來源：科創(chuàng)板日報
7月8日，小米集團在港交所發(fā)布公告，計劃發(fā)行美元債券，包括10年期優(yōu)先債券及30年期優(yōu)先綠色債券，發(fā)行量分別為8億美元及4億美元。
小米預計，兩筆債券集資凈額共約11.82億美元，將用作一般企業(yè)同途、一項或多項新的或現(xiàn)有項目整體或部分融資或再融資。
幾天前，小米曾公告，向集團3904名員工授予7023.17萬股股票，而7月6日董事會又決定對122名選定參與者獎勵共計1.197億股的股份。
這意味著已成長為知名公司的小米，正在開啟新一輪戰(zhàn)略計劃。在此背景下，錢和人才缺一不可。
12億美元發(fā)債與股權(quán)獎勵
小米成立于2010年4月，10年間從零起步，到如今市值已超6000億港元。站在十年的十字路口，雷軍于7月6日在個人微博上表示，繼青年工程師激勵計劃后，小米再向技術(shù)專家、新十年創(chuàng)業(yè)者計劃首批入選者、中高層管理者頒布新的股票激勵。
諸多業(yè)內(nèi)人士表示，在出貨量達到近2億部高度之后，下一步小米要做的事就是突破技術(shù)，而技術(shù)問題根本上就是人才問題。
對于此，雷軍在個人微博中表示，人才是小米新十年騰飛的基石。這一股票獎勵的成熟期長達十年，有效實現(xiàn)個人收益與公司業(yè)績的高度綁定。
有業(yè)內(nèi)資深人士接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，用股權(quán)激勵綁定人才是讓技術(shù)者一起享受小米發(fā)展成果，同時他們也能以主人翁的意識全身心投入到小米的發(fā)展中。“有人愿意要這些激勵股票，說明看好小米的發(fā)展，而且過去一年市場華為疲軟，這也給了小米很大機會。可以說，小米到了歷史發(fā)展最好時機。”
既然有了綁定人才的激勵方式，在發(fā)展上小米也還需要錢的支持。
對于此次小米發(fā)行兩筆美元債券，上述人士認為，從時間上看，兩筆債券時間都較長，且利率很低。尤其是10年期優(yōu)先債，對應(yīng)利率僅有2.875%；而30年期的債券利率為4.1%。
“一般情況下，利率越低說明公司發(fā)展越好；如果公司不行的話，發(fā)行的債券利率會更高，甚至會用一些杠桿或者其他一些更高利率的來進行融資。”上述人士分析道。
7月6日，在小米發(fā)債前夕，惠譽將小米擬發(fā)行的美元債評級定為“BBB”。
查詢發(fā)現(xiàn)，按照惠譽國際的評級標準，BBB＋是BBB等級中的最高級別，表明了公司具有良好的信用質(zhì)量，面臨的信用風險較低。此前，萬科、溫氏股份、中國太平等公司均是給予這一評級。
可以看到，在新十年下，小米正在準備“彈藥”。
投資310家多公司，發(fā)力生態(tài)鏈
回頭看，2021年是小米布局生態(tài)鏈版圖的第八年。
對于生態(tài)鏈，雖然與供應(yīng)鏈只有兩字之差，但卻顯示出小米的更大野心。
中國人民大學副教授王鵬對《科創(chuàng)板日報》記者表示：”如果說，小米在發(fā)展過程中，一直強調(diào)自身產(chǎn)品性價比，那么這種發(fā)展方式就與中國過去幾十年中代工工業(yè)相類似，即產(chǎn)品設(shè)計感較強，整體創(chuàng)新力較差。但生態(tài)鏈的表述，表明了小米增強供應(yīng)鏈話語權(quán)，構(gòu)建技術(shù)基礎(chǔ)的決心。“
《科創(chuàng)板日報》記者查詢發(fā)現(xiàn)，目前小米和創(chuàng)始人雷軍先后成立了投資平臺——順為資本、小米科技和小米長江產(chǎn)業(yè)基金。其中，順為資本又有順為創(chuàng)業(yè)這一兄弟平臺，天眼查顯示，這是雷軍自己的天使投資公司。
小米科技和小米長江產(chǎn)業(yè)基金是小米重要的投資平臺。從2014年對綠米、金山云的第一筆投資，到2021年7月6日對神經(jīng)擬態(tài)視覺解決方案企業(yè)“普諾飛思”的C輪投資，數(shù)年間，小米集團已完成了148筆投資。
小米長江產(chǎn)業(yè)基金在2017年誕生之時，就定義為基金將用于支持小米及小米生態(tài)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展，目標規(guī)模120億元。截至目前，小米長江產(chǎn)業(yè)基金已有47起投資動態(tài)。
最后，再來看順為資本，雖說它被業(yè)界看作是“雷軍系”獨立的財務(wù)投資機構(gòu)，但近年來，這一資本的投資動態(tài)與小米科技密不可分，并且越來越偏向科技領(lǐng)域，且投資動態(tài)多達333起。
比如在今年7月，順為資本參與了工業(yè)場景5G應(yīng)用的艾靈網(wǎng)絡(luò)Pre-A輪融資、城市建設(shè)人工智能設(shè)計平臺品覽智造的A+輪融資；6月，順為資本又投資了轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、做智能出行核心零部件的海之博，以及跨境電商SaaS服務(wù)商領(lǐng)星ERP等。
據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，在過往的投資中，小米科技與順為資本合投企業(yè)多達141家，且多集中于硬件領(lǐng)域，共投的小尋科技、云米科技、華米科技、悅米電子、米物科技等均是小米生態(tài)鏈企業(yè)。
與此同時，小米生態(tài)鏈中已有多家公司上市，比如華米科技和云米科技上市美股，石頭科技與九號公司均上市科創(chuàng)板。
年報顯示，截至2020年底，小米總共投資了310+家公司，賬面價值480億元，但是算上已上市的公允價值等已經(jīng)達到673億元了，增值193億元。這相當于小米集團的每股股份，含有3.2港元的對外產(chǎn)業(yè)鏈投資。
雷軍的“打法”
從新十年計劃到生態(tài)鏈布局，業(yè)內(nèi)人士認為，這一切背后都是為科技公司而努力。
實際上，近年來雷軍也一直在強調(diào)小米是一家科技公司，那么距離這一目標，小米還有多遠的路？
中國人民大學副教授王鵬對《科創(chuàng)板日報》記者表示， 近幾年來，小米為了增加品牌推廣力度采取了各種各樣手段。”一方面，小米在全國多地新增線下體驗店，將品牌分割成紅米等多個價位的產(chǎn)品段；另一方面，又將部分高技術(shù)新品標價提升一定幅度。這些戰(zhàn)略在一定程度上幫助小米獲得了一定收益，但是僅僅依靠這些戰(zhàn)略還是很難增強其核心的創(chuàng)造能力和供應(yīng)鏈。“
在王鵬看來，小米發(fā)展的關(guān)鍵阻礙在于最初的品牌定位。換句話說，當初高性價比是造成小米創(chuàng)新能力發(fā)展緩慢的原罪。
”小米打出的性價比路線就意味著它家產(chǎn)品必須要具有高性價比的特質(zhì)，即使是高端機也應(yīng)該是高端機中性價比最高的產(chǎn)品。在這種情況下，公司利潤相比其他企業(yè)來說就顯得非常微薄。在利潤相對微薄情況下，小米很難將大量的資金投入到研發(fā)成本中去，這就在一定程度上阻礙了其技術(shù)的突破和創(chuàng)新。“王鵬認為。
《科創(chuàng)板日報》記者注意到，在小米最新一季財報中，小米營收利潤表現(xiàn)超預期。其中，營收達到769億元，環(huán)比、同比分別增長9.1%、54.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤61億元，環(huán)比、同比分別增長89.4%、163.8%，創(chuàng)下歷史最好單季表現(xiàn)。而引發(fā)小米高速增長的主要動力是智能手機業(yè)務(wù)，收入達到515億元，同比增長了69.8%。
不過，在華為因芯片問題“吐出”高端市場后，小米并非最大受益者。
Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國內(nèi)智能手機市場，vivo的市場份額達到23%，排名第一；Oppo市場份額為22%，為第二；華為即便如此窘迫，也有16%市場份額，而小米排名第四，份額為15%。這意味著在高端市場的競爭中，小米沒超過華為，甚至追趕上Oppo、vivo。
對此，諸多產(chǎn)業(yè)人士認為，因為小米芯片沒有研發(fā)出來，肯定會有限制。因為技術(shù)層面存在短板，而高端品牌往往要建立在深厚的技術(shù)支撐上。
盤古智庫高級研究員江瀚認為，小米的模式注定了其技術(shù)儲備不在一個領(lǐng)域或者一家公司身上。
”眾所周知小米生態(tài)鏈非常龐大，有多家上市公司。在這樣的情況下，其大量專利和技術(shù)都是由生態(tài)鏈公司為依托，布局到在整個小米體系中，所以小米的技術(shù)主要集中在生態(tài)鏈系統(tǒng)。“江瀚談到。
這也是雷軍在新十年計劃中表示，選拔條件首先要認同小米使命、愿景和價值觀，有能力、有潛力，并且在核心崗位要有突出戰(zhàn)功。
換句話說，小米要成為科技公司，主要打法就是依靠生態(tài)鏈公司。
那么這一戰(zhàn)術(shù)能走多遠？深度科技研究院院長張孝榮告訴《科創(chuàng)板日報》記者表示，這個商業(yè)探索絕無僅有，它正在影響許多中型硬件企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司未來的發(fā)展，以及大量新型初創(chuàng)企業(yè)的命運。
張孝榮認為，作為一個從系統(tǒng)級別整合“硬件＋軟件＋云存儲”的用戶生活一體化生態(tài)系統(tǒng)，小米生態(tài)成長空間巨大，面臨的挑戰(zhàn)同樣巨大。它正在揭示一個新趨勢，未來3~5年，巨頭們競相爭奪的戰(zhàn)場已經(jīng)不再是一家公司單打獨斗的場所，而是一個整個生態(tài)的經(jīng)營和競爭。
