99色在线视频-99色综合-99视频精品全国免费-99视频全部免费-能在线观看的一区二区三区-嗯!啊!使劲用力在线观看

新三板市值霸王神州優車,竟是個終極接盤俠?專欄

砍柴網 / 解讀新三板 / 2016-08-14 22:02
從神州優車與神州租車簽署的合作協議看,至少在未來4、5年內,神州優車會一直通過關聯交易支撐神州租車的業務,不過神州租車的毛利會不會一直這么高,能不能維持50億元收入...

解讀新三板微信號:jdxsb888)之前發過一個稿子,神州優車掛牌沒幾天,陸正耀把他持有的股份全部質押了,市值五十多億元融資了區區5億元。當時解讀君心里就嘀咕:陸正耀真那么缺錢嗎?

今天解讀君總算弄明白了,陸正耀不是缺錢,他是在下一盤很大的棋!

神州優車前天宣布,將以不超過4億元資金,收購優車科技持有的神州租車的股份。大家還記得嗎?更早前的3月份,優車科技受讓陸正耀和赫茲持有的神州租車合計23.97%股份。

繼續往下看這篇深度長文之前,你得牢牢記住下面四個數字:去年神州租車(00699.HK)盈利14億元,現在港股市值147億元;神州優車(838006.OC)虧損37億元,現在新三板市值441億元。

想套現的不止赫茲

話說陸正耀2006年創辦UAA(聯合汽車俱樂部),這是神州租車的前身。2010年聯想控股通過聯慧廊坊投資1450萬元,獲得神州租車20.25%股份;2011年又通過華夏汽車網絡投資了2.1億元,獲得45.25%股份。

2012年年初,神州租車美國IPO折戟。2012年9月,神州租車引入華平投資(通過Amber Gem)2億美元融資。2013年3月,美國租車巨頭赫茲戰略增資1.36億美元,出資1億美元受讓老股。2014年9月神州租車港股IPO,赫茲又花2.32億港元認購了2753.30萬新股。

為了迅速擴張,陸正耀放棄了神州租車控股權,甘愿做小股東給聯想打工,但從另一方面看,聯想控股給神州租車帶來的不僅僅是投資資金。后來神州租車從漢口銀行等金融機構獲得貸款和銀行授權,都是因為和聯想系沾親帶故。

2012年神州租車引入華平投資,這被認為是稀釋聯想控股權之舉;到引入赫茲,則看起來在業務上具有戰略意義——扼殺赫茲與競爭對手一嗨租車合作的機會。

神州租車上市之后,聯想系通過Grand Union 持股29.2%,華平系通過Amber Gem持股18.30%,赫茲持股16.20%,陸正耀和郭麗春夫婦合計持股14.80%。

另一方面,2014年年底,神州專車上線。2015年7月和9月,神州專車運營主體優車科技完成A輪和B輪共計8億美元融資。神州租車前后一共投了1.75億美元,聯想系、華平投資也慷慨地再次砸錢給陸正耀捧場(至少表面上是這樣)。

優車科技在A/B輪融資之前的股權結構是這樣的: 

陸正耀老婆郭麗春的Haode Investment 持股28%,陸正耀侄子王培強的Eastrock Capital持股30%,剩下42%股份主要由陸氏家族成員及關聯人、Joy Capital等持有。Joy Capital是君聯資本TMT團隊、也是聯想派駐神州租車的劉二海等人設立的投資公司。

A/B輪融資之后,優車科技股權結構變成這樣:陸正耀及其家族成員、關聯人持股稀釋,聯想控股系通過德慶、貝諾持股4.45%,投資金額7000萬美元;華平系通過sapphire 和tourmaline持股6.32%,投資金額總計1.55億美元。

優車科技這一輪融資,看起來君聯資本和華平投資都慷慨捧場了,但實際上是各取其需。聯想和華平有套現需要,而神州專車籌劃上市,需要有強有力的資本背書??磾祿簝炣嚳萍糂輪融資5.5億美元中,其中2.2億美元第二天就用來給聯想接盤了。

2015年10月9日,聯想系的Grand Union Investment減持神州租車1.254億股份,套現16.93億港元,接盤的是優車科技。當時神州租車股已出現頹勢,但陸正耀還是給足了聯想面子——優車科技接盤價格13.50元/股,較神州租車前30天平均收盤價溢價8%。

聯想系2015年7月通過貝諾、德慶認購優車科技A系列優先股,合計投資7000萬美元,從神州租車披露的信息看,聯想系的融慶認購了B系列優先股,但融慶并未出現在優車科技名單中。除掉給優車科技捧場的7000萬美元,聯想系還套現了大約11.5億港元。

更早前的2015年5月,華平投資減持神州租車1.68億股,套現31.08億港元。除掉投資優車科技的1.55億美元,華平系大約還套現了19億港元。

為了掛牌新三板,2015年年底神州專車運營主體從優車科技變更為神州優車(華夏聯合)。掛牌之后,神州租車持股7.42%,華平投資最終通過Sapphire Gem 和Alps Credit持股5.01%;聯想系通過君聯茂林和君聯名德合計持股2.23%。

赫茲沒給神州專車捧場。2015年9月16日,赫茲減持神州租車5957萬股套現7.75億港元。2015年12月1日,赫茲再次減持7800萬股,套現10.55億港元。

2016年3月14日,赫茲與優車科技簽署協議,將所持神州租車8.5%股份,以每股9.16港元的價格轉讓給后者,占神州租車總股本8.50%。同日,陸正耀與優車科技開曼簽署協議,轉讓陸正耀及一致行動人持有的神州租車15.47%,轉讓價格也是9.16港元/股。

這筆交易完成之后,赫茲持股比例下降至1.73%,基本上等于退出了對神州租車的投資。赫茲大約2.7億美元投資,目前已經累計套現了36.94億港元。

值得一提的是,赫茲本身是美國市值最大的上市汽車租賃。2015年赫茲營業收入661億元人民幣,凈利潤17億元人民幣,而神州租車以50億元的收入,創造了14億元的利潤。

赫茲為什么要放棄神州租車這塊肥肉?這個問題可能要用赫茲把套現的錢拿去干嘛了來回答——赫茲今年6月30日宣布和優步(Uber)達成戰略合作。

陸正耀倒騰個啥?

赫茲要套現去找新歡優步,那陸正耀跟著倒騰個啥?上面兩筆交易完成之后,優車科技將持有神州租車29.21%股份,超過聯想系Grand Union成為第一大股東,而優車科技、神州優車的實際控制人是陸正耀和他背后的陸氏家族。

簡而言之,聯想系、華平系和赫茲想套現,但也要給準備掛牌的神州專車背書,陸正耀一方面要給老股東接盤,另一方面也有機會重新取得神州租車的控股權,而隨著神州優車掛牌新三板市值飆升,陸正耀對神州租車的股權還有很大的運作空間。

神州優車8月10日發布公告,將通過全資子公司UCAR Limited,以不超過4億元,收購優車科技持有的神州租車的股份。如果按照8月10日的收盤價,這4億元至少可以買6552萬股、約2.79%神州租車股份。

根據公告,神州優車收購神州租車股份的價格,參照神州租車在股份轉讓協議簽署之前20個交易日均價、前30個交易日均價、簽署之前最后一個交易日收盤價三個價格中的最低一個。如果不是神州租車大手筆回購,神州優車可以買到的股份可能更多。

神州租車在香港上市之后,股價只在去年全民瘋狂的5月份短暫風光過。盡管關聯交易給神州租車帶來去年凈利潤14億元的驚人業績,但神州租車股價今年以來持續下跌,現在較去年8月份的價格已經“腰斬”。

截止7月22日,神州租車狂砸大約5億港元,回購了6268萬股份。截止今年一季度末,神州租車賬上有現金23億元人民幣,今年回購授權數量是2.4億股,如果按照7.5港元/股算,準備砸出18億港元,可見為了支撐股價有多拼命。

于是我們看到,神州租車去年收入50億元,凈利潤14億元,估值跌到只有147億元人民幣;新三板的神州優車去年虧損37億元,現在市值卻高達441億元。

從神州優車與神州租車簽署的合作協議看,至少在未來4、5年內,神州優車會一直通過關聯交易支撐神州租車的業務,不過神州租車的毛利會不會一直這么高,能不能維持50億元收入創造14億元凈利潤這種盈利水平,就很難說了。

畢竟神州優車如果想源源不斷從新三板融資,繼續去為神州租車老股東接盤,那神州優車自己的財務數據也要好看才行。



1.砍柴網遵循行業規范,任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源;2.砍柴網的原創文章,請轉載時務必注明文章作者和"來源:砍柴網",不尊重原創的行為砍柴網或將追究責任;3.作者投稿可能會經砍柴網編輯修改或補充。


閱讀延展



最新快報

1
3
主站蜘蛛池模板: 看全色黄大色黄大片 视 | 国产在线拍| 黄色三级毛片视频 | 中文字幕在线精品视频入口一区 | 亚洲精品中文字幕乱码无线 | 最新大黄网站免费 | 日韩国产中文字幕 | 一a级片| 欧美 日本 国产 | 欧美日韩亚洲m码色帝国 | 6080私人午夜性爽快影院 | sao虎视频在线精品永久 | 青草国产视频 | 日本欧美人xxxxx在线观看 | 亚洲日本一区二区 | 亚洲国产成人最新精品资源 | 国产成人午夜精品5599 | 日本欧美在线播放 | 亚洲综合在线成人一区 | 欧美一级高清视频在线播放 | 日本黄色片网站 | 成 人 黄 色 激 情视频网站 | 一级录像免费录像 | 久久精品成人国产午夜 | 一级毛片高清免费播放 | 特级一级毛片 | 亚洲jjzzjjzz在线观看 | 亚洲性夜夜综合久久麻豆 | 色视频在线免费看 | 日韩中文字幕视频 | 中文字幕亚洲国产 | 国产成人综合亚洲 | 欧美在线天堂 | 免费黄色一级视频 | 521a久久九九久久精品 | 看全色黄大色黄女片18 | 欧美午夜理伦三级理论三级 | 在线成人免费 | 在线中文字幕视频 | 国产精品久久久久久网站 | 日本一道在线观看 |