耶魯才子39歲激流勇退，此后11年卻創下2.6萬億的傳奇！創投
一位大佬說過“只要你還在創業，只要你還在這個大的行業里面，我相信繞來繞去都會遇到紅杉，因為紅杉總在那里，而且總是沖在最前面。”他就是紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬，一個中國資本界傳奇性的符號。
毫不夸張地說，沈南鵬把中國互聯網的大半個場子全買下來了。數據顯示，2016年紅杉中國的基金總額僅僅為500億人民幣，卻11年投出超過300家企業，投資組合中已上市的公司總市值已經超過2.6萬億。
可以說，只要他看上的企業，不是三、五年上市就是被大企業并購，最后的結局都是黑馬變白馬。
那么，問題就來了，沈南鵬為什么這么獨具慧眼？有人說他入行早，趕上了好時候，有人說他遇上了高人指點，貴人加持。也對，也不對。
師傅領進門
你知道的，沈南鵬搞投資之前已經折騰出兩家上市公司，其中攜程2003年12月9日登陸納斯達克，2006年10月26日如酒酒店在美國上市，他的身價一下子暴漲到20多億，徹底實現了財務自由，所以當攜程市值最后變成40多億美金后，沈南鵬選擇了激流勇退。這年，他39歲。
此后，沈南鵬也做過投資，但都是憑感覺，比如投分眾，就是和江南春吃了兩頓飯，感覺老江人不錯、商業模式很新，就投了。不過總體來說，就是撞大運，“10個里面能夠成功一個，就算不錯。”
直到遇到紅杉投資后，他才知道“投資成功也是大概率事件。”是的，作為一個成立于1972年的老牌投資公司，30 年間戰勝了科技躍進和經濟波動，先后發掘出雅虎、蘋果、思科、領英、Youtube、甲骨文、谷歌等杰作。
其中，1995年成立的7號基金回報率高達174%，累計投資的500家公司占到納斯達克總市值的10%。實力確實不是吹的。
事實上，沈南鵬正是從瓦倫坦、莫瑞茨等前輩身上，總結出投資的賽道說，也即“投資于賽道，而非賽手，”而那正是紅杉資本的投資精華。
修行在個人
但是，紅杉資本的主戰場畢竟在美國。如何把美國的投資理念與中國的實踐特色結合起來呢？這就要靠沈南鵬的悟性了。
不過，沈南鵬是誰？他15歲就獲得1982年第一屆全國中學生計算機競賽冠軍，上海交大的數學高材生，耶魯MBA，10年的花旗銀行、德意志銀行、雷曼兄弟3家頂級投行經驗，著名的攜程四君子，全過程參與創建攜程、如家兩家過100億市值的上市公司。想當初在攜程，光組織架構圖與業務流程圖，沈南鵬就畫了100多張。
不只是悟性極高，更重要的是個性也極鮮明。由于學數學出身，沈南鵬語速快，判斷也快，不管多復雜，他總能在10分鐘內就總結出企業的商業模式，“與一般人從A到B的推理不同，他似能在短時間內完成從A到Z的推演。”
事實上，僅僅過了2年多，沈南鵬就養成了“快、穩、準”的沈式投資風格。正如周鴻祎所評價的，沈南鵬是一個饑餓的人，“看到項目就像聞到了血腥味的狼一樣，或者像鯊魚聞到血腥味一樣，去拼搶，去追蹤。”
與絕大多數投資人一樣，沈南鵬對創始人非常看重，“一個企業的CEO 必須定戰略、重產品、帶團隊、算好賬，一個都不能少。”他還總結出“四類企業的CEO不能投”的著名論斷。
一是不會定戰略的CEO不投。作為 CEO，要在創業第一天就做好心理準備和技術儲備。要想到，如果巨頭進入這行業，會如何應對？那里有戰略的選擇問題。
二是不懂產品的CEO不投。做好用戶體驗并不需要是技術或編程高手，但必須重視產品和用戶體驗。CEO 肯定也是產品經理，深度介入并參與，幫助團隊打磨產品。
三是不會帶團隊的CEO 不投。不一定非得是頂級 MBA或咨詢出身，但要有想法和好的商業感覺，與團隊的核心創新理念吻合。而實戰就是最好的培養，在實戰中學習成長，遠比在大公司里從事程序化的工作進步快很多。
四是不會算好賬的CEO不投。 CEO不能拍著腦袋決策，有兩個數字是必須關注的。第一個是毛利率，決定了一家公司有沒有真正的議價能力或者定價實力，第二個數字就是單位成本。
來得早不如來得巧
天下武功，唯快不破。但是，沈南鵬進場并不早。2005年，他還只是投資圈的一枚青瓜蛋子，人家IDG早已在國內耕耘了近十年，什么搜狐、百度、騰訊，數得上的項目都被它一家給包了，沈南鵬只有撿漏的份。
怎么辦？蟄伏！蟄伏！蟄伏。
由于找不到好的項目，從2005年至2006年，沈南鵬才投了七、八個項目，總共不到5000萬美元，而且全是跟投，沒有一單超過1000萬美元。
機會就在不知不覺中到來。2007年1月9日，喬布斯在舊金山的會展中心掏出小小的iPhone手機。那一刻，沈南鵬高呼，“移動互聯網的春天來了！”此后，他步步都沒有落下。
所投的第一波是以阿里、京東為代表的電商公司。投阿里不足為奇，因為2005年的馬云僅用了免費一招就把Ebay打得滿地找牙，已經露出獨角獸的初步容貌。
問題是京東一路巨虧，而且一虧就是20多億，哪個敢投？后來得知老司機IGD沒有投，加上實體經濟不景氣，沈南鵬也就放棄了。
沒有想到，強哥卻碰到了投資女王徐新，人家一出手就是1000萬美元，此后一舉補足物流的短板，很快成為中國電商領域最大的黑馬。沈南鵬就是沈南鵬，他知錯就改，馬上攜帶1.5億美元追了過去，終于搭上了京東的末班車。
隨著2014年京東上市，沈南鵬見證了奇跡。當然，沈南鵬也有遺憾，“只投了 1 億多美元，為什么沒再投 4 億美元？”
最有意思的是投資唯品會。因為找不到負責人，沈南鵬就讓項目經理給唯品會的熱線留言，“想給你們老板投資。”結果客服破口大罵，以為遇到騙子，好在唯品會的首席執行官沈亞識貨，“人家在中國相當有名！”果然，此后沈南鵬一投就是幾千萬美元。
除此以外，只要在國內掛上號的電商如聚美優品、美麗說、蜜芽、樂蜂網等等，沈南鵬全部都參與了投資。
所投的第二波是以O2O為代表的科技公司。當時，沈南鵬在上海無意中用大眾點評找餐廳，感覺非常方便，他隱約感覺自己又撞見一條大魚，于是決定找創始人聊聊。
最后，好不容易在一棟破舊不堪的樓房，在一間不足100平米的房間里，找到了張濤。沈南鵬前后也就聊了兩次，就決定出手，“北上廣州有如此高密度的城市人口，而且物流成本低，必定出現服務本地市場上的O2O大公司。”
沿著這個思路，沈南鵬又投資了美團。其實他認識王興很早，早在2005年12月18日，校內網剛剛上線10天，還在興奮中的王興就接到沈南鵬的電話，“聽說你們做了校內網，我們是一家風險投資基金，叫紅杉資本。”
雖然此后被周鴻祎潑了一盆冷水，錯失了美團的PreA輪。不過此后，他一直關注王興的一舉一動。就在2010年底千團大戰前夕，沈南鵬抓住了王興急缺資金的痛點，一舉投出1200萬美元的A輪，“團購是互聯網產業中少有的、直接產生現金流的商業模式。”
此后，沈南鵬的投資清單里出現了餓了么，趕集網、麥考林、高德軟件等10多家O2O公司，甚至囊括采購、物流、數據等整條O2O產業鏈，僅僅快遞就投出了中通快遞、德邦物流、安能、鄭明物流、達達物流等5家公司。
單就紅杉投資過的O2O公司就已經接連成壁，“這個體系本身就是一個寶貴的資源。”
第三波是內容創業。最有代表性的就是張一鳴的今日頭條。為啥是今日頭條？因為張一鳴的推薦引擎技術吸引到了他，“一千個人面前有一千個今日頭條。”
2014年6月3日，紅杉資本領投，新浪微博跟投1億美元的C輪融資，當時的估值是5億美元。2016年底的D輪，紅杉依舊跟進，盡管估值已經漲到110億美元。
沈南鵬沒有看錯！融合社交和用戶行為、自然語言處理和圖像識別技術，開展精準定位人群傳播的今日頭條，已坐穩內容創業的頭把交椅，僅僅9個月后，估值已經漲到220億美元。沈南鵬又賺翻了。
第四波是火得一塌糊涂的共享經濟。作為這兩年的投資風口，沈南鵬自然不可能缺席。他早在2013年就投資了滴滴，所以在2015年情人節那場著名的滴滴快合并大戰中，賺得盆滿缽滿。不過，到了2016年投資共享單車就費神了。
為什么？摩拜與OFO吸取了智能打車的教訓，要求投資人必須選邊投資，“不能兩家都投。”當時兩家公司的背后，聚攏了中國實力最雄厚的騰訊、阿里、滴滴、金沙江創投、高瓴資本等財務投資人和戰略同盟，其中，ofo背后站著17位投資方，摩拜背后有22位投資方。
到底選擇那邊呢？兩邊的投放數量、城市都不相上下，“都是50多個城市，億萬粉絲，”所以很難下決心。沒有辦法，沈南鵬就站到會議室的窗邊，掐表數外面到底是小黃車經過的多，還是摩拜的多，結果摩拜單車多，“那就投摩拜！”這么簡單?對，就這么簡單。
這期間，沈南鵬還在消費品及服務、醫療健康、新能源與清潔技術等行業深耕細作，大到大疆科技、斗魚直播、華大基因、秒拍 & 小咖、小到秀韓后化妝品、小樣乳酸菌等均斬獲頗豐。
2010年，紅杉幾乎每個月都有捷報傳出，僅當年7月到12月，就先后有高德軟件、鄉村基、麥考林、利農國際、乾照光電、諾亞財富等7家公司上市。
當然，沈南鵬也有看走眼的時候，例如就錯過了投資小米的機會。當時，他感覺智能手機已經陷入紅海，靠價格戰難以為繼，卻沒有看到移動互聯網對手機行業帶來巨大的顛覆。你知道的，小米最高估值達到400億美元。
在家靠父母，出外靠朋友
遺憾的是，沈南鵬做紅杉之前，資源主要集中在海外，因為在海外讀書，后來又在美國的投行做了十多年。而后來，在攜程與如家面對的是終端消費者，與企業家沒有什么交集，所以朋友圈中企業家并不多。
直到2006年以后，沈南鵬才從幕后走向臺前，成為很多投資論壇的嘉賓。有一次，參加完一個人民大會堂的活動，周鴻祎和沈南鵬都在冒雨等車，兩人遂寒暄了幾句。
不知道是沈南鵬故意制造的偶遇，還是兩人真是英雄惜英雄，反正臨別之時，沈南鵬特認真告訴周鴻祎，“無論你做什么公司，或者投資什么公司，一定要告訴我。”老周也就當做一句禮貌用語，過去也就過去了。
沒有想到，隨后幾個月中，沈南鵬真就每隔幾天就打來電話，并詢問周鴻祎的進展，“他是一個對賺錢特別有感覺的人。”
所以，2006年1月，當周鴻祎出來做聚合BBS搜索，沈南鵬毫不猶豫就投了600萬美元，僅隔11個月的 2006年11月，在第二輪投資中又投了100萬美元。
迄今為止，紅杉沈南鵬仍然是360的第一大機構投資人，而且從未減持360的股票。如今，周鴻祎即將回歸A股，如今真是連續20個漲停，你說沈南鵬得賺多少？
如今，沈南鵬的朋友圈遍布整個中國，無數創業者以結識他為榮，“你生活在中國，可能不一定見過沈南鵬，但一定見過他投資過的項目。”
8年的投行生涯，沈南鵬非常懂得判斷哪些公司可能得到資本市場認可，而5年的創業經驗又讓他善于篩選合適的創業隊伍。沈南鵬最擅長就是組織架構的搭建、業務流程的優化、營銷策略的實施。
所以，沈南鵬會幫助所投企業獵聘高管、沖刺IPO，甚至派人參與所有的高管面試。據說，他有三部手機，也經常使用微信聊天，“通過聊天，打開自己同時來打開別人的心扉。”當年，美團網的王興就常在深夜收到沈南鵬的微信，“討論工作，直奔主題。”
培養年輕人很重要
與一般的投資公司不同，紅杉中國最大的特點就是“人海戰術。”
沈南鵬會從商學院直接招聘助理和分析師，讓他們跟隨自己參加各種董事會，他還擁有一個近50人的團隊，就是負責盡職調查與發掘新的投資對象，“盡職調查至關重要，因為中國市場較難衡量，財務狀況的研究也非常棘手。”
老板親自過問人才培養，并創造如此多的機會，年輕人能不蹭蹭成長？
當然，紅杉中國的人才也受到市場的熱烈追捧。舉一個例子，2014年7月，胡丹要出來創辦買單俠。
徐小平掃了一眼胡丹的簡歷，“麥肯錫的投資顧問；斯坦福的MBA；紅杉中國……”還沒有看完，徐小平大喊“投！不管你做什么!”并放出風聲“我跟沈南鵬關系很好，如果紅杉資本有人出來創業，我還要偷偷給錢。”
“我曾經是一個互聯網領域的創業者，今天也還是一個創業者，是投資領域的創業者。同時在兩個領域創業，我是幸運的。”對面秦朔的采訪，沈南鵬這樣回答。
來源|碩士博士圈（ID：phdmaster）
1.砍柴網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；2.砍柴網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：砍柴網"，不尊重原創的行為砍柴網或將追究責任；3.作者投稿可能會經砍柴網編輯修改或補充。
京公網安備 11010502032797號