2022年6月10日-11日，2022青島·全球創(chuàng)投風(fēng)投大會在青島開幕。
本次大會以“創(chuàng)投風(fēng)投創(chuàng)時代，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)未來—打造創(chuàng)新發(fā)展新引擎—構(gòu)筑科技策源新高地”為主題，百余位國際、國內(nèi)主流投資機(jī)構(gòu)代表、專家、智庫相聚青島，共商、共享、共探新時代格局下創(chuàng)投、創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，為中國創(chuàng)投風(fēng)投的“內(nèi)外循環(huán)”之路破題。
會上，啟明創(chuàng)投合伙人周志峰在《硬科技的長期投資邏輯》演講中的犀利觀點如下：
1、當(dāng)社會充滿了越來越多的隨機(jī)性，我們需要拉大尺度去思考事物發(fā)展的本質(zhì)規(guī)律，才能從容面對今天這么多的變化和未知。
2、每一個科技周期都分為上下半場，上半場的技術(shù)趨勢是安裝新一代基礎(chǔ)設(shè)施，下半場則會基于上半場鋪設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施，部署前所未見的新應(yīng)用。
3、做一個觀潮者，才能預(yù)判趨勢、提前布局。擁有對規(guī)律的理解，當(dāng)科技持續(xù)迭代變化時，我們才能跨越周期去投資。
以下為演講內(nèi)容，由創(chuàng)業(yè)邦整理。
大家好，啟明創(chuàng)投從2020年初至今，27個月收獲28個IPO，投資超過450家高速成長的創(chuàng)新企業(yè)，在科技領(lǐng)域投資了人工智能、無人駕駛、機(jī)器人、芯片等方向，典型企業(yè)如文遠(yuǎn)知行、優(yōu)必選、壁仞科技等；在醫(yī)療健康領(lǐng)域投資了康希諾生物、泰格醫(yī)藥等百余家企業(yè)。啟明創(chuàng)投以多賽道均衡發(fā)展的方式，在科技潮流變換中一直保持常青，得到穩(wěn)定的高回報。
今天和大家分享的主題是“硬科技”。經(jīng)常有人問我“硬科技”的定義是什么？我們可以從兩個角度去看：
第一個角度，“硬科技”是引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的具有重大支撐作用的關(guān)鍵核心技術(shù)。第一具有創(chuàng)新性，一定是和前一代技術(shù)相比有很大的顛覆性；第二具有基石性，新的技術(shù)可以構(gòu)建出一個基礎(chǔ)架構(gòu)，在架構(gòu)上可以發(fā)展出很多應(yīng)用和行業(yè)的解決方案；第三還要具有引領(lǐng)性，會創(chuàng)造一個完整的生態(tài)系統(tǒng)，為人類社會廣泛使用。
第二個角度，是從投資的視角來看：硬科技企業(yè)通常技術(shù)風(fēng)險高，要很長時間的R&D（研發(fā)）投入，而市場風(fēng)險相對其他類型的企業(yè)較小。因為硬科技的創(chuàng)新一旦實現(xiàn)，給人類社會帶來的價值非常明顯，普通老百姓都能夠感受到，所以市場風(fēng)險較低。
我本人特別喜歡看歷史類書籍，今天跟大家分享一句話——“歷史不簡單重復(fù)，卻押著相同的韻腳”。這句話來自于馬克·吐溫。在當(dāng)下，這句話有著很強(qiáng)的現(xiàn)實意義，過去兩三年整個社會都充滿了越來越多的隨機(jī)性，我們曾經(jīng)習(xí)慣用歸納法得出經(jīng)驗，但現(xiàn)在全都失效了。這個時候，我們需要拉大尺度去思考事物發(fā)展的本質(zhì)規(guī)律，才能從容面對今天這么多的變化和未知。
所以在科技領(lǐng)域，我們努力去理解大的趨勢。第一我認(rèn)為科技發(fā)展都是周期性的。歷史上不斷有新的科技周期出現(xiàn)，當(dāng)這個周期走到終點，就會有一個新的科技趨勢涌現(xiàn)。在任何一個周期中，都是分上下半場的，上半場的技術(shù)趨勢是安裝新一代基礎(chǔ)設(shè)施，就像修建一個建筑的地基。安裝好之后，就會進(jìn)入下半場。下半場會基于上半場鋪設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施，部署前所未見的新應(yīng)用。
如果你在上半場做新應(yīng)用的部署，大概率很難成功，而進(jìn)入下半場后，也不會再有太多基礎(chǔ)設(shè)施的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會。所以一定要拉大尺度去看科技趨勢的發(fā)展，有效識別我們到底處于上半場還是下半場。
二戰(zhàn)之后，人類科技發(fā)展最快的60年有三大技術(shù)趨勢周期。第一個大的技術(shù)趨勢叫信息技術(shù)：整個70年代到80年代初期，是信息技術(shù)的上半場，涌現(xiàn)了很多偉大的企業(yè)，比如今天依然是全球最大的芯片公司之一的英特爾。而到了80年代，進(jìn)入信息技術(shù)的下半場，喬布斯用上半場的芯片技術(shù)推出了蘋果的個人電腦系統(tǒng)和軟件，比爾蓋茨則推出了微軟的操作系統(tǒng)。
第二個大的技術(shù)趨勢是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)：網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的上半場是在90年代，新一代光通信基礎(chǔ)設(shè)施的搭建，催生了制作網(wǎng)絡(luò)底層技術(shù)的偉大公司誕生，例如思科和華為。2000年以后，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)入下半場，新的應(yīng)用大幅涌現(xiàn)，美國有谷歌、臉書等，中國有騰訊、阿里巴巴、百度等。
今天我們身處數(shù)智技術(shù)的科技趨勢中，是以海量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的智能技術(shù)。從2015年到未來10—15年，將是數(shù)智技術(shù)的上半場，主要是數(shù)智技術(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)，這也就是為什么投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)今更傾向于投資硬科技的原因。10年之后，上半場的新一代數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施搭建完善，是否才會真正迎來元宇宙和Web3.0這些顛覆性應(yīng)用的爆發(fā)？這個問題值得我們思考。
以上是從宏觀角度看待科技趨勢的發(fā)展規(guī)律，從微觀角度，我也講一下具體技術(shù)的發(fā)展規(guī)律。一個技術(shù)，在發(fā)展過程中要去識別三個點：技術(shù)奇點，市場引爆點、創(chuàng)新擴(kuò)散點。技術(shù)奇點之前，會有漫長的基礎(chǔ)研究期，這時候不適合創(chuàng)業(yè)公司或投資基金參與，更多還是科研機(jī)構(gòu)、大學(xué)以及極少數(shù)科技巨頭的前沿技術(shù)研究實驗室做的工作。
過了技術(shù)奇點，進(jìn)入應(yīng)用研發(fā)期，研發(fā)轉(zhuǎn)向應(yīng)用落地的探索，需要兩三年時間，之后發(fā)展為示范期。少量標(biāo)桿應(yīng)用的出現(xiàn)，能讓市場觀察這個技術(shù)是否具備顛覆性。然后市場引爆點出現(xiàn)，伴隨標(biāo)志性事件的發(fā)生，吸引社會的大量關(guān)注，這個技術(shù)通常會在金融、醫(yī)療和政府公共部門這三個有較高利潤率或較高IT預(yù)算的行業(yè)先行落地，然后再慢慢進(jìn)入創(chuàng)新擴(kuò)散點，擴(kuò)散到無處不在。
我們認(rèn)為在技術(shù)奇點和市場引爆點之間，誕生的是掌握較高核心技術(shù)能力的創(chuàng)業(yè)公司。這些高技術(shù)型公司，是有機(jī)會慢慢發(fā)展成為平臺性企業(yè)的。而在市場引爆點和創(chuàng)新擴(kuò)散點之間，誕生的更多是行業(yè)應(yīng)用型公司，他們不一定有很強(qiáng)大的技術(shù)壁壘，但是非常善于用新技術(shù)去深挖行業(yè)應(yīng)用。以上就是技術(shù)發(fā)展的3個關(guān)鍵點和5個階段。
以人工智能為例，技術(shù)奇點是在2012年出現(xiàn)了跨時代的AlexNet卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。從那以后，中國出現(xiàn)了一些人工智能創(chuàng)業(yè)公司，他們都是具備微軟亞研院、中科大、港科大背景、掌握前沿核心技術(shù)的團(tuán)隊。在這個階段，我們領(lǐng)先資本市場的關(guān)注、及早布局了曠視科技、云知聲、優(yōu)必選、文遠(yuǎn)知行等今天已經(jīng)成長為大獨角獸的AI企業(yè)。2016年，AlphaGo戰(zhàn)勝李世石是市場引爆點出現(xiàn)的標(biāo)志，之后人工智能走向早期的應(yīng)用落地，我們投資了更多專注于某個行業(yè)或者場景的AI公司。到了今天，人工智能來到了創(chuàng)新擴(kuò)散點，未來10年人工智能還有很多機(jī)會，只不過與10年之前的投資、創(chuàng)業(yè)機(jī)會已有根本的改變。
隱私計算也是近年涌現(xiàn)的一個新技術(shù)。人工智能等新技術(shù)都依賴于海量數(shù)據(jù)的融合，但數(shù)據(jù)隱私也隨之變成了越來越嚴(yán)重的問題。隱私計算可以達(dá)到對數(shù)據(jù)“可用、不可見”的目的，從而實現(xiàn)數(shù)據(jù)價值的轉(zhuǎn)化和釋放。我們認(rèn)為隱私計算技術(shù)的發(fā)展，已經(jīng)過了技術(shù)奇點，正在示范期，啟明創(chuàng)投提前布局了锘崴科技等企業(yè)。
量子計算的發(fā)展，正在經(jīng)過技術(shù)奇點，從基礎(chǔ)研發(fā)期向應(yīng)用研發(fā)期轉(zhuǎn)換，期待在未來幾年進(jìn)入示范期。Web3.0也是最近非常熱的詞，我覺得它也還是處于應(yīng)用研發(fā)期，還需要兩三年才能讓我們切實體驗到顛覆性的應(yīng)用。元宇宙也是處于應(yīng)用研發(fā)期，還需要技術(shù)不斷改善，通過一兩個有足夠影響力的應(yīng)用，才能推動元宇宙擴(kuò)散落地。
對于啟明創(chuàng)投而言，我們在投資硬科技的過程中一直在進(jìn)行大尺度探索和底層思考。做一個觀潮者，才能預(yù)判趨勢、提前布局。擁有對規(guī)律的理解，當(dāng)科技持續(xù)迭代變化時，我們才能跨越周期去投資。最后，硬科技與其他科技領(lǐng)域相比，技術(shù)發(fā)展周期較長，所以特別需要創(chuàng)業(yè)者和投資人有足夠的耐心。我們將耐心陪伴創(chuàng)業(yè)者走完這個歷程，當(dāng)好領(lǐng)航員和陪跑者。
以上就是啟明創(chuàng)投對于硬科技的一些思考和分享，非常感謝大家！
來源：優(yōu)企酷
