剛剛過去的春節(jié)假期，你是否注意到影院放映廳里不少座椅早已換成了智能按摩椅？這些按摩椅有專門公司運(yùn)營嗎？又有多少人會(huì)在看電影時(shí)付費(fèi)按摩呢？

智能按摩椅吸金能力如何？

" 樂摩吧 " 主要通過在商場、影院等地提供智能按摩服務(wù)被外界熟悉。

近日，" 樂摩吧 " 母公司福建樂摩物聯(lián)科技股份有限公司 ( 簡稱樂摩物聯(lián) ) 遞交招股書，準(zhǔn)備在港交所上市。

招股書顯示，樂摩物聯(lián)由福州境界信息技術(shù)有限公司、吳景華及陳建霖于 2014 年 5 月創(chuàng)立，并分別擁有 50%、35% 及 15% 的股份，吳景華最終控制公司 85% 股權(quán)。

2016 年，吳景華相識(shí)的人士謝忠惠考慮開展智能按摩服務(wù)業(yè)務(wù)，為省去設(shè)立新公司的行政程序，謝忠惠于當(dāng)年 12 月向當(dāng)時(shí)的股東收購 60% 股權(quán)成為了控股股東，" 樂摩吧 " 品牌隨后誕生。

招股書顯示，" 樂摩吧 " 為消費(fèi)者在商業(yè)綜合體、影院、交通樞紐場所 ( 包括機(jī)場、高鐵站等 ) 等消費(fèi)場景提供智能按摩服務(wù)。

春節(jié)前某個(gè)工作日下午 1 點(diǎn)半，中新經(jīng)緯在北京市凱德 MALL 西直門店 5 層看到，10 張 " 樂摩吧 " 智能按摩椅坐滿了人。

" 樂摩吧 " 智能按摩椅 中新經(jīng)緯 林琬斯攝

除了以上場所，招股書顯示，智能按摩椅的應(yīng)用場景還包括寫字樓、電子競技場所。

在上述消費(fèi)場景中，商業(yè)綜合體的交易額是最大的。

招股書顯示，截至 2024 年前三季度，來自商業(yè)綜合體、影院、機(jī)場、高鐵站以及其他消費(fèi)場景的智能按摩服務(wù)交易額分別為 6.08 億元、1.74 億元、0.78 億元、0.16 億元、0.27 億元，分別占總交易額的 67.26%、19.28%、8.67%、1.78%、3.02%。

同期，按消費(fèi)場景分，" 樂摩吧 " 在商業(yè)綜合體有 6.90 萬張按摩設(shè)備，影院有 32.05 萬張，機(jī)場有 2484 張，高鐵站有 1338 張，其他有 8752 張。

若按單張按摩設(shè)備算，影院的按摩椅貢獻(xiàn)最小交易額，機(jī)場則貢獻(xiàn)了最大的交易額。2024 年前 9 個(gè)月，一張按摩椅在商業(yè)綜合體、影院、機(jī)場、高鐵站、其他的消費(fèi)場景所產(chǎn)生的交易額為 8808.22 元、543.63 元、31537.84 元、11992.53 元、3114.83 元。

樂摩物聯(lián)在招股書中表示，除影廳內(nèi)的智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)僅以直營模式運(yùn)營外，所有其他消費(fèi)場景均以直營模式及合伙人模式運(yùn)營。

樂摩物聯(lián)介紹，在合伙人模式下，公司的收入是基于每個(gè)智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)所產(chǎn)生的交易額的特定比例以服務(wù)費(fèi)的形式計(jì)算，而不需產(chǎn)生場地使用費(fèi)及運(yùn)營維護(hù)費(fèi)，該等費(fèi)用構(gòu)成運(yùn)營智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)最主要的成本組成部分。

提供智能按摩服務(wù)一直是樂摩物聯(lián)業(yè)務(wù)運(yùn)營的重心。2022 年、2023 年及 2024 年前三季度，智能按摩服務(wù)產(chǎn)生的收入分別為 3.16 億元、5.68 億元、6.04 億元，分別占同期總收入的 95.75%、96.74 及 98.22%。

樂摩物聯(lián)表示，智能按摩服務(wù)產(chǎn)生收入的增長，主要是因?yàn)楣静粩鄶U(kuò)展智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，增加了服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和按摩設(shè)備，可接觸的消費(fèi)者群有所增長，另外，在新老消費(fèi)者數(shù)量穩(wěn)步增加的情況下，交易量有所增長。同時(shí)，由于消費(fèi)者黏性增加且更習(xí)慣使用智能按摩服務(wù)，更多消費(fèi)者訂購更高端或更長時(shí)間的智能按摩服務(wù)，每筆訂單的交易額有所增長。

雖然布局廣泛，但按摩服務(wù)并不是坐下就能享受，久坐不掃碼付款還可能被按摩椅 " 翻轉(zhuǎn) " 趕走。在社交媒體上，有網(wǎng)友調(diào)侃自己 " 被拱飛了 "" 主人長主人短，主人沒錢就要趕 "" 消費(fèi)完像倒垃圾一樣倒出去 "。

也有網(wǎng)友在找 " 不支付也不被趕走 " 的方法：" 拍下付款碼，掃進(jìn)去不付款，隔幾分鐘掃一下就不會(huì)吵 "" 雙腿離地，抬高了就不吱聲了 "。

中新經(jīng)緯在北京市西單大悅城掃碼看到，" 樂摩吧 " 的按摩設(shè)備收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有 13.80 元錢 15 分鐘 " 緩解疲勞 "、17.80 元錢 20 分鐘 " 煥發(fā)活力 "、23.80 元錢 30 分鐘 " 深度舒壓 " 三檔，用戶自助支付后便可享受計(jì)時(shí)按摩服務(wù)。

費(fèi)用方面，樂摩物聯(lián)表示，考慮到較高的前期投資成本，公司在機(jī)場及高鐵站等交通樞紐的服務(wù)費(fèi)普遍較高。與機(jī)場和高鐵站相比，公司在商業(yè)綜合體和影院的服務(wù)費(fèi)往往較低。

招股書顯示，截至目前，樂摩物聯(lián)已為智能按摩服務(wù)設(shè)立超過 4.5 萬個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，投放超過 50 萬張智能按摩設(shè)備，覆蓋中國大陸地區(qū) 31 個(gè)省級(jí)行政區(qū)及 339 個(gè)城市，累計(jì)可識(shí)別服務(wù)人數(shù)超過 1.5 億，注冊(cè)會(huì)員人數(shù)超過 2800 萬名。

網(wǎng)點(diǎn)及相關(guān)開支的成本占比過半

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2021 年至 2023 年，樂摩物聯(lián)已連續(xù)三年以交易額計(jì)行業(yè)排名第一，分別占 29.4%、33.9% 及 37.3%。2023 年，樂摩物聯(lián)的市場份額是行業(yè)第二名的兩倍。

憑借逐漸走高的市場占有率，兩年九個(gè)月，樂摩物聯(lián)實(shí)現(xiàn)收入 15.32 億元。2022 年與 2023 年，樂摩物聯(lián)分別實(shí)現(xiàn)收入 3.30 億元、5.87 億元，同比增長 77.75%。

2024 年前三季度，樂摩物聯(lián)的營收從 2023 年同期增長 39.08% 至 6.15 億元，超過 2023 年全年?duì)I收規(guī)模。

招股書顯示，樂摩物聯(lián)的業(yè)務(wù)主要分為智能按摩服務(wù)和其他收入，后者包括家用按摩設(shè)備、按摩小件的線上銷售及數(shù)字廣告服務(wù)。

2022 年、2023 年及 2024 年前三季度，樂摩物聯(lián)經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為 853.4 萬元、9457.8 萬元以及 1 億元。

從經(jīng)營模式上看，樂摩物聯(lián)又主要分為直營模式與合伙人模式。

直營模式是樂摩物聯(lián)智能按摩服務(wù)的主要經(jīng)營模式，約 70% 的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)在直營模式下運(yùn)營。直營模式下，公司負(fù)責(zé)為消費(fèi)者提供智能按摩服務(wù)的全部工作。合伙人模式下，城市合伙人負(fù)責(zé)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營，樂摩物聯(lián)則提供全套智能按摩運(yùn)營服務(wù)實(shí)現(xiàn)的解決方案。

營收的增長也帶來了成本的上升，樂摩物聯(lián)表示，由于智能按摩服務(wù)為主營業(yè)務(wù)及最主要的收入來源，因此相關(guān)成本將最為高昂。

2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度，樂摩物聯(lián)銷售成本分別達(dá)到 2.45 億元、3.42 億元、3.70 億元。

樂摩物聯(lián)表示，2023 年銷售成本的增加，主要由于擴(kuò)大直營模式下的智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)令網(wǎng)點(diǎn)數(shù)目及相關(guān)開支增長。2024 年前三季度銷售成本的增長，主要由于智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及智能按摩設(shè)備的數(shù)量增加，其產(chǎn)生較高的場地使用費(fèi)以及按摩設(shè)備折舊及攤銷增加。

招股書顯示，智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量分別由 2022 年的 2.17 萬個(gè)增長至 2023 年的 3.21 萬個(gè)，再增加至截至 2024 年前三季度的 4.27 萬個(gè)；同期，按摩設(shè)備數(shù)量從 16.71 萬張，增長至 25.78 萬張，再增長至 40.21 萬張。

招股書顯示，在樂摩物聯(lián)的銷售成本中，智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及相關(guān)開支占比最大，包括智能按摩服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的場地使用費(fèi)及運(yùn)維成本。

同期，智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及相關(guān)開支分別為 1.59 億元、2.30 億元、2.57 億元，占比達(dá)到 64.85%、67.28%、69.63%，呈增長趨勢。

將智能按摩服務(wù)賣往東南亞

IPO 前，樂摩物聯(lián)的股東包括謝忠惠、韓道虎、吳景華、李堅(jiān)正以及平潭掌創(chuàng)共贏未來投資合伙企業(yè) ( 有限合伙 ) ，持股比例分別為 21.0%、19.5%、15.2%、8.9% 及 7.3%。

" 智能按摩服務(wù)行業(yè)近年發(fā)展迅猛，吸引了越來越多試圖抓住這一機(jī)遇的參與者。" 樂摩物聯(lián)坦言，在迅速發(fā)展的中國內(nèi)地市場，公司面臨著激烈的競爭。

招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，智能按摩服務(wù)分部的市場規(guī)模預(yù)期由 2024 年的 27.65 億元至 2028 年的 550.82 億元，復(fù)合年均增長率約為 16.4%。隨著新參與者進(jìn)入市場，這種快速發(fā)展可能會(huì)導(dǎo)致競爭加劇。

面對(duì)當(dāng)下的智能按摩服務(wù)行業(yè)，樂摩物聯(lián)表示，將繼續(xù)擴(kuò)大目前擁有主導(dǎo)地位的消費(fèi)場景 ( 包括商業(yè)綜合體、影院及機(jī)場 ) 中服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的滲透率。同時(shí)，樂摩物聯(lián)還打算發(fā)展在交通服務(wù)和休息區(qū)、辦公樓及電子競技場所等更多消費(fèi)場景中設(shè)立新服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的機(jī)會(huì)。

除了對(duì)內(nèi)擴(kuò)張，樂摩物聯(lián)還計(jì)劃在海外地區(qū)設(shè)立服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)。

樂摩物聯(lián)注意到亞洲市場對(duì)智能按摩服務(wù)有潛在需求。招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，東南亞 ( 譬如泰國 ) 等亞洲國家和地區(qū)按摩行業(yè)的收入將錄得穩(wěn)定增長，智能按摩設(shè)備的普及化趨勢將越來越強(qiáng)。

樂摩物聯(lián)指出，智能按摩服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先智能按摩服務(wù)供應(yīng)商正在加快國際擴(kuò)張步伐，尤其是在東南亞等經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁且智能經(jīng)濟(jì)模式廣泛接受的地區(qū)。傳統(tǒng)的按摩文化加上較低的勞動(dòng)力和運(yùn)營成本，為進(jìn)入這些市場的智能按摩服務(wù)供應(yīng)商提供了戰(zhàn)略優(yōu)勢。

此次 IPO，樂摩物聯(lián)便表示，將募集資金用于擴(kuò)展亞洲海外市場，尤其是泰國及其他東南亞城市。

來源：中新經(jīng)緯