美團點評近日正式向港交所提交上市申請，市傳融資目標高達40-60億美元。近日，香港英文財經媒體EJInsights刊登評論員文章表示：“美團應該留意，投資者會對其有所保留，并不會輕易掏出錢包。”

EJInsights表示，美團的估值、同股不同權的設置對公司決策質量的影響、以及多頭競爭局面對公司上市構成三重挑戰。

美團據稱將尋求600億美元的估值，但這看來相當牽強。公司的虧損水平很高，其所謂業務增長幾乎完全依賴于大量燒錢。

事實上，如果看美團的業務模式，幾乎讓人要問：這家公司現在符合上市要求嗎？很有理由認為，美團必須要改善其資產負債表，才能達到成功上市的目標。根據招股書，美團2017年虧損190億人民幣，超過前兩年水平。

負債表飄紅之余，香港投資者對美團同股不同權的設置也應該保持警惕。

美團的O2O業務模式是希望將線上流量帶給線下商家。招股書表示，募資35%將用于技術升級，加強研發能力，35%用于開發新產品。20%將用于投資并購。由于同股不同權賦予美團三名核心高管超級決策權，投資者需要注意困擾市場的中國企業關聯交易、不當牟利問題。

粗略一看可發現招股書披露公司計劃對五家不同公司投資持股。每個公司投資額從2000萬到9100萬不等，換取不到20%的持股比例。其中，有一個餐館軟件開發公司的對價達到9100萬元。還有一個醫療美容軟件服務公司獲得3000萬元投資換取6.67%持股。需要確認這些投資是否能達到補充美團生態系統的目的。

最后，投資者必須重視美團在中國O2O市場面臨的嚴酷競爭局勢。它的對手從阿里巴巴支持的外賣平臺餓了么，到可能將讓美團付出巨大代價的滴滴出行。

阿里的業務已經積極推進到線下，并在多個戰場展開流量爭奪。美團將可能發現為了保全現有的份額，都需要燒掉越來越多的資金，讓盈利的可能日益遙遠。投資者需要慎之又慎！

【來源：donews】