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騰訊科技 孫宏超 相欣 10月8日?qǐng)?bào)道

繼58同城與趕集、滴滴打車和快的打車后，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域又將誕生另一改變格局的重大合并案例——美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并。

據(jù)騰訊科技獲得的消息顯示，大眾點(diǎn)評(píng)與美團(tuán)最快會(huì)在今日對(duì)外公布合并細(xì)節(jié)，合并后的新公司將占據(jù)中國(guó)團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域80%的市場(chǎng)份額，同時(shí)成中國(guó)最大O2O平臺(tái)，新公司估值也達(dá)到170億美元。

和所有合并案例相似，此前大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)也是一路從激烈對(duì)抗走來，最終牽手，在意料之外，卻又在情理之中。

雖然極少同時(shí)出現(xiàn)，但和業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，美團(tuán)網(wǎng)創(chuàng)始人王興和大眾點(diǎn)評(píng)創(chuàng)始人張濤私下的交情還算不錯(cuò)。2013年年中的某個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)會(huì)議上，他們先后演講，隨后兩人在臺(tái)下聊了起來并且一直聊到嘉賓休息室，最后王興(微博)甚至決定和張濤搭乘同一班飛機(jī)到上海。

在去年年底和今年上半年，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)迎來最激烈競(jìng)爭(zhēng)，在一些城市有小范圍擦槍走火，不過卻最終未演變成大范圍暴力事件，據(jù)說也是因?yàn)橥跖d和張濤私下進(jìn)行了溝通，事件才得以平息。

這份交情或許是美團(tuán)最終能夠和大眾點(diǎn)評(píng)合并的潤(rùn)滑劑，在未來的某一天里，這兩個(gè)同樣擁有海外求學(xué)背景的創(chuàng)業(yè)者或許將坐在“一個(gè)辦公桌的兩端”進(jìn)行辦公。

據(jù)騰訊科技了解，在此次合并的過程中，共同的投資方紅杉資本無疑也扮演了非常重要的角色，有消息稱雙方的合并談判在9月底已經(jīng)基本談妥了，而幾個(gè)資本大佬在劉強(qiáng)東(微博)的婚禮上確認(rèn)了最后的細(xì)節(jié)。

最新的消息是美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)即將組建“新美大”。目前雙方合并框架協(xié)議已經(jīng)確定，并且進(jìn)入到了征求股東批準(zhǔn)階段。按照傳聞?wù)f法，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)現(xiàn)有股東將權(quán)益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構(gòu)），與滴滴快的、58趕集合并類似，雙方合并后將采取“雙CEO”制。

知情人士向騰訊科技透露，此次美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并中有三個(gè)最為核心的關(guān)鍵詞：

1，對(duì)等合并。此次美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并是對(duì)等合并，且投資人也有不同的換股比例。合并之后，兩家公司在新公司的董事會(huì)將占據(jù)同等席位。

2，聯(lián)席CEO。在合并之后的新公司，美團(tuán)CEO王興和大眾點(diǎn)評(píng)CEO張濤將有共同的話語(yǔ)權(quán)，共同擔(dān)任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長(zhǎng)。

張濤和王興將各自獨(dú)立負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)向新公司的董事會(huì)匯報(bào)，重大決議在董事會(huì)層面完成。同時(shí)，新公司將在上海和北京設(shè)計(jì)雙總部運(yùn)營(yíng)。

3，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，高頻內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。新公司將定位于連接人與服務(wù)。

某種程度上，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并方案與趕集和58同城的合并交易類似。當(dāng)初，趕集與58同城是采用約5:5換股的形式進(jìn)行，但58同城的股東層面則花費(fèi)更多資金。

分析人士指出，這樣的好處是使得過去競(jìng)爭(zhēng)得你死我活的兩方都可以一種相對(duì)體面的方式接受合并的結(jié)果。這是一種告別過去，更積極面向未來的方案，最終目的是一起做大蛋糕。

合并后美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)從此不再內(nèi)耗，能更專注擴(kuò)張到其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這類似滴滴和快的合并后，不斷擴(kuò)張到快車、順風(fēng)車、代駕等領(lǐng)域，讓新公司迎來更大發(fā)展空間和更高估值。

據(jù)悉，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并后，新公司馬上會(huì)進(jìn)行一輪新的融資，并加快IPO的進(jìn)程。當(dāng)然，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的合并案已通過各自董事會(huì)的批準(zhǔn)，但還需要雙方股東層面的最后裁決。

美團(tuán)解困：盤活阿里騰訊資源

“我始終認(rèn)為，美團(tuán)離破產(chǎn)只有幾個(gè)月的時(shí)間。”在去年年初騰訊戰(zhàn)略投資大眾點(diǎn)評(píng)后，連續(xù)創(chuàng)業(yè)者王興如此描述自己的內(nèi)心感受。當(dāng)時(shí)正是美團(tuán)最風(fēng)光的時(shí)刻，曾經(jīng)在團(tuán)購(gòu)行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們紛紛倒下或被收購(gòu)，美團(tuán)順理成章的接受了他們遺留下的陣地和部隊(duì)。

但僅僅一年之后，美團(tuán)的故事看起來卻并不再是那么美好，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)從拉手、糯米、滿座變成了騰訊背景的大眾點(diǎn)評(píng)、百度背景的糯米以及阿里巴巴背景的口碑，美團(tuán)同時(shí)成為BAT的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在創(chuàng)辦美團(tuán)之前，王興的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷算不上成功，卻總能率先找到風(fēng)口，校內(nèi)、飯否最終未成功更多是因?yàn)闀r(shí)運(yùn)不濟(jì)，而屢敗屢戰(zhàn)的王興也獲得“打不死的小強(qiáng)”稱號(hào)。但是在不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線、進(jìn)軍O2O后，美團(tuán)去年以來的激進(jìn)發(fā)展，正脫離王興熟悉的節(jié)奏和控制。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，為求規(guī)模增長(zhǎng)，燒錢速度大幅加快，盡管如此，有數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)在團(tuán)購(gòu)等市場(chǎng)的份額在大眾點(diǎn)評(píng)和糯米擠壓下不斷縮水。

伴隨這一局面的，是美團(tuán)近期的融資艱難傳聞，盡管美團(tuán)后來強(qiáng)調(diào)融資順利，但依然難以打消外界的疑惑，即投資者是否有信心押注美團(tuán)與BAT同時(shí)作戰(zhàn)？

此次牽手大眾點(diǎn)評(píng)，不得不說王興走了一步妙棋，和滴滴快的合并類似，騰訊和阿里將不僅扮演背后的金主，兩個(gè)巨頭的資源或許將被徹底盤活。

在9月的最后幾天，美團(tuán)副總裁王慧文對(duì)騰訊科技表示美團(tuán)未來的戰(zhàn)略無論說是擴(kuò)張城市數(shù)量還是擴(kuò)張業(yè)務(wù)線，都不太準(zhǔn)確：“以北京為例，北京現(xiàn)在有2000萬(wàn)人口，沒有被覆蓋到的還是大多數(shù)，所以美團(tuán)更重要的是要深耕自己的業(yè)務(wù)線。”

幾天后，美團(tuán)牽手大眾點(diǎn)評(píng)即將塵埃落定，雙方將占據(jù)團(tuán)購(gòu)行業(yè)80%以上的市場(chǎng)份額。

而此次合作，對(duì)正在發(fā)力的百度糯米帶來的沖擊最為明顯。

點(diǎn)評(píng)未放棄高頻業(yè)務(wù)：未來整合是關(guān)鍵

騰訊科技獲悉，大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)合并之后的新公司，張濤和王興將有共同的話語(yǔ)權(quán)，共同擔(dān)任聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長(zhǎng)。張濤和王興將各自獨(dú)立負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)向新公司的董事會(huì)匯報(bào)，重大決議在董事會(huì)層面完成。同時(shí)，新公司將在上海和北京設(shè)計(jì)雙總部運(yùn)營(yíng)。

同時(shí)也有來自投資人的信息源稱在未來的實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，張濤或許會(huì)逐漸淡出管理層，因?yàn)楹屯跖d相比，張濤在大眾點(diǎn)評(píng)中所占的股份并不多。

今年9月中旬，張濤接受騰訊科技等一小批媒體的專訪時(shí)大概講述了閃恵推出以來的戰(zhàn)果，以及他對(duì)O2O 的思考。在采訪接近尾聲時(shí)，張濤扔出這么一句話：“接下來一年很好玩，新的東西會(huì)不斷出來。”如今回味起來，這句話意味頗深。

盡管張濤在不同的公開場(chǎng)合多次強(qiáng)調(diào)和推廣大眾點(diǎn)評(píng)的閃恵，并報(bào)以喜人的成績(jī)，稱其將顛覆原有的團(tuán)購(gòu)模式，但戰(zhàn)略的升級(jí)并不代表大眾點(diǎn)評(píng)就已經(jīng)身處安全地帶。

而對(duì)于大眾點(diǎn)評(píng)來說，對(duì)自己的業(yè)務(wù)依然不會(huì)放棄。騰訊科技從知情人士了解到，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的業(yè)務(wù)重合部分主要集中在部分高頻到店業(yè)務(wù)，合并后，這部分業(yè)務(wù)將保持獨(dú)立于運(yùn)營(yíng)，進(jìn)行內(nèi)部良性競(jìng)爭(zhēng)，以避免人才流失和總體份額下降。

可見，大眾點(diǎn)評(píng)并沒有放棄參與高頻、低客單價(jià)的領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于大眾點(diǎn)評(píng)來說，高頻與低頻業(yè)務(wù)并重。比如通過餐飲這樣的高頻業(yè)務(wù)向麗人這樣的中低頻業(yè)務(wù)導(dǎo)流，其作為平臺(tái)具有天然的屬性和優(yōu)勢(shì)。因?yàn)槠渥畲髢?yōu)勢(shì)在于,平臺(tái)用十多年積累換來的大量商戶的點(diǎn)評(píng)數(shù)據(jù),這已成為目前生活消費(fèi)最大的決策入口。

這一點(diǎn)從大眾點(diǎn)評(píng)近期的一些戰(zhàn)略布局不難看出。

去年開始，大眾點(diǎn)評(píng)已先后發(fā)力酒店、電影、結(jié)婚等垂直行業(yè)，分別成立事業(yè)部。張濤曾表示，大眾點(diǎn)評(píng)每一步背后的邏輯始終圍繞兩個(gè)原則，一是要求信息決策需求強(qiáng)烈，并與品質(zhì)生活相關(guān)的垂直行業(yè)；二是從高頻到中低頻，平臺(tái)導(dǎo)流效果要好。

可見，大眾點(diǎn)評(píng)正通過垂直領(lǐng)域的縱深將自己打造成一個(gè)生態(tài)，保持平臺(tái)的開放性，通過設(shè)立垂直行業(yè)事業(yè)部、合作的方式來發(fā)展細(xì)分行業(yè)。

依然保留國(guó)內(nèi)上市可能性

今年年初，王興在采訪中表示：“如果明年有誰(shuí)先上市了，就基本意味著它放棄了，投降了。”

事實(shí)上如果沒有以美團(tuán)為代表的一批團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站出現(xiàn)，或許大眾點(diǎn)評(píng)在2011年時(shí)就已經(jīng)能夠完成上上市。

2005年年底張濤就曾公開表示：“如果大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在未來三五年能做到四五千萬(wàn)美元的年收入，就會(huì)選擇上市。”2008年1月，張濤接受采訪時(shí)談到大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)將在2008年實(shí)現(xiàn)盈利，并在三年后完成上市的目標(biāo)。同年9月，張濤表示：”按目前美股的市盈率水平，公司凈利潤(rùn)需要超過1000萬(wàn)美元才能達(dá)到上市條件；而這個(gè)目標(biāo)對(duì)于大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)來說大概還需要三年左右的時(shí)間。兩次不同場(chǎng)合的表態(tài)，大眾點(diǎn)評(píng)都把2011年定為了上市目標(biāo)年。

但隨著團(tuán)購(gòu)模式進(jìn)入中國(guó)，大眾點(diǎn)評(píng)意識(shí)到僅僅靠?jī)?yōu)惠券業(yè)務(wù)無法支撐點(diǎn)評(píng)得到資本市場(chǎng)的足夠關(guān)注，所以，2011年大眾點(diǎn)評(píng)未按原計(jì)劃去上市，而是選擇在2011年4月融資一億美元，大力發(fā)展團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)。

根據(jù)目前的傳聞，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)現(xiàn)有股東將權(quán)益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構(gòu)），這架構(gòu)意味著大眾點(diǎn)評(píng)暫時(shí)擱置了拆VIE回A股的計(jì)劃。但鑒于在國(guó)內(nèi)上市的諸多優(yōu)勢(shì)，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)合并后的“新美大”選擇國(guó)內(nèi)的可能性仍然非常大。

但此次合并顯然將在很大程度上降低雙方在O2O市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。一位投資行業(yè)的人士對(duì)騰訊科技指出，大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)合并后在市場(chǎng)上將占有領(lǐng)先地位，或?qū)⒄紦?jù)中國(guó)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)80%的市場(chǎng)份額。