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中國(guó)證券報(bào)記者近日獲悉，國(guó)際知名投行巴克萊在最新的一份報(bào)告中稱，經(jīng)過(guò)研究，其重新對(duì)螞蟻金服進(jìn)行了業(yè)務(wù)分析和估值計(jì)算，考慮到螞蟻金服超出預(yù)期的用戶數(shù)和ARPU（單用戶平均收入）增長(zhǎng)，他們將1060億美元的估值提升至1550億美元。

巴克萊表示，其上調(diào)估值的主要原因具體來(lái)自兩個(gè)方面，首先，螞蟻在過(guò)去一年線下支付增長(zhǎng)迅速，2017年3月，支付寶的線下交易量同比激增了7倍，并在2017年下半年保持了這樣的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2017年4季度支付寶持續(xù)提升市場(chǎng)份額，Questmobile數(shù)據(jù)表明支付寶的用戶數(shù)上升明顯。

其次，受益于多樣化的支付場(chǎng)景和其他金融服務(wù)的滲透，螞蟻金服的收入來(lái)源更加豐富，來(lái)自阿里巴巴相關(guān)交易的TPV占比已經(jīng)小于10%。同時(shí)，消費(fèi)者使用更多類別的金融服務(wù)，一體化金融服務(wù)的滲透促進(jìn)ARPU提升，且仍具有很大的上升空間。

此外，全球化推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)也是估值上調(diào)的一大重要因素。在“全球買、全球賣、全球匯”的國(guó)際化目標(biāo)促進(jìn)下，螞蟻計(jì)劃在未來(lái)5-10年為全球20億消費(fèi)者提供服務(wù)。

螞蟻金服的金融服務(wù)采用的是類似淘寶/天貓的平臺(tái)模式，向金融機(jī)構(gòu)收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)，這種模式在成熟階段營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可達(dá)60-70%。未來(lái)幾年伴隨著支付業(yè)務(wù)收入占比下降和技術(shù)服務(wù)費(fèi)占比上升，螞蟻金服整體利潤(rùn)率會(huì)逐漸增加。

3月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。這意味著，在政策層面上，對(duì)于迎接新經(jīng)濟(jì)企業(yè)回A上市已有了明晰的制度安排。

近年來(lái)，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有引領(lǐng)作用和示范意義的“四新”（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）企業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)。從年初至今，相關(guān)部門頻頻發(fā)聲力挺對(duì)“四新”企業(yè)在A股上市。而螞蟻金服此前已經(jīng)是國(guó)內(nèi)估值最高的未上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但基于上述原因，巴克萊認(rèn)為，螞蟻金服的估值依然有上調(diào)空間，并看好其后續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

【來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)】