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智東西（公眾號(hào)：zhidxcom）

文 | 國(guó)仁

最近智能硬件圈有這樣一種聲音盛傳，智能硬件投資的寒冬到了，智能硬件創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)再拿到投資沒(méi)那么容易了，事實(shí)真的是這樣嗎？

智東西（公眾號(hào)：zhidxcom）與多位業(yè)內(nèi)投資人、孵化器相關(guān)從業(yè)圈內(nèi)朋友交流，試圖尋找這個(gè)問(wèn)題的答案；開(kāi)門(mén)見(jiàn)山地從結(jié)果看，事實(shí)可能不是那么回事，但錢(qián)也確實(shí)沒(méi)那么好找（Pian）了。

首先出現(xiàn)這種言論，有一個(gè)大的背景，一是國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不是很景氣，二是智能硬件投資圈的聲音沒(méi)有那么活躍。具體到智能硬件行業(yè)目前的投資環(huán)境，從幾位從業(yè)者的分析看，有這幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：

1、經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響

目前從A股到全球股市，都不是很景氣，這樣的大環(huán)境正對(duì)智能硬件行業(yè)產(chǎn)生影響。長(zhǎng)期專(zhuān)注智能硬件領(lǐng)域投資、曾在360負(fù)責(zé)過(guò)智能硬件投資、現(xiàn)在創(chuàng)新工場(chǎng)看智能硬件領(lǐng)域的投資人孫培麟認(rèn)為，“宏觀的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)肯定是對(duì)智能硬件市場(chǎng)有影響的，最近所有行業(yè)都在曝出不好的聲音，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)是聯(lián)動(dòng)的，如果沒(méi)有通暢的退出通道，智能硬件早期投資也會(huì)看衰。”

同時(shí)孫培麟也提到，“不過(guò)不要過(guò)于悲觀，具體要看不同階段的智能硬件項(xiàng)目。”早期的項(xiàng)目會(huì)麻煩點(diǎn)，可能因?yàn)橘Y金的原因不能撐到量產(chǎn)。但如果是2013、2014年啟動(dòng)的項(xiàng)目，已經(jīng)可以自己造血，撐到自負(fù)盈虧，在經(jīng)濟(jì)負(fù)周期里能撐過(guò)來(lái)的廠商，能把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手熬死。

由于智能硬件項(xiàng)目的周期比較長(zhǎng)，天使期的項(xiàng)目拿到錢(qián)的機(jī)會(huì)更少，可能不能撐到下一階段量產(chǎn)，這樣一般項(xiàng)目在眾籌完之后，還是要一輪融資，來(lái)完成批量生產(chǎn)。如果這一輪沒(méi)有人接盤(pán)，就比較危險(xiǎn)。

2、硬件投資兩級(jí)分化嚴(yán)重

“沒(méi)有”，當(dāng)我將這個(gè)問(wèn)題拋給原極客公園主編、現(xiàn)在正在推動(dòng)一個(gè)“極客加速計(jì)劃”的極客加速COO吳江時(shí)，他給出了很肯定的答復(fù)。并認(rèn)為現(xiàn)在正處在智能硬件浪潮退潮見(jiàn)石的階段。在這個(gè)階段出現(xiàn)了比較明顯的兩極分化現(xiàn)象。

所謂的兩級(jí)分化的表現(xiàn)，即好的項(xiàng)目還是很多投資機(jī)構(gòu)搶著投。但是這些項(xiàng)目找投資，已經(jīng)不需要太多PR，所以外界看到的機(jī)會(huì)少了，給出一種投資寒冬的假象，但是實(shí)際投資還是很多的。

吳江也提到，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目不缺融資，普通項(xiàng)目確實(shí)還是很難。

“如果你的產(chǎn)品能解決一個(gè)很明確的需求，哪怕是一個(gè)很小的需求，走到B輪和C輪都是沒(méi)有問(wèn)題的，但是靠一個(gè)概念是很難拿到錢(qián)的。”同時(shí)投資人也很看重智能硬件的市場(chǎng)銷(xiāo)售額數(shù)據(jù)，所以一個(gè)智能硬件產(chǎn)品，要么靠量，要么靠單價(jià)來(lái)取得市場(chǎng)認(rèn)可。

3、缺少NB的標(biāo)桿企業(yè)

洪泰基金高級(jí)投資經(jīng)理王聰佶給出這樣一個(gè)觀點(diǎn)，“在資本市場(chǎng)，智能硬件方向確實(shí)有點(diǎn)受挫。投資已經(jīng)3～5年了，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有一家NB的公司出現(xiàn)，投了這么久沒(méi)有一家公司能夠跑出來(lái)是很重要的原因。”王聰佶的這一說(shuō)法，我也能從其他互聯(lián)網(wǎng)投資人士的態(tài)度中找到強(qiáng)烈的認(rèn)同。

“而大疆做了7～8年了，不完全算這一波智能硬件興起的代表，同時(shí)無(wú)人機(jī)也很難算智能硬件。”王聰佶認(rèn)為大疆并不能歸到這一波企業(yè)里。

對(duì)于投資環(huán)境的變化，王聰吉不認(rèn)為是“寒冬”，“總體上（投資）積極性還是很高，不能算是寒冬，只能說(shuō)是更理性了?，F(xiàn)在不能說(shuō)你是做智能硬件的，投資人就會(huì)很感興趣，經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，投資人也更懂這個(gè)行業(yè)了。

“整個(gè)智能硬件市場(chǎng)，可能還要等3～5年才能真正起來(lái)。就像2010年的時(shí)候大家都知道移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)，但最開(kāi)始的一批比誰(shuí)死得都難看。”王聰佶說(shuō)，同時(shí)他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者介入智能硬件市場(chǎng)，能不能解決供應(yīng)鏈和銷(xiāo)售是最大問(wèn)題。早期大部分天使輪的項(xiàng)目，大部分倒在供應(yīng)鏈上，能做出產(chǎn)品并產(chǎn)品能用的很少，導(dǎo)致存活率極低，能夠活到B輪、C輪的很少。早期投資還是很旺盛，但是很難往后走。

4、硬件行業(yè)的規(guī)律不可改變

楊世毅是我也是認(rèn)識(shí)長(zhǎng)期關(guān)注智能硬件領(lǐng)域的投資人，之前在戈壁現(xiàn)在轉(zhuǎn)戰(zhàn)京東任京東投資部投資總監(jiān)，他對(duì)投資環(huán)境的變化有更為理性的認(rèn)識(shí)。一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，硬件行業(yè)的規(guī)律正在影響投資人的心態(tài)和做法。

楊世毅認(rèn)為，“智能硬件行業(yè)之前比較瘋狂，現(xiàn)在是謹(jǐn)慎了很多。沒(méi)有像幾年前電商企業(yè)投資那樣，一個(gè)原因是沒(méi)有一家NB的公司出來(lái)，證明這個(gè)行業(yè)。”

“現(xiàn)在很多智能硬件是互聯(lián)網(wǎng)的VC在投，但互聯(lián)網(wǎng)的投資人對(duì)增長(zhǎng)的要求是非常高的，但智能硬件是屬于硬件產(chǎn)業(yè)，是需要遵守硬件規(guī)律的。硬件產(chǎn)品的銷(xiāo)售規(guī)模很難成倍增長(zhǎng)，目前看只有華米做到過(guò)，但也是集小米全公司之力。”楊世毅此話導(dǎo)出了互聯(lián)網(wǎng)投資人的心態(tài)。

楊世毅另外總結(jié)的一點(diǎn)是，智能硬件行業(yè)還是很早期的階段，需求的探索和用戶的教育階段都還沒(méi)有完成，海外的GoPro是發(fā)展了10年才上市的。

回到我最開(kāi)始的問(wèn)題，楊世毅認(rèn)為，目前投資環(huán)境不是說(shuō)是遇冷，而是在往正常的路徑走，回歸理性。未來(lái)，智能硬件的發(fā)展，肯定是大趨勢(shì)，而且供應(yīng)鏈的發(fā)展會(huì)倒逼推動(dòng)所有設(shè)備成為聯(lián)網(wǎng)設(shè)備。同時(shí)，家電企業(yè)的入局，利用他們有供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，也會(huì)更快地推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。

結(jié)語(yǔ)：寒冬論的本質(zhì)是什么？

總結(jié)我聊的幾位觀點(diǎn)看，目前所謂的寒冬論，顯然是有些過(guò)。但也道出了現(xiàn)在市場(chǎng)的表現(xiàn)，整體來(lái)看，現(xiàn)在的市場(chǎng)是一個(gè)正本清源的階段。有幾個(gè)表現(xiàn)：

1、優(yōu)質(zhì)的智能硬件項(xiàng)目仍然會(huì)受到投資人的追捧，靠概念忽悠投資越來(lái)越難。

2、智能硬件的行業(yè)還非常早期，仍然需要積累、供應(yīng)鏈的發(fā)展以及標(biāo)桿性的創(chuàng)新公司出現(xiàn)。

3、投資人已經(jīng)變得越來(lái)越聰明，所以不是錢(qián)袋子捂得越來(lái)越緊，而是不見(jiàn)兔子不撒鷹，對(duì)項(xiàng)目的要求越來(lái)越高了。

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