來(lái)源：北京商報(bào)

原標(biāo)題：IPO獲批，云從科技搶跑“視覺(jué)AI四小龍”上市路，但這個(gè)行業(yè)“錢(qián)途”仍不明朗

7月20日，科創(chuàng)版官網(wǎng)顯示，云從科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“云從科技”）的IPO申請(qǐng)獲得上交所科創(chuàng)板上市委會(huì)議審議通過(guò)。從上市步驟來(lái)看，云從科技上市只待詢(xún)價(jià)、路演、定價(jià)、敲鐘。

雖然云從科技相關(guān)人士并未向北京商報(bào)記者透露后續(xù)計(jì)劃的具體時(shí)間點(diǎn)，但同比CV(計(jì)算機(jī)視覺(jué)AI)四小龍（曠視科技、商湯科技、依圖科技、云從科技）的同行，尤其是不久前剛剛撤回上市申請(qǐng)的依圖科技，云從科技的上市節(jié)奏明顯更快也更順利。業(yè)內(nèi)人士關(guān)注著云從科技的一舉一動(dòng)，也通過(guò)云從科技的招股書(shū)、回答問(wèn)詢(xún)等，窺見(jiàn)了AI企業(yè)的苦與樂(lè)，比如新基建利好帶來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)、不斷投入導(dǎo)致的持續(xù)虧損等。

IPO申請(qǐng)獲批

云從科技上市有了新進(jìn)展。根據(jù)科創(chuàng)板官網(wǎng)披露的信息，上交所科創(chuàng)板上市委會(huì)議在7月20日召開(kāi)了2021年第48次審議會(huì)議，認(rèn)為云從科技符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

按照科創(chuàng)板流程，云從科技距離上市只剩下提交注冊(cè)和公布注冊(cè)結(jié)果。業(yè)內(nèi)人士告訴北京商報(bào)記者，上市申請(qǐng)獲批后，云從科技就可以詢(xún)價(jià)路演、定價(jià)等，最后敲鐘上市。對(duì)于具體的上市時(shí)間，云從科技相關(guān)人士向北京商報(bào)記者表示，“以上交所公告為準(zhǔn)”。

根據(jù)招股書(shū)上的定義，云從科技是一家提供高效人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案的人工智能企業(yè)，主要產(chǎn)品及服務(wù)按照提供交付內(nèi)容和業(yè)務(wù)模式，可劃分為人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案。

人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)指向客戶(hù)提供自主研發(fā)的基礎(chǔ)操作系統(tǒng)及其核心組件和基于操作系統(tǒng)的應(yīng)用軟件及相關(guān)的技術(shù)服務(wù)。人工智能解決方案業(yè)務(wù)指公司提供解決特定行業(yè)客戶(hù)業(yè)務(wù)問(wèn)題的智能化升級(jí)解決方案，主要面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商業(yè)領(lǐng)域。

至于募資金額和用途，此次云從科技上市，擬融資37.5億元，計(jì)劃向人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目投資8.1億元、向輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目投資8.3億元、向人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目投資14.1億元、補(bǔ)充流動(dòng)資金6.9億元。

有人上也有人撤

“募集資金到位前，公司將根據(jù)各項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)度，以自有或自籌資金先行投入。募集資金到位后，募集資金可用于置換公司先行投入的資金”，這是云從科技的計(jì)劃。但同為CV四小龍的依圖科技，短期內(nèi)靠上市募資的可能性不大，原因是依圖科技在7月2日撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

其實(shí)，論上市受理時(shí)間，云從科技晚于依圖科技。根據(jù)科創(chuàng)板官網(wǎng)信息，2020年11月4日，上交所就受理了依圖科技的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件，并按照規(guī)定進(jìn)行了審核。云從科技的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)受理時(shí)間是2020年12月3日。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2021年3月和6月，3月11日依圖科技申請(qǐng)中止IPO審核，原因是發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)需要較長(zhǎng)時(shí)間落實(shí)規(guī)則和監(jiān)管的核查等要求。3月31日，因財(cái)務(wù)資料過(guò)期，云從科技上市申請(qǐng)也被中止審核。

到了2021年6月，云從科技和依圖科技的路徑則南轅北轍。當(dāng)月云從科技完成財(cái)務(wù)資料更新，上交所恢復(fù)云從科技上市審核，依圖科技和保薦人國(guó)泰君安卻分別提交申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

再來(lái)看商湯科技和曠視科技，目前商湯科技暫未遞交上市申請(qǐng)，曠視科技的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)?jiān)?021年3月獲得受理，公司擬募資60.18億元。

高增長(zhǎng)但虧損難平

提到上述AI企業(yè)上市的波折，深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮向北京商報(bào)記者直言，“這些企業(yè)基本面欠佳，業(yè)績(jī)不好，市場(chǎng)空間打不開(kāi)”。

從公司招股書(shū)的重大事項(xiàng)提示內(nèi)容中，即可以看出CV領(lǐng)頭羊們的業(yè)績(jī)尷尬。云從科技中招股書(shū)強(qiáng)調(diào)：公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，后期需要不斷投入研發(fā)，短期無(wú)法盈利，未彌補(bǔ)虧損存在持續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年云從科技的營(yíng)收分別是4.8億元、8.1億元、7.5億元，研發(fā)費(fèi)用分別是1.5億元、4.5億元、5.8億元，占各期營(yíng)收的比例分別是30.61%、56.25%和76.59%，相應(yīng)凈虧損1.8億元、17.1億元、6.9億元。

云從科技在招股書(shū)中表示，如果公司未來(lái)一定期間面臨市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)主要產(chǎn)品價(jià)格下降、研發(fā)投入持續(xù)增加且研發(fā)成果未能及時(shí)轉(zhuǎn)化、人工智能行業(yè)政策出現(xiàn)不利影響、下游行業(yè)需求顯著放緩等不利情況，公司將面臨短期無(wú)法盈利，未彌補(bǔ)虧損存在持續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)云從科技管理層初步測(cè)算，2021年1-6月公司營(yíng)收預(yù)計(jì)在3.5億-3.9億元，較去年同期增長(zhǎng)58.4%-76.05%，預(yù)計(jì)凈虧損3.7億-3.5億元，較去年同期擴(kuò)大29.28%-23.34%。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為， AI賽道有不少政策利好，比如國(guó)家新基建戰(zhàn)略，但如何將這些利好轉(zhuǎn)換成市場(chǎng)空間，還需要AI企業(yè)們?nèi)ヌ剿鳌?/p>