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自2017年7月第五次全國金融工作會議最終明確成立國務院金融穩定發展委員會（下稱“金融委）以來，我國金融監管體制“分久必合”的新格局正式落地。去年11月，金融委正式成立，緊接著市場討論已久的資管新規向社會公開征求意見。

但實際上，對于外界而言，關于金融委內部更為詳細的管理架構以及人事任命仍然蒙著一層神秘的面紗。近日人民銀行研究局局長徐忠的文章第一次較為明確地進行了剖析。他提出，以矩陣式管理充實國務院金融穩定發展委員會，為“金融監管體制改革的最優選擇”。

徐忠的文章稱，在充分借鑒國內外相關經驗后，初步考慮國務院金融委可以構建如下矩陣管理框架：一是垂直線上保持現行一行三會一局總體框架不變，上面設立金融委；二是在金融委下設立若干專業委員會，負責主要政策橫向信息共享、統籌決策和協調落實，主席由一行三會一局的主要負責人與人民銀行副行長擔任，一行三會一局相關司局參與；同時在人民銀行（金融委辦公室）設立各專業委員會秘書處，承擔專業委員會日常工作。

分業監管舊格局待破

隨著我國金融業態發展的不斷復雜化、多元化，過去分業監管已經越來越不能滿足金融混業經營的現狀，近年來，尤其是金融危機之后，金融風險頻發，逐漸暴露出“誰的孩子誰管”，結果留下了大片的監管真空。

值得一提的是，2015年6月，在“傘形信托+配資資金+HOMOS互聯網賬戶體系”的推波助瀾下，引發股市的巨大波動。當證監會停掉券商接入銀信結構化產品時，但這些信托產品的卻是由銀監會監管。

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，股市劇烈波動暴露了當時證監會、銀監會監管領域存在分割的現實，“場外配資，還有HOMES系統，還有信托都是銀監會的管轄范圍，但監管真空造成了監管套利。”

“從這次股市的劇烈波動來看，當時的金融監管體制已經嚴重不適應市場的現實需求，‘一行三會’分業監管下，對金融信息的收集呈碎片化，監管部門無法獲得較完備的信息，監管就注定有缺陷。” 孫冶方經濟科學基金會理事長、中央匯金投資有限公司副董事長李劍閣表示。

2016年底，債券市場的暴跌再次暴露了“一行三會”監管分割下監管套利、監管真空的問題。

市場分析人士指出，真正引發市場資金面緊張的是機構資金的期限錯配，債券市場的增量配置資金以銀行的委外資金為主，這類資金對接銀行理財（注冊領紅包），機構為了滿足委外資金的收益率要求，只能通過增加杠桿、拉長債券久期等方式增強收益率。在資金面寬松的情況下，上述模式可以賺取利潤，但是一旦資金成本抬升，這種操作模式則難以持續。

目前規模已經超百萬億的資管市場，無疑對“一行三會”現行監管制度是一場考驗。一位銀行資管資深人士表示，各類大資管行業的資金追逐熱點資產、不同金融機構間池化資金和資產相互嵌套滲透，影子銀行發揮的作用不再是緩解金融壓抑，而是在一定程度上存在助推金融深化過度的可能。

除此之外，隨著金融科技的日漸發達，近年來，諸多由互聯網金融引發的非法集資大案，都在警示著過去的金融監管存在真空。

2017年以來，我國將防風險提升到金融工作的首要位置，金融監管體制改革迫在眉睫。

分久必合

2017年7月，第五次全國金融工作會議最終明確成立國務院金融穩定發展委員會，并于去年11月經黨中央、國務院批準，國務院金融穩定發展委員會成立，并召開了第一次全體會議，明確了服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項主要任務。

在此之前，人民銀行行長周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織暨世界銀行年會期間曾表示，金融穩定發展委員會重點關注四方面問題：影子銀行、資產管理行業、互聯網金融、金融控股公司。

第一次全體會議還明確了國務院金穩委的主要職責是：落實黨中央、國務院關于金融工作的決策部署；審議金融業改革發展重大規劃；統籌金融改革發展與監管，協調貨幣政策與金融監管相關事項，統籌協調金融監管重大事項，協調金融政策與相關財政政策、產業政策等；分析研判國際國內金融形勢，做好國際金融風險應對，研究系統性金融風險防范處置和維護金融穩定重大政策；指導地方金融改革發展與監管，對金融管理部門和地方政府進行業務監督和履職問責等。

金融委落地后第一槍就落在了100億大資管業務上。金融委第一次全體會議后不久，央行會同銀監會、證監會、保監會、外匯局等部門起草的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》（下稱《指導意見》）正式向社會公開征求意見。

目前市場期待已久的資產管理業務新規發布進入倒計時，核心是如何將表外業務回歸表內，變相的賬外經營不能再繼續。

此外，能夠體現出協調監管效率的還有去年開始針對互聯網金融亂象的整治，宣布暫停國內ICO（代幣首次發行）、比特幣交易平臺，整治“現金貸”，以及場外交易場所加強監管等，協調監管已經在探索和實踐之中。

某股份制商業銀行資產管理部負責人更對第一財經記者表示，今年以來一行三會的監管政策表現出高度的協調性，目標高度一致，監管標準逐步趨于統一，力度上就像擰螺絲一樣逐漸加碼，監管意志堅決，執行力度加強，更加強調問責和處罰。

矩陣管理框架

但實際上，對于外界而言，關于金融委內部更為詳細的管理架構以及人事任命仍然蒙著一層神秘的面紗。而此間徐忠的文章第一次較為明確地進行了剖析。

徐忠在文中表示，國內外經驗表明，分業、碎片化的監管體制下，僅有頂層協調，缺乏宏觀審慎管理與系統性金融風險防范的統籌把總，風險防控依然無力無效。因此，在機構保持基本穩定條件下，要實現改革目標，需要有業務線上的實質整合，才能使金融委發揮比金融監管協調聯席機制和應對危機小組等議事機構更重要的作用。

如何才能實現以上所言的“業務線上的實質整合”？——以矩陣式管理充實國務院金融穩定發展委員會，徐忠稱，此為“金融監管體制改革的最優選擇”。

所謂“矩陣式管理”，是在縱向組織管理結構上搭建橫向組織管理系統，形成縱橫交錯、縱向為主、橫向為輔、結構緊湊、問責有效的矩陣式管理體系，便于信息共享、統籌決策和協調落實。這一管理模式，最早是上世紀50年代在高盛等大型國際組織的內部管理中被廣泛應用，此后也用于政府治理之中。

2008年金融危機之后，不論是發達經濟體還是新興市場經濟體都對金融監管的體制進行反思和改革。總結各國的改革經驗，“主流做法是設立頂層協調機構、強化中央銀行金融監管職能、加強業務線跨部門統籌協調、統籌集中使用監管資源等”。

文中稱，在充分借鑒國內外相關經驗后，初步考慮國務院金穩委可以構建如下矩陣管理框架：一是垂直線上保持現行一行三會一局總體框架不變，其上設立金融委。二是在金融委下設立若干專業委員會，負責主要政策橫向信息共享、統籌決策和協調落實，主席由一行三會一局的主要負責人與人民銀行副行長擔任，一行三會一局相關司局參與。同時在人民銀行（金融委辦公室）下設立各專業委員會秘書處，承擔專業委員會日常工作。

加強自查與黨的領導

第一財經記者發現，2017年，在當前監管新架構中，“一行三會”紛紛加強黨的領導，“刀刃向內”由紀委牽頭對內部紀檢監察工作也表現出了高度的一致性。

例如，中紀委駐央行紀檢組組長徐加愛日前發文稱，當前，金融領域出現一些重大風險隱患，比如金融監管中的“貓鼠一家”、出現大量“無照駕駛”，以及眾多非法集資等金融亂象，給人民群眾帶來重大損失。徐加愛指出，除了做好重點領域風險防控和處置、堅決打擊違法違規金融活動、加強薄弱環節監管制度建設外，更需要在治本上下功夫，推進全面從嚴治黨同向發力，堅決鏟除滋生各種金融風險的土壤，實現所有金融活動監管全覆蓋、無例外、無縫隙、零風險。

無獨有偶，有“打虎猛將”之稱的原中央紀委第七紀檢監察室主任李欣然去年10月出任銀監會紀檢組組長，對2018年銀監會系統黨風廉政建設和紀檢監察工作重點任務進行了部署。他指出，要緊盯選人用人、審批監管、金融信貸等重點領域和關鍵環節的腐敗問題，重點查處“貓鼠一家”、“監守自盜”的腐敗案件，不斷增強震懾遏制。

而保監會原主席被查后，保監會換血紀檢組長，福建龍巖市委原書記林國耀赴任。他指出，要以項俊波嚴重違紀案為鏡鑒，深刻反思、吸取教訓、引以為戒，徹底肅清項俊波流毒。

【來源： 第一財經】