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放假前有消息人士稱愛奇藝又雙叒叕要IPO，而愛奇藝照例又雙叒叕否認。而在十一長假期間，各大視頻平臺繼續(xù)猛攻宅在家中的數(shù)億觀眾，讓我們不禁再次想起，愛奇藝的下一步將怎么走？

據(jù)彭博社9月26日報道，有相關(guān)人士透露，愛奇藝計劃在美國IPO，時間最早會推進至2018年，估值將達到80億美元。另有知情人士表示，百度將會參與IPO前與投行的談判，目的是把估值提到100億美元。此外，他還透露，百度希望通過“牛卡計劃”保持對愛奇藝的控制。

對此，愛奇藝方面回應(yīng)稱關(guān)于上市愛奇藝沒有時間表，也沒有明確計劃。

三年多的時間，多次傳出“將要IPO”，愛奇藝的確讓投資人操了不少心。然而從2014 年第一次傳出將赴美上市至今，作為百度財報中最“出血”的一塊業(yè)務(wù)，輿論對于愛奇藝何時上市已經(jīng)沒有了興奮點，外界更關(guān)注的是——“失血過多”的愛奇藝何時能真正實現(xiàn)盈虧平衡？

說是失血過多，主要是來自于數(shù)據(jù)的表現(xiàn)：愛奇藝的虧損情況2013年是7.43億元，2014年11.1億元，2015年虧損23.8億元，到2016年虧損約為27.65億元。雖然2016年外界評價愛奇藝的財報有較好表現(xiàn)，營業(yè)額同比有大幅提升，但是仔細看一下大股東百度一年來賭命AI業(yè)務(wù)后旗下各業(yè)務(wù)線的發(fā)展情況，只能說目前的愛奇藝的確差錢，而且是越來越差錢。

深陷虧損泥潭，第一寶座的造血能力堪憂

根據(jù)易觀千帆近期的數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝擁有4億6千萬活躍用戶，高居整個視頻類應(yīng)用排行榜首位。不過高居榜首的愛奇藝的造血能力究竟如何？

在今年四月份百度提交給美國證券交易委員會的文件中，透露了愛奇藝的營收數(shù)據(jù)顯示：2016年愛奇藝虧損達到27.65億元。雖然很多評論指出愛奇藝2016年營收同比增長一倍多，達到了112.83億元（人民幣），但是依舊無法掩飾成本巨幅增長帶來的窘迫。

要想讓業(yè)績好看，就要加大投入，而愛奇藝在成本上巨幅的增長，主要來自四個方面：內(nèi)容制作、人員成本、帶寬和相關(guān)稅費。

內(nèi)容生產(chǎn)是愛奇藝提高業(yè)績的核心，也是成本壓力最大的一塊。公開數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝內(nèi)容方面的成本在今年第一季達到了26.36億元人民幣，占總收入的15.6%，而2016年同期僅為8.7%；在第二季度，內(nèi)容成本則增長至31.12億元人民幣（約為4.59億美元），占總收入的14.9%，也遠遠高于去年同期的9.3%。

舉一個小例子：前不久火爆的“中國有嘻哈”由愛奇藝斥資2.5億元人民幣打造，各方面顯示第一季的“嘻哈”肯定是虧損的。而愛奇藝方面只能將希望寄托在第二季的熱賣上，愛奇藝銷售副總裁陳瀟對外界的聲音是：“銷售預(yù)計能翻2倍。”

但是，愛奇藝的虧損情況很難依靠一兩個《中國有嘻哈》去拯救，恐怕需要更多更多。面對不斷上浮的版權(quán)費和內(nèi)容制作成本、人員成本和帶寬費用，自制內(nèi)容如何盈利甚至成為業(yè)務(wù)增長的主軸，成了一道難題。

半年多來，《中國有嘻哈》和《河神》等優(yōu)質(zhì)自制內(nèi)容的確對愛奇藝的付費會員增長有較大刺激。但是，短期內(nèi)這些自制內(nèi)容帶來的收益遠遠不能填補天價版權(quán)和維持運營的支出。同時，不僅是版權(quán)費用在暴漲，自制劇的成本也在一路水漲船高。

有消息人士指出，當(dāng)下單集成本超越500萬的網(wǎng)絡(luò)自制劇已經(jīng)比比皆是。自制劇的成本大塊頭在當(dāng)紅“小鮮肉”的身價上，不用小鮮肉，自制劇火爆的概率又難以把握。

更何況，自制劇、自制內(nèi)容不是愛奇藝獨家的法寶，如今國內(nèi)整個視頻市場三巨頭（愛奇藝、優(yōu)酷和騰訊視頻）之間的惡斗恐怕會讓這種成本壓力始終上揚。財大氣粗的騰訊2017年在自制內(nèi)容方面的同比增加了8倍，無論是自制綜藝、動漫還是自制劇都砸下了重金；而優(yōu)酷在打造“超級劇集”概念的同時，推出了《軍師聯(lián)盟》等熱播劇，更借助整個阿里大文娛各版塊（UC、阿里音樂、阿里文學(xué)）的資源互動發(fā)力原創(chuàng)內(nèi)容和IP生態(tài)。

更嚴峻的是，這三家在版權(quán)方面的爭奪并未緩解。而三巨頭面臨盈利模式單一的問題（把流量通過廣告變現(xiàn)）也很難馬上改變，未來對于廣告主的爭奪依舊會更加激烈。目前三家對于“金主”們而言差別并不大，除了都具有強大的內(nèi)容生產(chǎn)能力和版權(quán)資源，客戶群體也沒有很大差異：騰訊視頻同樣擁有4.6億活躍用戶，而優(yōu)酷則的活躍用戶也達到了3.3億。

這些現(xiàn)象未來一段時間內(nèi)，對于三家視頻巨頭來說都意味著要打持久戰(zhàn)，虧損狀態(tài)很難在短期內(nèi)有所改變。前不久騰訊總裁劉熾平在接受采訪時就曾表示，”在線視頻業(yè)務(wù)恐怕需要很長一段時間，才能實現(xiàn)收支平衡。同時，增加的廣告和內(nèi)容訂閱收入并沒有改變在線視頻業(yè)務(wù)的凈虧損正在擴大。”

那么，三大巨頭背后的百度、騰訊、阿里，只有繼續(xù)在這塊業(yè)務(wù)上繼續(xù)不斷投入。但是，與另外兩家背后有騰訊和阿里相比，無論是整體財力還是業(yè)務(wù)主線方向，愛奇藝的IPO似乎都顯得更加迫切一些。

燒錢大戰(zhàn)中拼到最后的關(guān)鍵，還是看持久力

無論是此前的美團、趕集，滴滴、優(yōu)步，還是現(xiàn)在的摩拜、ofo，任何一個細分市場，只要存在勢均力敵的競爭對手，燒錢就不會停止，視頻領(lǐng)域同樣如此。

其實，對于愛奇藝來說，既然身處燒錢如流水的視頻市場就不可避免要在虧損中前行。但是相比AT兩家的資源支持，如今愛奇藝似乎有點后繼乏力。

據(jù)公開資料顯示，目前愛奇藝的主要股東除了百度之外，還有小米科技及順為資本。但無論是百度，還是小米顯然都無法像騰訊和阿里那樣不計一切的繼續(xù)大手筆砸下去。

目前百度選擇all in AI，未來主業(yè)方向很清晰。而小米則剛剛從去年手機銷量大跌的陰影中走出來，正在發(fā)力新零售。反觀競爭對手方面，騰訊跟阿里兩家今年可謂是順風(fēng)順?biāo)蓛r一路上漲，阿里市值更是突破了4500億美元大關(guān)。資金的支撐，可以讓這兩家繼續(xù)打持久戰(zhàn)，打燒錢的持久戰(zhàn)。前不久騰訊一口氣發(fā)布了43個影視項目計劃，而阿里文娛也曾宣布將投入20億元現(xiàn)金補貼內(nèi)容創(chuàng)作者。

對于砸錢，愛奇藝CEO龔宇曾在去年愛奇藝 2016 iJOY 悅享會上宣布過，要在2017年投入 100 億做內(nèi)容。不過想要拿出這100億并不是一件容易的事，股東持續(xù)輸血畢竟要面臨各方壓力。所以，今年2月愛奇藝完成了一筆15.3億美元的可轉(zhuǎn)債認購，其中百度認購3億美元。

可以說，未來2~3年國內(nèi)的視頻領(lǐng)域依舊看不到盈利的曙光，燒錢仍將持續(xù)下去。不僅僅是愛奇藝，整個視頻市場的玩家都需要再繼續(xù)燒錢，在跑馬圈地的同時進一步拓展和完善新的盈利方式。在這樣的情況下，愛奇藝一方面要面臨股東繼續(xù)輸血的壓力，一方面則要不斷在各方面加大投入。或許，盡快IPO就成為其緩解資金壓力的最有效也是最直接的辦法。但愿這一次，真的是為期不遠。

2018年，愛奇藝將度過自己的八歲生日，這個被稱為中國版Netflix的視頻巨頭能否成功以IPO作為自己的生日禮物，至關(guān)重要。

來源：懂懂筆記