9月網貸評級及雜談：萬物復蘇，我們都躁動了金融
天眼雜談
9月，北京的秋天近了，一同裹挾而來的還有這個行業的“寒意”。
8月24日《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》正式發布，辦法出臺的第二天，朋友圈在傳一篇《P2P已死，有事請燒錢》的文章。
“新聞上這些大佬們紛紛表態，重大利好，喜大普奔，堅決擁護，我就知道他們說的不是真的。打電話過去問，大家基本上都只說了一句話：這是要人命啊! ”
結尾，作者十分誠懇地這樣寫道：
我記得30年前，改革開放初期，有一幫人，頂著投機倒把的罪名，偷偷開始辦公司，做買賣，30年后，他們中的少數人成為了叱詫商界的風云人物，大多數人默默無聞的終老，還有一部分，至今還身陷囹圄，但無論結局如何，正是這么一群人的努力，才有了市場經濟，才有了國力強盛。
今天，干P2P的這撥人，頂著非法集資的帽子，在做同樣的事情，同樣，這幫人中的大部分，不會因為干了這個事飛黃騰達，甚至有不少結局可能會很悲慘，但無論結局如何，他們值得讓人尊敬，至少因為他們的努力，我們的金融市場化推進了那么一點點。
然后大家都開始抖機靈
“這個行業沒法玩了，但經過數十位專家和老總徹夜研究，有一個解決辦法------拉倒不干！“。
本次雜談就讓我們一起來直面這“慘淡的境遇”，由死而生。
網貸的春天要來了
規則已定，在岸上蟄伏觀望的玩家，很快就要下海了，從這個角度來說，春天應該也要來了。
分享一點筆記，看看大家業內大咖的看法。
1、互聯網金融整治的大背景
首先要理解辦法出臺的大背景，是基于當前互聯網金融集中整治的大前提，這個背景具有特殊性。條款嚴厲，并不代表監管思路嚴苛，更何況有些條款相對征求意見稿是放松了。比如刪除“禁止向非實名注冊用戶宣傳推介融資項目”改為“禁止線下宣傳或推介融資項目”；刪除“為具有關聯關系的借款人融資”改為“為自身或變相為自身融資”。有些自媒體、專家要唱衰寫死P2P行業，是很不負責任的行為。
2、創新與風險的平衡
中國金融未來的“四化建設”離不開網絡借貸，利率市場化、人民幣國際化、金融普惠化、資產證券化中的很多事情，是網貸進行了最充分的嘗試。理解“平衡好數字普惠金融發展中的創新與風險”（G20普惠金融高級原則之二），就不難理解監管為P2P創新營造合法合規的經營環境的良苦用心，“借款限額”是在引導P2P回歸普惠。
3、金融服務實體
限制供應鏈金融或產業鏈金融發展，是誤讀，金融服務實體經濟的基本原則不會改變。如果禁止關聯交易，這個打擊的面會很大，所有核心企業的上下游、供應鏈中的機構的網絡借貸，都將被禁止。暫行辦法恰恰只限定了“為自身或變相為自身融資”，引導融資服務解決中小企業融資難、融資貴問題，借款限額只是基于整治大背景下的權宜之計。
4、讓監管回歸監管
平臺內的二級市場債權轉讓是允許的，但禁止”開展類資產證券化業務或實現以打包資產、證券化資產、信托資產、基金份額等形式的債權轉讓行為”。網絡借貸與很多資產的組合突破了原有金融管制和門檻，比如有些平臺將信托拆分突破了100萬的最低門檻，將分級基金中的B類基金轉讓給普通投資人，這些繞過原有監管的行為都應該被禁止，防止風險傳導給那些不具備辨別能力的投資人，讓本身處于監管的金融形態回歸監管。
校園貸問題
24日辦法發布會，記者問答環節牽出的校園貸的問題，引起了廣泛關注，會上銀監會普惠金融部網貸協調處處長許曉征表示，針對校園貸，推行五字方針“停、移、整、教、引”。
有讀者在我們微信后臺留言，希望本次評級能雜談校園貸的情況。8月30日的時候，深圳市互聯網金融協會下發《關于規范深圳市校園網絡借貸業務的通知》，對校園貸進行規范。《通知》要求，必須審查學生借款用途。“除助學貸款、創業貸款等有助于學習工作的貸款業務外，各企業不得向借款學生提供其它用途的貸款。”
這一系列市場動向的背后，我們想說，校園貸其實已經走到“盡頭”，這已經不是一個誰想做，就能做的市場。
監管層點明了一個方向，就是校園貸的初衷是成為幫助大學生健康成長發展的助力，而不是阻力。所以校園貸應該偏向于創業、學習，遠離娛樂消費。除此之外，校園貸的利率的規定與審核都面臨著整改。這也是一個趨勢，平臺應該放低姿態，以照顧幫助大學生為出發點，遠離引誘學生過度負債消費的陷阱。
監管辦法相對征求意見稿，這里特別增加了對于借款人要具備與還款能力相匹配的要求。提醒大家，你們大談金融權利，大學生應該能夠享受高效的金融服務，但遺忘了一個關鍵問題:
“這個群體在享受金融服務的時候，是否真的具備履行合約義務的能力？”
大學生消費金融，這是一門符合賺錢邏輯的好生意，但目前未必是一個值得被尊敬商業行為，他能否成為一個可持續的事業，就看我們能承擔多少血和淚，而這個教訓的代價慘痛到任何人都不敢站出來說，干吧！
對投資人的理財建議
我們微信后臺收到最多的問題一般是“XXX怎么樣？“、”XX靠譜嗎，能投嗎？“、”下半年怎么辦？“。問得太多了，所以這次想寫點建議，但在建議之前，先講個笑話。以前，有兩個人在外出野營，遇到一頭熊。第一個人，馬上穿鞋準備跑，第二個人見狀，說：“你干嘛呢? 你就是穿上鞋也跑不過熊的呀。”第一個人說：“我不必比熊跑得快，我只需要比你跑得快就行了。”
在任何的投資泡沫生長和磨滅階段，都會有人賺錢，但不是所有人都成為幸運兒，幸運兒一般是笑話里那個先穿鞋行動的人。根據天眼最近發布的行業月報數據，目前P2P市場已經淘汰了2千多家平臺，保守估計，隨著合規成本上升，未來P2P平臺可能會減少一半以上，逐漸迎來新的格局。所以，針對這12個月重要調整期，我們想對投資人提一些具體建議。
1、逐步從大單平臺撤退，流向房地產、過剩產業的平臺一定要控制倉位，根據其轉型效果，再判斷。平臺不是再生父母，品牌做得再好，宣傳得多靠譜，也不要拿自己攢了大半輩子的錢做賭注，君子不立于危墻之下。不投資可以少賺點利息，如果出了問題，那就是本金全無。
2、產品介紹是投向高政策風險產品的平臺，一律撤退，比如首付貸產品、股票配資，對接信托、分級基金、私募的也要撤退。對其它對接金融資產的，看不懂的，可以按照“看不懂就不投，寧可錯過，不能投錯”的原則進行操作；
3、進行線下推介、物理網點進行宣傳或推介融資項目，承諾收益安全的，一律不投。投資理財安不安全，跟宣傳單上滿嘴跑火車說“100%安全保障”其實沒有一點關系，跟接待你的小張小王也毫無關系，他們只是一份工作，拿著工資和提成，接受了公司的培訓，跟你宣講產品如何如何，不要因為信任一個人而去信任他公司的產品。
4、銀行系（如陸金所）、央企金融資產公司（如東方資產）、省級擔保公司、小額貸款公司旗下的平臺，擁有互聯網金融資產交易中心的平臺（百度金融、螞蟻金服、開鑫貸等），政策影響較小，投資人主要還是考慮自己對流動性的要求，進行投資理財。
5、沒干爹的慎投，干爹實力不強的少投
監管辦法不是指導意見，也不是征求意見稿，而是具有法律效率的行政規范。行業已經合法了，并不代表著所有的平臺做的事情就是合法的。裝入罪名的口袋很大，大到了很可能有一天地方相關部門談個話，就沒了。這種中小型、實力不強的平臺在未來12個月被清退的可能性是很大的，沒有干爹的平臺，一定要慎投，假干爹、干爹實力不強的一律少投。
6、監管辦法出來以后，很大程度上利好農村金融、汽車金融、消費金融這些小額分散普惠的產品，可以預見這些市場的競爭也會越來越激烈。其中農村金融，主要以種植、畜牧、家庭個體戶等農業生產經營活動為主，周期長、收益低，且易受自然災害影響，逾期率比較高，是一項“政治路線”十分正確的產品，但大多數深耕該板塊的平臺，目前尚未能走上可持續的商業化道路；汽車金融，有抵抵押品相對安全、期限短、利率高的特點，兼符合小額分散的屬性，投資人接受程度高。
表1: 網貸天眼8月車貸行業數據
近期很多其他資產類型的網貸平臺，紛紛宣稱向車貸資產轉型，增為了搶奪相對稀缺的借款人和資產，線下從業人員的流動大大增加。新入局者對整個服務鏈條并不熟悉，早入局者面對群狼環飼也難獨善其身。紅海市場的廝殺將異常激烈。可以預測，包括降低借款人的利率、壓縮車貸產業鏈上的服務者利潤空間、連鎖模式壟斷局部市場、短期內會降低風控標準搶奪市場，多手段混合打法將層出不窮，也會催生一些新的風險。這將會是一個很好玩的業態，一年后再看可能就是新的天地。
手記：本期評級雜談就到這里了，考慮再三想起個青春點的名字《萬物復蘇，我們躁動了》希望大家喜歡，下期我們再見，因為近期節日比較多，所以這次報告發得晚了幾天，各位不要著急。
本期評級正文：
2016年9月網貸平臺風險評級表
本月新增平臺介紹
海融易
海融易所屬公司為青島海融易網絡科技有限公司，上線時間為2014年12月1日，注冊資本為5000萬，企業法人為上海樂賺互聯網金融信息服務有限公司，認繳資本和實繳資本未公布。
控股股東上海樂賺互聯網金融信息服務有限公司注冊資本為5000萬，公司股東為海爾集團（青島）金融控股有限公司。
恒大金服
恒大金服所屬公司為恒大互聯網金融服務（深圳）有限公司，上線時間為2016年3月16日，注冊資本為100000萬，股東為恒大互聯網有限公司，出資金額為100000萬。
米缸金融
米缸金融所屬公司為上海米缸互聯網金融信息服務有限公司，成立時間為2015年2月1日，注冊資本為10000萬，股東為蔡超、王曉楠、戴俊和上海聯創永鈞股權投資管理有限公司，認繳資本和實繳資本未公布。
2016年4月11日，米缸金融對外宣布完成Pre-A輪融資，由中信資產旗下互聯網創業投資基金與風險投資公司聯創永宣共同投資，總融資金額6000萬元人民幣。
廣信貸
廣信貸所屬公司為廣信聯合（北京）商務顧問有限公司，上線時間為2013年1月2日，注冊資本為5000萬，股東耿彪出資250萬元，占比5%，張小鵬出資4750萬元，占比95%。
2015年11月10日，廣信貸宣稱獲得由博達富通基金領投A輪5000萬元人民幣。2016年3月廣信貸上線了和江西銀行的直接銀行存管，廣信貸官網公布了資金存管協議書及廣信貸ICP許可證。
平臺點評
宜人貸：本期得分88.59評級A+ 排名下降2名
截止至2016年8月31日，宜人貸成交額相比上月下跌11.93%，這是宜人貸成交額連續上升7個月后的首次下跌，投資人數相比上月下跌7.21%，借款人數相比上月下跌18.81%。
備受關注的中國“P2P海外上市第一股”宜人貸正在遭遇多事之秋。8月31日其股價再次重挫10.82%，收盤報23.99美元。一周來，宜人貸股價已累計下跌23.37%，市值蒸發約4.3億美元。
今年8月16日，宜人貸盤中曾創下約每股42美元的歷史新高，是今年2月低位每股3.35美元的12倍多，是去年12月上市首日交易價每股10美元的四倍多。
自8月24日監管部門發布網貸新規以來，多家美國律所宣布對宜人貸發起訴訟。如果法院判決律所提出的原因屬實，宜人貸需要在規定的時間段內向投資者承擔賠償，金額會比較大。
根據宜人貸二季度未經審計的財報，二季度宜人貸凈營收7.34億元，同比增長140%；凈利潤2.61億元，同比增長226%。但其壞賬率走高、疑似超過民間借貸規定利率的D類借款利率（39.5％）等方面也多次被媒體挖出。30％左右的利率反映了目前行業的綜合成本。
開鑫貸：本期得分90.31 A+ 排名上升1名
截止至2016年8月31日，開鑫貸成交量相比上月增長7.92%，貸款余額較上月增長2.30%，投資人數相比上月增長11.20%，借款人數相比上月增長35.65%。
8月24日，關于P2P網貸的監管辦法剛剛出臺，對平臺借款人的借款上限作出了較為嚴格的規定，開鑫貸反應非常迅速、積極。據了解，目前開鑫貸已經引入了車貸和消費金融領域的相關資產，近期將會上線；另外，開鑫貸還與安信農保合作，共同為有融資需求的農戶提供小額借貸服務，由安信農保為這類借款提供保障。
更為重要的，8月29日，由開鑫貸金融資產服務江蘇有限公司等四家機構聯合出資設立的，江蘇省首家互聯網金融資產交易中心——江蘇金開互聯網金融資產交易中心（金開所）在無錫批準成立。
團貸網：本期得分70.12 B+ 排名下降1名
截止至2016年8月31日，團貸網成交量相比上月下跌10.24%，投資人數相比上月下跌7.58%。
據媒體消息，2016年9月18日，光影俠(831138)宣布旗下子公司“團貸網”獲得融資后，發布宣傳信息時出現烏龍，錯誤地將投資顧問東證錦信當做宏商光影的執行合伙人以及領投方，被媒體質疑涉嫌虛假宣傳。另媒體就光影俠在股轉系統明確掛牌企業募集資金不得用于參股或者控股其他具有金融屬性的企業后，仍舊進行1.14億的融資用途表示質疑。
紅嶺創投：本期得分76.33 B+ 排名下降6名
8月份，紅嶺創投成交額、貸款余額、投資人數等數據相比7月均出現了下跌。8月24日監管辦法下發，對以發大額標而聞名的紅嶺創投影響較大。8月29日，紅嶺發布的《關于珠海1號特標項目的融資公告》，稱借款企業申請融資1億元用于購買原材料。在8月26日紅嶺創投也發布了一個5000萬的融資大單。后有媒體發文稱《監管細則出臺后紅嶺創投繼續發大標 稱“對限額持保留意見”》。
微貸網：本期得分85.26 A+ 排名上升2名
截止2016年8月31日，微貸網成交額相比上月增長12.11%，投資人數相比上月增長29.79%，借款人數相比上月增長11.74%。
2016年8月31日，微貸網獲得ICP許可證，之前業內普遍反饋ICP經營許可證準入門檻高，且辦理耗時長。
8月24日監管部門發布網貸新規后，微貸網平臺經過自查稱，平臺90%以上的借款額度都符合規定。剩下約10%的業務會逐步消化，等待12個月后人均貸款余額自動降為20萬元以下。如果經過測算，12個月后還無法滿足要求的，會與借款人協商，將這部分資金轉給其他金融機構。
小贏理財：本期得分80.09 A 排名上升15名
8月小贏理財貸款余額相比上月增長5.16%，借款人數相比上月增長42.98%，連續2個月資金凈流入為正。
小贏理財由眾安保險提供本息全額保障，為在小贏平臺眾安保險專區銷售的理財產品，提供全額保障，保障本息到期兌付，目前最高年化收益可達到10%。
據網貸天眼收到的資料顯示，2015年10月，小贏獲得周大福4億元A輪融資，同月，與眾安保險簽署進一步戰略合作協議。2016年第二季度，小贏理財累計投資用戶26.6萬人，累計借款用戶將近2萬人，累計理財用戶數同比增長1000%，累計借款用戶數同比增長296%。
第二季度眾安保險對小贏理財的《償付能力季度報告摘要》研究報告中顯示小贏前五大股東持股比例都不超過 20%，小贏的包括歐亞平在內的11名董事、溫玉萍在內的3名監事及11 名高級管理人員大部分出身名校且具有豐富的金融機構從業經驗。報告還顯示小贏 2016 年第二季度凈現金流 884.98 萬元，綜合流動比率為 643.69%，整體流動性風險較低，處于可控范圍。
鏈家理財：本期得分80.07 A 排名下降2名
截至2016年8月31日，鏈家理財貸款余額較上月下跌1.20%，投資人數相比上月下跌6.83%。
8月底，鏈家理財的人均待還金額為63.43萬元，遠超過個人借貸20萬元的標準；其中待還金額超過20萬元的借款人數占比達到了67.32%。
愛投資：本期得分72.18 B+ 排名下降4名
截止至2016年8月31日，愛投資成交量相比上月下跌9.17%，貸款余額較上月下跌1.81%，投資人數比上月下跌13.82%，借款人相比上月下跌5.71%，投資人和借款人活躍度有所下降。
8月24日，愛投資最大借款人在平臺的借款超過了1.2億，平臺前十大借款人占借款總金額接近五成的比例，遠超出監管政策限額。
鵬金所：本期得分67.76 B 排名上升1名
截止至2016月8月31日，鵬金所貸款余額較上月增長10.80%，投資人數相比上月增長19.19%，借款人數相比上月增長4.34%。
8月24日，鵬金所在其官網發布公告稱，公司已經完成增資擴股工作，萬科向鵬金所投資約3億元，從而成為鵬金所第一大股東。
短融網：本期得分78.29 B+ 排名上升11位
8月短融網成交量相比上月增長43.78%，貸款余額較上月增長23.76%，投資人數相比上月增長51.86%，借款人數相比上月增長3.91%，投資人借款人活躍度有所上升。資金凈流入連續兩個月為正，環比上升125.61%。
近日，短融網母公司久億科技以現金并購華中地區一家車貸公司齊海金融，總交易對價約1億元左右。這是短融網母公司獲得B輪融資后首次在市場上出手。
銀客理財：本期得分80.12 A 排名下降1位
截止2016年8月31日，銀客理財成交量已經連續4個月下跌，相比上月下跌32.65%，同時貸款余額也較上月下跌8.11%，借款人數相比上月下跌71.60%。
8月份銀客理財人均借款金額為58.34萬元，超過法規限額。
評級說明：
網貸天眼評級體系可以分為兩大部分，一部分為基礎部分，另一為調整部分。基礎部分是通過平臺數據信息，得出平臺的基礎得分；調整部分為線下風控評分、平臺透明度以及按照近期平臺的輿情情況調整分數，最后綜合得到平臺本期的最后評級分數。
本期評級結果是根據網貸天眼行業數據庫，2016年6月至2016年8月成交數據編制，網貸天眼對監測平臺進行跑分評級，并對其中排名前65的平臺予以公示，后期仍會不斷地增加公示的平臺數量。歡迎平臺對接數據，向我們提交評級申請，網貸天眼免費提供數據對接及評級服務，謹防冒充天眼官方人員的詐騙行為以免給機構造成經濟損失。
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