選擇分 12 期，年利率為 11.08％-26.58％。

對比一下傳統(tǒng)銀行的利率，以招商銀行信用卡為代表，分 3 期，折算年化利率為 15.24%，分 6 期年化利率為 14.26%，分 10 期年化利率為 13.94%，分 12 期年化利率為 13.25%。

還款費(fèi)率及年利率對比圖 制圖 / 深燃

一位金融行業(yè)人士表示，花唄平均 15% 的年化利率，接近普通小額貸款。但不可否認(rèn)的是，花唄作為當(dāng)代年輕人第一款使用的信用類產(chǎn)品，能夠強(qiáng)化社會信用體系。

中國最大的信用卡發(fā)卡行招商銀行的 2020 半年報(bào)顯示，信用卡流通戶數(shù) 6526 萬戶。螞蟻招股書顯示，支付寶月活用戶已經(jīng)超過 7 億人，其中使用花唄、借唄的用戶達(dá)到了 5 億。文淵智庫創(chuàng)始人王超對深燃表示，照此比例，在中國但凡是有工作的人，基本上都用上花唄了。

" 這錢，不賺白不賺 "

話說回來，這些到處廝殺的互聯(lián)網(wǎng)巨頭為什么愿意借錢給你？

" 錢不是大廠自己的。"

目前互聯(lián)網(wǎng)巨頭中做放貸業(yè)務(wù)的分兩類，一是類螞蟻的公司，想跟螞蟻一樣做平臺型的公司，另一類，本質(zhì)是廣告商，售賣自身流量，把金融作為一種流量變現(xiàn)的方式之一。

這兩類公司最大的區(qū)別是涉不涉及自營業(yè)務(wù)，進(jìn)一步分，平臺型公司的貸款業(yè)務(wù)有聯(lián)合貸款和助貸兩種模式，也就是出不出資的區(qū)別。

聯(lián)合貸款模式，是互聯(lián)網(wǎng)平臺和持牌金融機(jī)構(gòu)按一定比例出資，或者互聯(lián)網(wǎng)平臺向持牌金融機(jī)構(gòu)繳納一定保證金。在這種模式下，由于互聯(lián)網(wǎng)平臺在獲客和風(fēng)控上有明顯優(yōu)勢，可分享比出資比例更高的利潤，風(fēng)險(xiǎn)按出資比例 / 保證金承擔(dān)。

助貸模式則是一種純技術(shù)服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通過初步風(fēng)控篩選出來的客戶推送給持牌金融機(jī)構(gòu)，持牌金融機(jī)構(gòu)向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺付技術(shù)服務(wù)費(fèi)。

雖然主流的花唄、借唄、白條都是聯(lián)合借貸，但在互聯(lián)網(wǎng)公司和銀行的合作中，助貸因?yàn)椴徽加觅Y本金、不兜底，如今已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的主流模式。

" 金融人稱是萬行之王，確實(shí)來錢快。" 畢研廣稱。

今年上半年螞蟻的收入結(jié)構(gòu)中，微貸科技平臺（小額貸款）的收入占比為 39%，超過支付業(yè)務(wù)，是第一大收入來源。與信貸相關(guān)的凈利潤是 102 億元，占到螞蟻集團(tuán)總利潤的 47.8%，接近半壁江山。這背后就是花唄和借唄。

" 這個(gè)錢，不賺白不賺。"

王超對深燃分析，大廠擁有流量、用戶，有做金融的場景優(yōu)勢，實(shí)力強(qiáng)的巨頭更有核心的風(fēng)控優(yōu)勢。疫情之下，螞蟻的不良貸款率從 2019 年的 1.5% 上升到了今年上半年的 2.9%。截至今年上半年，京東白條整體的不良率已上升至 1.21%，半年前，這一數(shù)字為 0.57%。這兩家都遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。中國銀行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2019 年消費(fèi)金融公司平均不良貸款率為 2.63%，略高于信用卡的平均不良水平。

另一方面，這些大廠不用考慮用戶留存率。因?yàn)槟阒灰_通了它的這一項(xiàng)業(yè)務(wù)，就進(jìn)入了它的用戶池。" 幾乎不會有人特意去注銷，因?yàn)椴僮鞣浅Ｖ畯?fù)雜。" 不止一位業(yè)內(nèi)人士如是說。

更關(guān)鍵的是，金融是大廠生態(tài)里可以高效增值和轉(zhuǎn)化的業(yè)務(wù)，支付、借貸和理財(cái)，其實(shí)是用戶全生命周期管理的一系列動作。" 用戶在你平臺上用的功能越多，那就證明越離不開這個(gè)平臺。" 蘇寧金融研究院高級研究員黃大智認(rèn)為，賺錢之外，更關(guān)鍵的是，金融對增強(qiáng)用戶粘性和提升活躍度有奇效。

監(jiān)管來了。

11 月 2 日，醞釀兩年多的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》終于發(fā)布，明確要求，嚴(yán)禁跨省經(jīng)營、聯(lián)合貸款出資不低于 30%、額度不超過借款人年均收入 1/3。最后一項(xiàng)直接對準(zhǔn)向在校大學(xué)生發(fā)放貸款的機(jī)構(gòu)。

王超告訴深燃，" 這三項(xiàng)，螞蟻都要調(diào)整，其他大廠更需要調(diào)整，而且工程量都非常大 "。

過去，螞蟻可以靠兩塊本金通過金融杠桿，放出 100 塊貸款，收 18% 的利息，賺 18 塊，現(xiàn)在必須出 16 塊，才能放出 100 塊的貸款，定期額最多只能拿 15 塊的利潤。新規(guī)之后，螞蟻的本金年收益率從八倍降到一倍。

金融行業(yè)資深分析師王蓬博認(rèn)為，對于螞蟻，犧牲點(diǎn)利潤限制不住他發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)小貸新政的限制是頭部幾家機(jī)構(gòu)能承受住的，長遠(yuǎn)去看，對螞蟻們是一種利好。

這就是監(jiān)管和大廠的關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)發(fā)展之快，創(chuàng)新業(yè)務(wù)之多，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要考慮其中風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)互相推動的過程。" 監(jiān)管一定是有底線思維的，需要在創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡。" 王蓬博稱。

" 就算有一天路被堵死了，花唄們還能想出新鮮的玩意，去賺錢的。" 王超稱。黃大智同樣認(rèn)為，未來還會有像美團(tuán)月付這樣的新晉選手加入大廠放貸組，因?yàn)榧幢闶菃我粓鼍跋碌某?APP，金融空間也是無限大的。

來源：深燃