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亞馬遜Q1營收利潤大幅增長,為何還將prime會(huì)員提價(jià)到119美元?創(chuàng)投圈

砍柴網(wǎng) / 品途商業(yè)評論 / 2018-04-29 20:46
收購全食對亞馬遜利潤率的提升并沒有直接影響,但或許有間接幫助。

由于受到川普多次攻擊,亞馬遜的股價(jià)在過去一段時(shí)間始終承受壓力,一度回調(diào)超過10%。周四發(fā)布的一季報(bào)后,亞馬遜終于一掃過去幾周的陰霾,股價(jià)在盤后交易中上漲7%。

亞馬遜在4月26日收盤后公布了2018年1季度財(cái)報(bào)。本季度,亞馬遜營收510.42億美元,同比增長43%。凈利潤16.29億美元或每股3.27美元,與去年同期上漲125%。由于市場預(yù)期為499億美元的營收和1.24美元的每股收益,同時(shí)伴隨著美國科技股集體走強(qiáng),亞馬遜股價(jià)當(dāng)天收盤于$1517.96,上漲3.96%,并且在隨后的盤后交易中上升7%,達(dá)到$1618。

來源:GoogleFinance

并購全食推動(dòng)收入增幅創(chuàng)新高

43%的收入增幅創(chuàng)造了近3年新高,原因主要是受到了去年3季度起并表全食超市的影響。

來源:DonG整理亞馬遜歷年財(cái)報(bào)

從結(jié)構(gòu)來看,本季度線上直營業(yè)務(wù)收入269.39億美元,增幅13%;并購全食超市所帶來的實(shí)體店收入達(dá)到了42.63億美元,也是此次推動(dòng)亞馬遜營收最主要的驅(qū)動(dòng)力;第三方賣家服務(wù)的收入為92.65億美元,同比增長39%,繼續(xù)維持高速增長;與Prime會(huì)員高度關(guān)聯(lián)的訂閱服務(wù)收入為31.02億美元,增幅56%;AWS收入54.42億美元,同比增長49%;其他收入此次上漲了132%,多少有點(diǎn)出人意料,收入規(guī)模達(dá)到了20.31億美元,這部分的收入主要是銷售廣告服務(wù),不知道未來是否有可能成為新的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)。

來源:DonG整理亞馬遜歷年財(cái)報(bào)

在過去的一年,亞馬遜收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。伴隨著全食超市的并表,以及其他業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,線上直營的營收占比從一年前的64%下降到本季度的53%。按照現(xiàn)有趨勢,該業(yè)務(wù)的收入占比可能在下季度就跌破50%。

在發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí),亞馬遜正式宣布上調(diào)Prime會(huì)員價(jià),自5月11日起,新用戶的會(huì)員價(jià)將從現(xiàn)在有的$99/年上調(diào)至$119/年,漲幅20%。老用戶在6月16日以前均可以享受原價(jià)續(xù)費(fèi)。這是自Prime會(huì)員體系推出后,亞馬遜第二次上調(diào)價(jià)格,上一次是在2014年3月,從$79上升至$99。

來源:DonG整理亞馬遜歷年財(cái)報(bào)

回顧過去2年,訂閱服務(wù)的收入增幅大多保持在50%以上,這和Prime會(huì)員人數(shù)的高速增長息息相關(guān)。就在幾天前,貝索斯首次公布了Prime會(huì)員的人數(shù)——1億全球會(huì)員。由于其中絕大部分均為美國用戶,所以如果續(xù)費(fèi)率不變的話,預(yù)計(jì)將給亞馬遜帶來額外20億美元的收入。

自2014年以來,亞馬遜不斷增加各項(xiàng)服務(wù)以拓展Prime會(huì)員的權(quán)益。包括音樂流媒體服務(wù)Prime Music、照片存儲服務(wù)Prime Photos、同日配送服務(wù)Prime Now、免費(fèi)試衣服服務(wù)Prime Wardrobe、電子書閱讀服務(wù)Prime Reading等等。

服務(wù)的增長也帶動(dòng)了成本的上升。根據(jù)Moffett Nathanson的判斷,亞馬遜在2017年投入在非體育類內(nèi)容方面的投入達(dá)到45億美元。另一方面,Prime會(huì)員的高忠誠度也是亞馬遜敢于漲價(jià)的原因之一。根據(jù)海外機(jī)構(gòu)的調(diào)查,Prime會(huì)員在一年后的續(xù)費(fèi)率超過90%,兩年后更是達(dá)到95%。

費(fèi)用上漲迅猛,投入依舊巨大

2018年第1季度,亞馬遜技術(shù)與內(nèi)容費(fèi)用達(dá)到67.59億美元,同比增長40%,營收占比13.2%。該項(xiàng)費(fèi)用和亞馬遜另一項(xiàng)明顯業(yè)務(wù)—AWS高度關(guān)聯(lián),AWS的相關(guān)成本被記錄于此。

本季度,云計(jì)算收入達(dá)到54.42億美元,同比增長49%;運(yùn)營利潤14億美元,上漲57.3%。

來源:DonG整理亞馬遜歷年財(cái)報(bào)

AWS在一季度持續(xù)擴(kuò)張,新增2個(gè)可用區(qū)(Availability Zones)和1個(gè)局部地域(Local Region)。截止到3月底,AWS共有54個(gè)可用區(qū),18個(gè)地域和1個(gè)局部地域(大阪)。他們計(jì)劃在2019年,新增12個(gè)可用區(qū)和4個(gè)地域。

亞馬遜持續(xù)加大對云業(yè)務(wù)的投入,主要是受到了競爭對手的威脅。根據(jù)SynergyResearch Group的最新報(bào)告,雖然AWS在全球云市場依舊保持領(lǐng)先地位,本季度市場份額為33%。但是排名第二的微軟在快速崛起,市場份額從一年前的10%上漲到13%。微軟目前并沒有公布其云收入的具體規(guī)模,外界猜測大約在17.6億-20.5億美元之間。

來源:SynergyResearch Group

事實(shí)上,在過去的兩年,微軟的云服務(wù)—Azure始終保持在每季90%以上的同比增速,相比之下,AWS的增速一般只有對手的一半。

來源:DonG整理亞馬遜、微軟歷年財(cái)報(bào)

當(dāng)然,這和Azure體量更小有關(guān),但無論如何,亞馬遜如果想要維持現(xiàn)有優(yōu)勢,加大投入似乎是唯一選擇。

本季度,亞馬遜其他費(fèi)用同樣增幅迅猛,尤其是履約費(fèi)用。

履約費(fèi)用:本季錄得履約費(fèi)用77.92億美元,同比增長66%,占總收入比例為15.3%。主要是受到銷量以及庫存水平提升的影響。此外,對物流網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張(包括線下實(shí)體店)也造成了履約費(fèi)用的上漲。

過去幾年,亞馬遜已經(jīng)投入了數(shù)十億美元于物流基礎(chǔ)設(shè)施。這種投入還在持續(xù),他們在澳洲推出FBA服務(wù);同時(shí)在西班牙、意大利和英國的25個(gè)城市新建了倉儲中心。在美國本土,亞馬遜更多的是對現(xiàn)有倉儲的改造,目前共有15個(gè)倉儲中心已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了太陽能發(fā)電的改造,他們的計(jì)劃是在2020年擁有50座這樣的倉儲中心。

營銷費(fèi)用:18Q1的營銷費(fèi)用為26.99億美元,上漲41%,收入占比5.3%。主要是因?yàn)樵黾恿藢€上營銷渠道的支出和工資上漲。

管理費(fèi)用:受到薪金和專業(yè)服務(wù)費(fèi)的影響,本季度亞馬遜管理費(fèi)用上漲34%,達(dá)到10.67億美元,收入占比2.1%。

來源:DonG整理亞馬遜歷年財(cái)報(bào)

2018年1季度,亞馬遜毛利率達(dá)到了39.8%,比去年同期增長了2.7個(gè)百分比,創(chuàng)歷史新高。凈利率3.2%,17Q1為2.0%。

來源:DonG整理亞馬遜歷年財(cái)報(bào)

推動(dòng)利潤率上升的是亞馬遜對營業(yè)成本(Cost of sales)的控制,本季度亞馬遜營業(yè)成本307.35億美元,同比增長37%,比收入增幅降低了6個(gè)百分比。成本控制得益于規(guī)模效應(yīng)、配送網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化和更加高效的運(yùn)營效率。 

由于全食超市在2017年的毛利率為33.7%,凈利率1.5%,這個(gè)水平和往年的亞馬遜沒有太大區(qū)別,甚至更低。比如17Q1,亞馬遜毛利率37.2%,凈利率2%。所以,收購全食對亞馬遜利潤率的提升并沒有直接影響,但或許有間接幫助。比如線下門店的出現(xiàn),優(yōu)化了亞馬遜的配送網(wǎng)絡(luò)。具體效果需要時(shí)間的檢驗(yàn),讓我們拭目以待吧。

文|李成東

來源|品途商業(yè)評論



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