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雖然兩度下調(diào)個(gè)人持有額度、流動(dòng)性新規(guī)落地實(shí)施，但仍然無法阻擋余額寶規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張的步伐。最新發(fā)布的基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，余額寶規(guī)模再度增長近1280億元，總規(guī)模達(dá)到1.56萬億元，三季度增幅接近9%。

4年規(guī)模大增7800倍 天弘基金公告數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，天弘基金旗下余額寶總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.56萬億元，比今年基金中報(bào)數(shù)據(jù)再度增長1277.89億元，季度增幅為8.93%。

伴隨著兩次下調(diào)個(gè)人持有額度、貨幣基金新規(guī)實(shí)施，余額寶今年以來的規(guī)模增速明顯放緩。公告數(shù)據(jù)顯示，余額寶前三季度規(guī)模增速分別為40.99%、25.64%、8.93%。

事實(shí)上，自從2013年5月29日余額寶成立以來，借助阿里平臺(tái)電商的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，疊加2015年牛市結(jié)束后的“資產(chǎn)荒”，收益相對(duì)穩(wěn)健的貨幣基金廣受市場追捧。中國基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，343只貨幣基金合計(jì)規(guī)模為6.3萬億元，在11.06萬億的公募基金總規(guī)模中占比高達(dá)56.96%。

伴隨著貨基規(guī)模的水漲船高，余額寶規(guī)模也不斷攀升，目前已經(jīng)從成立初期的2.01億元增至1.56萬億元，4年間增長7773.54倍，一舉成為全球最大的貨幣基金。。

然而，以余額寶為代表的貨幣基金的高速發(fā)展也引發(fā)行業(yè)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。

早在今年5月26日天弘基金在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，自5月27日零點(diǎn)起，個(gè)人持有余額寶的最高額度從100萬元調(diào)整為25萬元;時(shí)隔兩月后又發(fā)布公告稱，自8月14日起，個(gè)人持有余額寶的最高額度將調(diào)整為10萬元。

在今年10月1日起施行的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》(以下簡稱流動(dòng)性新規(guī))特設(shè)了第八章，針對(duì)貨幣基金從控制規(guī)模無序增長、實(shí)施產(chǎn)品分類監(jiān)管、對(duì)貨幣市場基金設(shè)定比普通公募基金更為嚴(yán)格的流動(dòng)性指標(biāo)限制等三個(gè)維度完善規(guī)則、加強(qiáng)管控貨幣基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性新規(guī)為急速發(fā)展的貨幣基金加上了“安全閥”。

長周期資產(chǎn)比重大降 余額寶收益跌破4%

從余額寶的資產(chǎn)配置上，三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，銀行存款和結(jié)算備付金金額共計(jì)1.36萬億元，占基金總資產(chǎn)比例高達(dá)87.11%，比二季報(bào)數(shù)據(jù)再增4.16個(gè)百分點(diǎn);債券資產(chǎn)為1228.68億元，占比為7.87%;買入返售金融資產(chǎn)為759.2億元，占比為4.87%。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期末余額寶投資組合平均剩余期限為60天，這一數(shù)據(jù)比今年中報(bào)數(shù)據(jù)再度減少12天，比一季報(bào)減少15天，比去年年報(bào)數(shù)據(jù)則減少了23天。其中，組合平均剩余期限最高為72天，最低為53天。

從組合平均剩余期限幾種情況看，90天內(nèi)平均剩余期限正在成為余額寶配置資產(chǎn)久期的主流。數(shù)據(jù)顯示，60~90天的剩余期限的資產(chǎn)占比最高，達(dá)到42.33%;30~60天剩余期限資產(chǎn)占比次之，為33.97%;平均剩余期限在30天以內(nèi)的資產(chǎn)也占據(jù)不小比例，占比為17.65%，三項(xiàng)合計(jì)占比已經(jīng)高達(dá)93.95%，而在去年年報(bào)中，組合剩余期限在90天內(nèi)的資產(chǎn)數(shù)據(jù)為67.44%，而90天以上的資產(chǎn)占比還高達(dá)32.66%，現(xiàn)在則銳減到5.92%。

伴隨著投資組合中長周期資產(chǎn)比重的下降，中短期資產(chǎn)比重的抬升，余額寶的收益也迎來下滑期。截至10月24日，余額寶7日年化收益率為3.89%，已經(jīng)連續(xù)一個(gè)多月基金收益率在4%下方波動(dòng)。

北京某中型公募基金市場部總監(jiān)稱，流動(dòng)性新規(guī)后，為了規(guī)避潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，新規(guī)對(duì)貨幣基金的持有人結(jié)構(gòu)、持有資產(chǎn)類型和久期都有了較為嚴(yán)格的限制，降低持有資產(chǎn)集中度、降低長久期的資產(chǎn)都可能降低基金收益率，但對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)卻是整體上有所釋放。

【來源：證券時(shí)報(bào)】