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這世間本是沒(méi)有什么互聯(lián)網(wǎng)金融的，但自市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，人類(lèi)眼見(jiàn)金融世界，諸般官僚習(xí)氣，結(jié)構(gòu)失衡。又有分業(yè)經(jīng)營(yíng)，牌照林立。恰逢其會(huì)，追求效率平等的互聯(lián)網(wǎng)深入人心。遂以為互聯(lián)網(wǎng)浪潮下，諸般金融革新；金融神府，亦有互聯(lián)網(wǎng)插縫而入。

于是顛覆之說(shuō)，流傳于世。自古以來(lái)，便有無(wú)數(shù)仁人志士沖擊金融管制體系，保理、小貸、信托、擔(dān)保，無(wú)不被人們寄予厚望，但又無(wú)不是一地雞毛。除了少部分依然作為影子銀行茍延殘喘，其余要么歸順權(quán)力尋租，要么被打入金融犯罪的監(jiān)牢。

相比于其他行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)似乎在資源上處于劣勢(shì)。但一批批聰明才智之士，前赴后繼，投入畢生精力，苦苦摸索。至今雖未解決一切問(wèn)題，卻有那么少數(shù)一些企業(yè)——其中最典型的代表馬云，顛覆了中國(guó)傳統(tǒng)的商業(yè)模式。世人皆以為互聯(lián)網(wǎng)呼風(fēng)喚雨、無(wú)所不能，便有更多人前赴后繼，投身其中。

互聯(lián)網(wǎng)金融，便從破除監(jiān)管開(kāi)始一一說(shuō)起。

去中心化和去監(jiān)管化雙輪驅(qū)動(dòng)

Frees的李豐在談到互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)說(shuō)「美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展只是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)單輪驅(qū)動(dòng)，大機(jī)會(huì)只出現(xiàn)在技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)金融效率的提升；而中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展是由去監(jiān)管化和去中心化雙輪驅(qū)動(dòng)的。」

在美國(guó)，去監(jiān)管化在1970年到2008年的金融危機(jī)進(jìn)程中已經(jīng)完成，美國(guó)的金融行業(yè)已經(jīng)是高度競(jìng)爭(zhēng)、杠桿率高、服務(wù)充分的了。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展僅僅是憑借信息技術(shù)通過(guò)更高的效率來(lái)對(duì)抗原有的金融玩家，主要機(jī)會(huì)集中在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域。

然而在中國(guó)，情況并不一樣：網(wǎng)貸從2007年誕生，然而直到2013年余額寶出世前，網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展一直止步不前。

余額寶出世后，網(wǎng)貸行業(yè)的體量瞬間增大數(shù)十倍；國(guó)家放寬政策，網(wǎng)貸行業(yè)的體量瞬間增大數(shù)百倍，民生、中信、平安、阿里、京東、騰訊等大資本紛紛搶灘登陸。而網(wǎng)貸產(chǎn)品本身并未有任何改變，這說(shuō)明，在中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展不完全依賴信息技術(shù)的驅(qū)動(dòng)，而是由于監(jiān)管政策寬松的推動(dòng)。

據(jù)京北智庫(kù)及IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融投融資市場(chǎng)發(fā)生的投融資案例共計(jì)402起，融資金額超過(guò)400億元人民幣。而在去年的二級(jí)市場(chǎng)，A股有49家企業(yè)涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，14年7月到15年6月，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)指數(shù)上漲540%，位列所有行業(yè)指數(shù)的第一名。

關(guān)注也有關(guān)注的不好，當(dāng)一個(gè)行業(yè)被所有人都認(rèn)可，BAT和金融機(jī)構(gòu)的大家伙們就要開(kāi)始在主流賽道上收割了。一個(gè)整體走到B輪的行業(yè)，哪里還有早期創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)？

眾多細(xì)分領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)，想做好都有難度

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)看起來(lái)雜亂無(wú)章，但窮究下來(lái)，可用4種模式總結(jié)之，這四種模式分別是：資金端、中介、資產(chǎn)端、后市場(chǎng)。

資金端吸引資金購(gòu)買(mǎi)線上理財(cái)產(chǎn)品；中介進(jìn)行協(xié)作匹配，包括理財(cái)超市、投顧平臺(tái)；資產(chǎn)端制造可供購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)，譬如學(xué)生債權(quán)、票據(jù)債權(quán)、車(chē)貸房貸債權(quán)；而后市場(chǎng)為行業(yè)提供其他服務(wù)支持，包括記賬工具、社區(qū)門(mén)戶、企業(yè)服務(wù)、媒體。

與一般分類(lèi)方法稍有區(qū)別的在于，我單獨(dú)將中介與資金端進(jìn)行區(qū)分，中介模式特指不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，純粹導(dǎo)流的C2C信息中介；而資金端指的是先購(gòu)置資產(chǎn)再進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)@取更多利益，也承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的C2B2C模式的信用中介。

但當(dāng)我們逐個(gè)分析，就愈發(fā)認(rèn)同經(jīng)緯錢(qián)坤所說(shuō)的話：眾多細(xì)分領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)，但想做好都有難度。

資金端，馬太效應(yīng)越發(fā)嚴(yán)重，一個(gè)沒(méi)有名氣的P2P平臺(tái)獲客成本可能上千，純資金端平臺(tái)基本走到B輪后。由于資金端與風(fēng)險(xiǎn)不可分割，少數(shù)資產(chǎn)端不得不自建資金端，但終究難以在市場(chǎng)獲取競(jìng)爭(zhēng)地位。

中介模式主要為資管、貸款導(dǎo)流平臺(tái)。但是，理財(cái)超市能有什么差異化，僅取決于拿到好資產(chǎn)的能力；貸款導(dǎo)流平臺(tái)的融360和好貸則都走到D輪了。

后市場(chǎng)主要分為工具、社交、媒體，由于社交和媒體本身的壟斷效應(yīng)，當(dāng)下機(jī)會(huì)主要集中于企業(yè)服務(wù)。但這一行門(mén)檻壁壘甚高，無(wú)論是征信、支付，似乎都不是創(chuàng)業(yè)者能玩得起的游戲。

資產(chǎn)端由于市場(chǎng)龐大、極度分散、種類(lèi)繁多，雖然在小貸、供應(yīng)鏈金融等傳統(tǒng)領(lǐng)域機(jī)會(huì)不大。但對(duì)于一些傳統(tǒng)金融觸及不到的地方，仍然存在互聯(lián)網(wǎng)的空間，集中于：

第一，消費(fèi)金融：在居民加杠桿化的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的眾多消費(fèi)場(chǎng)景都函待開(kāi)發(fā)

第二，農(nóng)村金融：當(dāng)我們談到居民加杠桿化，對(duì)于幾乎不存在杠桿的農(nóng)民群體，存在的增量市場(chǎng)空間是毋庸置疑的。但互聯(lián)網(wǎng)在農(nóng)村如何落地，是否不得不降維打擊，這仍是一個(gè)疑問(wèn)。

第三，新品種資產(chǎn)證券化：包括不良資產(chǎn)、企業(yè)股權(quán)以及其他一些我們沒(méi)有想到的增值資產(chǎn)。

1200億農(nóng)村金融市場(chǎng)

虎嗅的記者曾描繪過(guò)一個(gè)讓人心動(dòng)的夢(mèng)想：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將創(chuàng)造一大批「先富起來(lái)的農(nóng)民」，他們的收入水平、消費(fèi)檔次不遜于一線城市的白領(lǐng)。他們的生活品質(zhì)之高、之優(yōu)雅、之健康，令租蝸居、擠公交者難以望其頸背。廣袤的田野充滿希望，人才流失的局面將會(huì)逐步扭轉(zhuǎn)……廣闊天地、大有作為，如果能從根本上改變9億中國(guó)農(nóng)民的命運(yùn)，多少個(gè)諾貝爾獎(jiǎng)都不足以褒獎(jiǎng)。

談完了情懷，我們來(lái)談現(xiàn)實(shí)：從客群角度劃分，人均授信高的白領(lǐng)階層被傳統(tǒng)金融服務(wù)，大學(xué)生被消費(fèi)分期服務(wù)，人均授信低的藍(lán)領(lǐng)和農(nóng)民是尚待開(kāi)發(fā)的增量市場(chǎng)。其中藍(lán)領(lǐng)作為互聯(lián)網(wǎng)公司用戶的生命周期不會(huì)太長(zhǎng)，一旦工作數(shù)年，傳統(tǒng)金融必然觸及并給他們提供更低成本的服務(wù)。

而農(nóng)民既是難啃的硬骨頭，也是具有長(zhǎng)期價(jià)值的客群，這樣的潛在客群大抵有4億人，按照10%目標(biāo)滲透率，客單價(jià)3000元，可估算出1200億的市場(chǎng)規(guī)模，足以支撐起數(shù)家獨(dú)角獸。而我們對(duì)未來(lái)的趨勢(shì)做一個(gè)預(yù)判，由于城鎮(zhèn)化的發(fā)展，農(nóng)村人口大量外流，老人隨著時(shí)間的推移會(huì)越來(lái)越失去勞動(dòng)力，未來(lái)真的可能出現(xiàn)耕地荒廢的情況。甚至在有一些地方，進(jìn)城打工的家庭，直接把家里的耕地種上杉樹(shù)等速生林木，幾年回家一次砍伐即可，長(zhǎng)此以往，這些土地再也不適宜耕種了。因此國(guó)家提出了「適度規(guī)模化」的方針，幾十公頃的家庭農(nóng)場(chǎng)，一年需要的資金就有大幾十萬(wàn)，更不用說(shuō)還需要配置農(nóng)機(jī)設(shè)備以及其中的人力成本等。適度規(guī)模化，就意味著大量的金融需求。

但現(xiàn)有針對(duì)農(nóng)村的金融服務(wù)并未提供很好的解決方案：覆蓋不全面、灰色地帶多、政府力量亂打一氣。一方面是供給端的結(jié)構(gòu)性不足，另一方面也是農(nóng)村金融的需求端的獨(dú)特情況：

第一，未被傳統(tǒng)金融服務(wù)覆蓋：我國(guó)共有4萬(wàn)個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，共計(jì)8億農(nóng)村人口，潛在客群4-5億。我國(guó)農(nóng)村還大量停留在宗族社會(huì)，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法形成通吃農(nóng)村宗族社會(huì)的運(yùn)作模式。無(wú)論是國(guó)家部委、大型國(guó)企，還是專(zhuān)注農(nóng)村小微信貸的民營(yíng)企業(yè)，如果不正面這個(gè)本質(zhì)，片面采用擔(dān)保、抵押、政策性補(bǔ)貼、灰色催收，都難以讓農(nóng)村金融發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。另一方面，農(nóng)民絕大部分為首貸人群，居民杠桿率增高的空間又著實(shí)誘人。

第二，主要為生產(chǎn)性貸款：傳統(tǒng)農(nóng)民對(duì)于借貸用于個(gè)人消費(fèi)的觀念比較保守，而農(nóng)機(jī)、交通工具、肥料、幼崽等生產(chǎn)性貸款一直存在需求，這些一般通過(guò)賒銷(xiāo)得到解決。然而，又由于生產(chǎn)單位與生活單位合一，生產(chǎn)用途與消費(fèi)用途難以分割。

第三，缺乏穩(wěn)定信用：農(nóng)民沒(méi)有信用體系的積累或是標(biāo)準(zhǔn)化抵押品。雖然學(xué)生也沒(méi)有信用體系，但學(xué)生的情況大多標(biāo)準(zhǔn)化，而農(nóng)民則各地差異巨大。若要談到共性則是，大部分農(nóng)民對(duì)守約、規(guī)章制度等沒(méi)有概念，需要結(jié)合不同地域情況，通過(guò)社交關(guān)系、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)關(guān)系進(jìn)行約束。

難怪說(shuō)農(nóng)村信貸是一根難啃的硬骨頭。不管金額多少，整個(gè)流程所要投入的人力、時(shí)間成本幾乎是差不多的。

廣袤農(nóng)村，唯有借力打入

如果采用傳統(tǒng)方式進(jìn)行農(nóng)村小微信貸必然不經(jīng)濟(jì)，針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)有少部分企業(yè)給出了答卷：

目前前景較為光明的是阿里巴巴的「旺農(nóng)貸」：通過(guò)農(nóng)村淘寶服務(wù)站的負(fù)責(zé)人進(jìn)行放貸授信，因?yàn)楸旧砭褪谴逄院匣锶耍冉邮苓^(guò)阿里的培訓(xùn)又熟悉村里情況。阿里巴巴在推進(jìn)商業(yè)關(guān)系的同時(shí)推進(jìn)金融工具，有了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)關(guān)系的約束，能夠有效控制客戶違約率。

農(nóng)村消費(fèi)金融創(chuàng)業(yè)公司的典型代表則是什馬金融：進(jìn)行電動(dòng)車(chē)、摩托車(chē)消費(fèi)分期，直接與經(jīng)銷(xiāo)商合作，可以低成本的覆蓋分散的農(nóng)村。用戶購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)車(chē)時(shí)自然而然享受了金融服務(wù)，對(duì)用戶而言，就是傳統(tǒng)的賒銷(xiāo)；但對(duì)商戶而言，有了什馬金融的支持大大緩解了資金壓力。風(fēng)險(xiǎn)由品牌商和經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行大部分托底，資金端則是對(duì)接北銀消費(fèi)金融。通過(guò)輸出技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，革新了傳統(tǒng)的賒銷(xiāo)場(chǎng)景。

其他也有一些在不同村落建立貸款服務(wù)站的小貸或P2P，這些要么割據(jù)一隅，要么通過(guò)加盟模式迅速擴(kuò)張。在互聯(lián)網(wǎng)金融的早期，這樣的企業(yè)享盡了先發(fā)優(yōu)勢(shì)的紅利，但這樣的模式難以規(guī)模化擴(kuò)張，隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)展，管理成本水漲船高，對(duì)于今天農(nóng)村金融領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，這條路未必走得通。

總而言之，由于農(nóng)村具有極強(qiáng)的地域性和分散度，試圖通過(guò)城市力量輸血是算不清這筆帳的。所有人都需要思考兩個(gè)問(wèn)題，如何低成本觸及到這些空間上極度分散的用戶？如何在地域性極強(qiáng)的市場(chǎng)規(guī)模化擴(kuò)張？

農(nóng)村市場(chǎng)不僅是金融觸及不到，同樣也是商業(yè)難以觸及到的區(qū)域，不能夠就金融說(shuō)金融，只把著生產(chǎn)環(huán)節(jié)說(shuō)風(fēng)控也是不了解行業(yè)的表現(xiàn)。目前在農(nóng)村金融做出成績(jī)的公司，無(wú)論是農(nóng)資分期還是經(jīng)營(yíng)性貸款，都是先做商業(yè)再將金融滲透，而其中絕大部分，都是借小B的力來(lái)觸及農(nóng)村。