百度財報有力回擊了對O2O、投資和公司潛力的質疑專欄
文/路北(微信公眾號lubei2014運營者)
百度今天發布了2015財年第三季度未經審計財報。報告顯示，百度第三季度總營收為人民幣183.83億元(約合28.92億美元)，比去年同期增長36.0%。其中移動營收占比持續上升，達到54%，高于前兩個季度的50%，比去年同期增長17%。此外，百度Q3財報數據也顯示百度的服務轉型也在不斷穩步推進，GMV（電商化交易總額）達602億元，同比增長119%。其中，百度糯米GMV年增長達到475%，百度外賣GMV年增12倍。
財報可能是百度證明自己的最佳方式。因為傳統上百度和阿里、騰訊統稱為BAT，是中國互聯網的三大巨頭。可是最近一兩年來，三巨頭洗牌呼聲一直高漲，其中最主要的認為百度已經跟不上阿里和騰訊的節奏，希望能夠將其剔除，用小米或京東等取而代之。但是數據不會撒謊，隨著這份財報的出爐，以及剛剛塵埃落定的攜程與去哪兒聯姻，百度將會向世人重新證明自己。
財報進一步證明O2O布局的價值
今年7月，百度發布二季度財報，首次公布了在O2O領域的電商化交易額（GMV），百度糯米、外賣和去哪兒加起來交易額為405億元，同比增長了109%。
7月Q2財報公布后，百度重力投入O2O的姿態一度倍受質疑。當時《華爾街日報》稱，百度計劃向外賣、團購和其他O2O服務領域的大舉投資會擠壓公司利潤率，是不被華爾街看好的主要原因。不過百度不為所動，繼續大舉進軍O2O市場。在海外分析者看來，O2O模式不清晰，無法對應到明顯的贏利點。9月，李彥宏在接受彭博社采訪時說，他有耐心現在進行投資并等待將來的回報，并表示，“要有耐心給美國投資者一些時間，希望他們能更欣賞我們”。而此次Q3財報披露后，百度盤后股價大漲近7%，看來華爾街并未辜負李彥宏的耐心。
實際上，投資者對百度業務轉型的態度變化還多虧了同行的襯托。最近餓了么、美團和大眾點評，58和趕集等多個O2O領域“老大+老二”的大型并購案顯示出之前的圈地運動已經進入收割階段，后來者恐怕難以再有一席之地。此番攜程和去哪兒的聯姻只不過是這一系列并購當中的最新例子而已。而攜程加入百度系，為百度進一步盤活O2O布局鋪平了更為順暢的道路。
財報顯示百度在投資方面既不盲目，也不保守
6月30日，百度表示將在3年內拿出200億元投資百度糯米。在這之前，百度已介入多個O2O領域，包括打車、在線教育、外賣、團購等多個領域，例如戰略性投資Uber和控股去哪兒。之前O2O和其他細分行業領先者紛紛被納入阿里系或騰訊系，百度自外界看起來并非很成功的收購91無線之后，在并購方面沒有太大動靜。兩相對比，引發了一個奇怪的現象，就是百度沒動靜時被認為是保守，有動靜后又被認為是盲目，有點動輒得咎的意思。
李彥宏曾說，“我愿意砸錢、我愿意投入，我不在乎華爾街怎么看，我不在乎我的股價會再跌掉一半或者更多，我一定要把這事兒做成。”并在今年6月糯米O2O生態發布會上表示：“當我們有決心時，我們會告訴所有人，我們要做這一件事，而且這件事是我們當前的重點，我們更會聚集全公司的精力把這件事做好。”
7月股價下挫后，百度董事會批準了股票回購計劃，公司計劃在未來12個月內，以現金回購股票多達最高10億美元，這是百度近7年來首次回購股票。回購股票不僅反映了公司對自身前景的信心，也體現了百度現金流的充裕。當時的二季度財報顯示，百度持有的現金、現金等價物和短期投資總值為749.59億元，而且公司現金流增長率高達28.28%，遠超同行業3.09%的平均增長率。充足的現金流是百度進行大筆投入的底氣來源。
截至第三季度，百度持有的現金、現金等價物和短期投資總值為701.44億元。百度第三季度凈運營現金流為47.85億元，資本支出為18.62億元。而在O2O受到BAT普遍重視的情況下，之前的投入正獲得豐碩的回報。此次百度以去哪兒網45%的總投票權換取攜程25%的總投票權，對百度是一個極大利好，去哪兒也成為百度最成功的投資項目之一。
財報表明百度向移動端過渡進展順利
2011年，李彥宏在百度與去哪兒聯姻之際曾經提出“中間頁”的概念，就是在搜索引擎和線下服務之間的一個中間商，人們通過搜索或者其他方式首先到達這個中間商，經過一次轉手，再把自己和線下服務連接起來。這個概念的提出早于O2O概念流行很長時間，去哪兒本身也是體現“中間頁”概念的一個很好的例子。
不過，此后并不是所有的“中間頁”都投入百度的懷抱，特別是在外賣，點評等領域的公司紛紛落入阿里和騰訊之手。這背后反映的，其實是投資對象認可了“中間頁”的概念，也知道了自己在戰略意義上的重要性，但是他們并不認為百度是一個理想的入口，這影響了他們的判斷。
百度搜索在移動互聯網時代來臨之際遭遇挑戰，其統治地位變得似乎不再那么穩固。在2012年左右人們都在討論移動互聯網的“船票”到底該怎么領取。騰訊并不擔心這個問題；阿里本來也沒有“船票”，憑借UC瀏覽器、高德地圖和后來的手機淘寶，在移動端的氣勢上壓過了百度。
不過，百度后來的財報都證明它正在穩步地將自己在PC上的統治性優勢轉移到移動搜索。2014年第三季度，百度移動端流量首次超過PC端；同年12月移動端的營收也第一次超過了PC端。2015年9月，百度移動搜索業務的月度活躍用戶人數為6.43億人，比去年同期增長26%，移動營收占總營收54%；百度移動地圖業務的月度活躍用戶人數為3.26億人，比去年同期增長34%，長期穩居70%以上市場份額 ，平均每日響應定位請求次數超過230億次，“十一”當天達到262億次。李彥宏也指出，百度現在2/3的搜索流量都來自移動端，搜索廣告的效益也在提升。
百度現在的入口支撐是地圖和瀏覽器為主、糯米、貼吧、視頻、新聞多點開花，搜索在出現好搜、神馬等多個對手的前提下繼續占優。百度的技術投入在BAT三家里面是最多的，在谷歌之外的搜索引擎當中擁有最大的技術優勢。而百度地圖將會占領手機入口當中更重要的位置。因此，百度在傳統PC互聯網積攢下來的入口優勢，其實并沒有消退。
在分析師會議中還著重提出了百度現在的技術積累，以及在國際化O2O方面的努力。之前人們把百度的希望寄托在智能硬件以及智能汽車等下一代互聯網的研發上，百度的智能機器人度秘也確實承擔起帶領百度進入下一階段布局的重任。但是這些東西距離實際產出成果還很遙遠，所以在當前狀態下容易對百度產生悲觀情緒。不過，現在新業務的研發仍在進行，而百度的入口優勢又被重新強調，總體上使百度具有了更強的競爭力。
隨著攜程加入百度系，百度完成在O2O領域的重大戰略布局，并加速該業務與百度糯米、百度外賣等交易型業務的協同。在營收持續穩定增長、移動貨幣化能力不斷提升的基礎上，百度已進入向服務交易平臺轉型的加速期。
雖然近年來質疑百度的聲音一直不斷，但是這家公司已經讓外界看到她在逆境中反彈的能力。百度正面臨一個百年罕見的機遇—一個可以重構潛在市場的機遇，10萬億人民幣市場規模的本地商業服務市場正有待挖掘。百度愿意犧牲眼前的收益為未來博一個機會，并穿越質疑全力投入，本身就是一次值得參考的經典商業案例。方向對了，結果自然不會太差。
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