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曝支付寶取消趣店導流頁面被螞蟻金服拋棄？金融

砍柴網 / 網貸之家 / 2017-11-30 14:08

近日，有網友在雪球發帖稱，“支付寶己取消了對趣店旗下的來分期的導流頁面，改在搜索頁”，也有網友稱，“我支付寶里也是看不到來分期的導航了，搜索也搜不到了”

近日，有網友在雪球發帖稱，“支付寶己取消了對趣店旗下的來分期的導流頁面，改在搜索頁”，也有網友稱，“我支付寶里也是看不到來分期的導航了，搜索也搜不到了”。

網貸之家通過查詢多個支付寶賬戶發現，部分用戶的支付寶賬戶“第三方服務”一欄中，確實不見了趣店旗下的來分期應用。不過，另一部分用戶仍正常顯示。

眼下現金貸行業風聲鶴唳，監管的大刀呼之欲出，股東螞蟻金服會否因此“拋棄”趣店？

（點擊圖片查看大圖，左：部分用戶的支付寶二級入口已看不到趣店的來分期；右：部分用戶仍正常顯示）

趣店否認被“拋棄”

對于上述傳聞，螞蟻金服方面人士對網貸之家表示，趣店是螞蟻金服開放平臺上的合作伙伴之一，雙方的合作關系沒有變化。趣店在支付寶APP中的入口遵從螞蟻金服開放平臺統一的標準和算法，螞蟻金服開放平臺并未針對單一產品進行調整。“個別用戶反饋的趣店入口不可見的問題，有可能是由于算法優化產生的。”

另有知情人士稱，“趣店那么高比例的流量來自支付寶，真要停了合作，這公司怎么活？”

趣店公關部人士也表示，上述情況屬于個別情況，“趣店與支付寶一直保持良好合作”。而據藍鯨TMT報道，趣店公關部人士對其表示，與支付寶的合作沒有發生變化。針對一部分賬戶“第三方服務”一欄沒有來分期應用一事，其稱尚不知道原因，得咨詢技術部門。

不過，在網貸之家專欄作者秋源俊二看來，螞蟻金服與趣店的合作，“直接停了是不可能的，畢竟還有股權合作。但是，不排除對來分期進行流量降權。螞蟻金服有意淡化現金貸角色，可能是因為前段時間的一些危機風波，也響應監管層對現金貸的監管政策。”

“這是螞蟻的試探？還是真的響應號召，斷了一起和趣店的關系，以免進一步被羅敏拖下水？據趣店內部人講，當年螞蟻被 Du Li忽悠了投資趣店后，說好只導流一年……”一名網友在雪球爆料稱。

值得關注的是，趣店三季度財報顯示，其當季銷售費用為1.88億人民幣，同比增長384.7%，環比增長97.13%。趣店的銷售費用主要用于支付寶的通道費用，這似乎意味著螞蟻金服收取的通道費相比以往有所上漲。

螞蟻金服的貢獻：流量、風控、估值溢價

現金貸目前是趣店占絕對大頭的一個業務，而來分期是其流量入口。來分期雖然有自己的APP，不過，其最主要的流量入口還是依托于支付寶。

打開支付寶，點擊“更多”進入“全部應用”頁面，來分期位于該頁面的“第三方提供應用”一欄中，點擊進去后可看到“3秒審核，隨借隨還”等字眼。盡管位置不突出，但支付寶為其帶去的流量卻是十分可觀的。

值得一提的是，螞蟻金服是趣店的機構股東之一，其通過全資子公司API（Hong Kong）Investment Limited持股12.8%。相比于其他股東，螞蟻金服的持股比例雖然不算高，但卻扮演著十分重要的角色。

背靠螞蟻金服在征信數據（芝麻信用）上的支持，同時，依托于支付寶的強大流量入口，使得趣店的來分期成為了一個優質的現金貸業務模型，趣店的業務得到了爆發性增長。招股說明書顯示，2017年上半年，趣店為700萬活躍借款人提供了約382億元（約合56億美元）的貸款業務，相比去年同期增長超過300%。

此外，在螞蟻金服的幫助下，趣店的獲客成本也出現顯著下降。數據顯示，在2015年早期，趣店的單位獲客成本在200元以上，在螞蟻金服入股、來分期上線之后，趣店的單位獲客成本，維持在30-40元左右，對其盈利能力的大幅提升，起到了關鍵作用。另一方面，2015年，趣店的銷售費用占比超過40%；而在螞蟻金服入股并提供流量入口后，目前的銷售費用占比在20%左右，相比2015年下降了一半。

依托于股東螞蟻金服提供的流量入口和風控輸出，趣店的業務和財務數據，表現強勁。

根據趣店日前發布的2017年第三季度未經審計的財報，趣店第三季度總營收達14.51億人民幣（合2.181億美元），較2016年同期的3.556億人民幣同比增308%；實現凈利潤6.507億人民幣（合9780萬美元），較2016年同期的1.543億人民幣同比增321.8%。

令市場眼紅的，除了趣店的暴利，還有其所享受到股東螞蟻金服的估值溢價。為何拍拍貸與趣店利潤近似，趣店享受到40倍的PE，而拍拍貸卻只有21倍？

網貸之家研究員楊駿敏認為，這種估值偏離并不是P2P與助貸機構之間的差異，主要是與趣店股東螞蟻金服有關。“未上市的螞蟻金服估值超過600億美元，其加持的趣店，必然有較為明顯的估值溢價。除了股權關系外，螞蟻金服也為趣店提供了支付寶的流量入口和芝麻評分體系，這種股權與業務上的交融，使趣店的想像空間較大，40倍的PE與科技企業靠攏。”

但他同時指出，這種估值體系也是建立在螞蟻金服未來與趣店保持現在的這種關系，如果這種關系稍有變化，趣店的估值體系就會崩塌，因為趣店并不是一個純粹的科技公司。

10月18日，趣店正式在美國紐交所掛牌交易，開盤后，其股價暴漲46.38%。如果按開盤價計算，趣店的市值高達113億美元。

此后，趣店的業務模式及其CEO羅敏的“回應一切”言論，受到國內媒體的口誅筆伐。

一個月后（截至美東時間2017年11月17日），趣店的市值已跌至69.94億美元，跌幅超38%。