7 年前的秋天，馬化騰、王小川和張朝陽一起出現(xiàn)在搜狐媒體大廈，在搜狐前 CFO 余楚媛的提議下，三人站在一起合了一張影。

照片定格在那一刻。

三人緊挨的背后，2013 年中國互聯(lián)網(wǎng)備受關注的一筆交易終于塵埃落定。騰訊宣布向搜狗注資 4.48 億美元，并將搜搜和 QQ 輸入法業(yè)務與搜狗當時的業(yè)務進行合并。

這次融資，是王小川為了對抗 360 的收購計劃，親自去深圳說服馬化騰的，當時馬化騰想要控股，但最終王小川爭取到了獨立發(fā)展的機會。

這三位對中國互聯(lián)網(wǎng)領域產生深遠影響的人物，當時大約沒有想到，在 7 年之后，搜狗最終會賣給騰訊。

7 月 27 日晚，搜狗發(fā)布公告稱，公司董事會收到一封來自騰訊的初步的不具約束力的建議函，后者提議以每股普通股或 ADS（美國存托股）9 美元的價格收購搜狗全部已發(fā)行普通股，包括代表 ADS 的搜狗已發(fā)行普通股。

搜狗公告中指出了這次交易的售賣價格，圖源搜狗公告

如果提議中的交易能夠順利完成，搜狗將成為騰訊的全資子公司。

王小川在搜狗持股 5% 左右，在此次交易中有望套現(xiàn) 10 億人民幣左右。

對于這個消息，一直堅持獨立、謀求更大發(fā)展的搜狗 CEO 王小川，也開始表現(xiàn)出了截然不同的態(tài)度，在朋友圈大方回應：" 感謝騰訊公司對搜狗公司價值以及技術能力產品創(chuàng)新能力的認可。接下來會對相關事宜進行認真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續(xù)為用戶創(chuàng)造更大的價值。"

王小川的經(jīng)歷是一個天才少年一路走來平步青云的故事。

上中學時他獲國際信息學奧林匹克比賽金牌；2000 年加入搜狐，之后組建搜狐研發(fā)中心，推出搜狗搜索、搜狗輸入法、搜狗瀏覽器等產品；2009 年成為搜狐 CTO；2010 年擔任搜狗 CEO，這一年，他 32 歲。

他創(chuàng)立的 " 三級火箭模式 " 幫助搜狗成功脫穎而出，并于 2017 年帶領搜狗在美國紐交所上市。

搜狗在紐交所上市，圖源網(wǎng)絡

2018 年，在接受《十三邀》采訪的時候，王小川曾經(jīng)說過，在面對困難的時候，從沒有想到過要妥協(xié)：

" 小學到中學，（我一直）考的成都市第一名。中學到高中，參加數(shù)學聯(lián)賽的一等獎，大學奧賽金牌就拿到研究生保送。所以里面沒有什么這種妥協(xié)、平衡，就是奔著最好的一個去的。"

在搜狗發(fā)展的過程中，搜狗幾次面臨可能賣身的局面，王小川最終都沒妥協(xié)，而是尋求融資，讓搜狗保持獨立。

此次賣身，或許并不是王小川的最終夢想，但搜狗近幾年的營收增速下滑、新業(yè)務拓展不順，導致股價一路下跌，搜狗沒有得到資本市場的認可，此時賣身騰訊，或許是搜狗最好的選擇。

搜狗艱難獨立路

王小川的 " 獨立革命 "，伴隨著搜狗的誕生到賣身。

2003 年，身為搜狐高級技術總監(jiān)的王小川，向張朝陽爭取到了一個團隊，在搜狐內部打造一款自主的搜索引擎產品——搜狗。

但是在當時，搜索領域的老大哥已經(jīng)有百度，作為后來者，王小川的任務是要繞道追趕，他提出 " 三級火箭 " 模式，后來這一模式也被廣泛借鑒，甚至包括周鴻祎創(chuàng)辦的 360 搜索。這一模式是通過搜狗輸入法等多個子產品，為搜索引擎導流。

這一方法很快奏效，搜狗輸入法的成功，也讓搜狗成為當時用戶規(guī)模位居前三的互聯(lián)網(wǎng)產品。搜狗的快速崛起，讓張朝陽看到了這支隊伍的無限可能。2008 年 12 月 21 日，搜狗推出了搜狗瀏覽器，" 三級火箭 " 正式搭建完成。

2010 年，正值谷歌宣布退出中國，百度順勢占領中國搜索領域的統(tǒng)治地位。而搜狗的市場占有率僅為 3.5%，搜索大戰(zhàn)戰(zhàn)況焦灼，周鴻祎曾找張朝陽表達收購意愿，但王小川更傾向于引入阿里投資。

搜狗 CEO 王小川，圖源搜狗微博

后來的事情已經(jīng)廣為流傳，王小川只身一人來到杭州會見馬云，交談投資事宜，且為引入阿里注資起到了關鍵作用。

這一年的 8 月，阿里巴巴集團以及包括馬云個人在內的戰(zhàn)略投資人對搜狗進行注資，搜狗從搜狐集團中獨立分拆出來，作為獨立子公司進行運營。

分拆之后的搜狗，將輸入法、瀏覽器、搜索引擎進行財務整合之后，營收數(shù)字一度十分亮眼，兩年間的復合增長率一度超過 20%。

只是這場佳話也很快于兩年之后終止。2012 年 7 月 2 日，搜狐宣布已回購阿里巴巴所持有的搜狗約 10% 的股份，搜狗與阿里正式分手。

在此之后，搜索引擎市場的戰(zhàn)況更加殘酷，張朝陽開始有了賣掉搜索業(yè)務的想法，而王小川依舊想要保持搜狗的獨立。

這一次，他去深圳見了馬化騰，一如幾年前只身前往杭州，這是他的背水一戰(zhàn)。

2013 年 9 月，騰訊以占比 36.5% 的股份、4.48 億美元戰(zhàn)略入股搜狗，并將旗下的搜索和 QQ 輸入法并入搜狗現(xiàn)有的業(yè)務中，而王小川如愿以償?shù)乇３至怂压返莫毩⑿浴?/p>

后來，張朝陽曾透露，搜狐和騰訊在 2013 年年初就已經(jīng)開始談，但當初存在分歧，騰訊希望控股，搜狗希望獨立發(fā)展，直到后來才消除障礙，雙方得以迅速達成合作。

馬化騰也坦承，騰訊與搜狐談判過程中思路發(fā)生改變，最終不再追求控股，認可了戰(zhàn)略投資方式。

在當時的媒體會上，談及這項合作時，馬化騰曾指出，搜索引擎市場講究規(guī)模效益，流量規(guī)模和變現(xiàn)能力息息相關，與其搜狗、搜搜惡性競爭，不如聯(lián)合起來把流量共同做大。

王小川和張朝陽，圖源網(wǎng)絡

過去的幾年，搜狗一直夾在搜狐、騰訊之間，并幾度傳出賣身傳聞。2017 年搜狗喊出要尋求上市之前，國內資本市場上也傳出了搜狗賣身 360 的傳聞。

王小川希望搜狗獨立，但在發(fā)展的過程中，卻不得不求助于其他巨頭，這導致搜狗的獨立意志是一種美好的愿望。

不過，這也讓外界對王小川的評價頗高。他能游走在多方之間，還能保證搜狐得到充分的幫助與發(fā)展，可以說搜狐走到今天，王小川功不可沒。

這一次，張朝陽也鐵定了心，搜狗發(fā)布的公告指出：張朝陽把所有投票權用于支持本次交易，并且將其持有股權全部賣給騰訊。

時勢逼人，不得不賣

2013 年騰訊成為搜狗最大股東開始，搜狗就離不開騰訊了。

在谷歌、百度雙雄爭霸的時代，流量向頭部玩家聚集，這也是王小川所擔心的問題。但騰訊的引入，為搜狗提供了龐大的流量加持。

搜狗搜索成為騰訊旗下 QQ 瀏覽器、qq.com、daohang.qq.com 、hao.qq.com 等產品的默認搜索引擎。而其微信公眾號等諸多產品的內容，也成為搜狗搜索所擁有的優(yōu)勢，畢竟當時這些內容在百度上是無法搜索到的。

搜狗主頁，圖源搜狗官網(wǎng)

有了流量，搜狗搜索業(yè)務不斷增長，也成為其主要的收入來源。搜狗的招股書顯示，2014 年、2015 年、2016 年搜狗的總營收分別是 3.86 億美元、5.92 億美元、6.60 億美元，其中搜索和搜索相關廣告占比超過 90%。

騰訊幫助搜狗爬過了一座難以逾越的山峰。2017 年，王小川曾在一封內部信中提到，" 搜索是一個競爭激烈的賽道，搜狗取得了階段性的成功。回眼望去，已經(jīng)有不少搜索公司退出了賽場。搜狗是僅存的能在 PC 和無線領域同時攻城略地的挑戰(zhàn)者。"

這一切是有代價的，搜狗致命的弱點出現(xiàn)了——搜狗的營收，嚴重倚賴搜索廣告，而搜索業(yè)務又嚴重依賴騰訊。

這一點，王小川和搜狗早就意識到了。2017 年，搜狗上市時，其招股書中承認，" 若搜狗終止或者縮減與騰訊的合作，公司業(yè)務和增長前景將會受到負面影響。"

招股書顯示，截止 2017 年 6 月，搜狗搜索流量中大約有 38.2% 來自騰訊，搜狗的自有流量為 21.8%，剩余 40% 來自其他流量源。

王小川試圖讓搜狗擺脫對搜索廣告的依賴，講出新故事。

其中人工智能曾是戰(zhàn)略重點，王小川希望通過智能硬件變現(xiàn)。2018 年 1 月，王小川在合作伙伴大會上發(fā)布了支持離線語音翻譯的硬件產品搜狗旅行翻譯寶、支持錄音轉文字和翻譯功能的搜狗速記筆，希望在硬件市場不斷獲得份額和影響力。

但整體上搜狗的發(fā)展速度越來越慢，業(yè)務拓展不力，作為一家講述 AI 故事的科技公司，其取得的成績很難讓資本市場信服。

直到現(xiàn)在，搜狗的智能硬件也未成氣候。財報顯示，搜狗 2020 年一季度，搜索相關營收微增 1% 至 2.38 億美元，占比 92%；智能硬件等新興業(yè)務僅增長 6% 至 1970 萬美元。

雪上加霜的是，近幾年搜狗的營收增速在變緩。

搜狗財報顯示，2019 年全年，搜狗實現(xiàn)總收入 11.7 億美元，同比增長 4%。非公認會計準則下，歸屬于公司凈利潤為 1.05 億美元，同比減少 7%。

其業(yè)務增速從 2018 年下半年開始明顯放緩。2018 年三、四季度營收增速均為 7%，遠低于當年二季度的 43% 和 2017 年四季度的 62%，直至 2019 年下滑至 4%。

幾年前，今日頭條、百度等公司大力投入信息流業(yè)務，王小川曾自信地對媒體說，搜狗在技術上有優(yōu)勢，也已經(jīng)開始布局。

但實際上搜狗還是晚了一步，包括搜狗號都是 2018 年 9 月才推出，而當時市場已經(jīng)被頭條號、企鵝號、百家號等產品占據(jù)了，信息流當?shù)赖娜缃瘢压分荒鼙粍佑記_擊和挑戰(zhàn)。

搜狗的境遇已經(jīng)急轉直下。2020 年一季度營收 2.57 億美元，同比增長 2%；虧損則擴大至 3160 萬美元，成為上市以來最大單季虧損。同時，搜狗也很久沒有獲得過兩位數(shù)的增長了。

資本市場很難再認可搜狗。2017 年 11 月，搜狗登陸紐交所時，開盤價曾達到 13 美元，此后股價表現(xiàn)萎靡，2020 年最低時僅有 2.95 美元，市值也大幅度縮水。

兜兜轉轉，生死存亡的問題又擺在了搜狗面前，但是它的選擇已經(jīng)不多，最終還是接受了騰訊的 " 雪中送炭 "。

騰訊的大價錢，花得值嗎？

搜狗不再獨立了，被收購也代表著約束，但它可能會迎來更光明的前途。

這些年，搜狗在搜索領域的市場份額雖有增長，但始終距離百度還有很遠的距離。

StatCounter 的數(shù)據(jù)顯示，截止 2019 年 12 月，中國搜索引擎市場份額中，百度以 67.09% 的市占比排名第一，搜狗以 18.75% 的市占比排名第二。

搜狗將與騰訊聯(lián)系得更加緊密，搜狗有希望打破搜索業(yè)務的天花板，謀求突破。

而一直以來止步不前的搜狗 AI 等新業(yè)務，也有了騰訊在資金和資源上的支撐，可以邁開步子發(fā)展。

對搜狗而言，這場收購到來得及時。而騰訊給出了溢價，對這個選擇也是滿意的。

搜索領域正在展開一場暗戰(zhàn)，百度、字節(jié)跳動、阿里都在想盡辦法爭奪用戶流量和停留時間。

圖源王小川朋友圈截圖

2019 年，字節(jié)跳動上線頭條搜索網(wǎng)頁版和 App，表示要打造一個全新的搜索引擎。阿里在推出夸克搜索后，在 2020 年 5 月，支付寶首次成立搜索事業(yè)部。

一場基于搜索的較量，背后瞄準的商業(yè)變現(xiàn)的核心是廣告收入。對騰訊來說，和搜狗協(xié)作后，搜索業(yè)務也能有更多的可能性。

騰訊內部已經(jīng)形成了一套搜索體系，微信搜一搜上線后，經(jīng)歷了諸多功能的擴充，商業(yè)變現(xiàn)的核心還是廣告生意。

微信搜一搜頁面，圖源微信 App

從去年開始，微信的廣告投放在加速放開，公眾號廣告從原有的中部底部廣告、視頻貼片廣告，到新增互選廣告和返傭商品廣告，小程序廣告則在 Banner 廣告、激勵廣告之外，增加了封面廣告和格子廣告。

想要替代百度市場份額第一的位置并不容易，但在其曾引以為豪的廣告市場分一杯羹，就簡單多了。

搜狗搜索的廣告業(yè)務也是最有價值的部分，收購搜狗后，騰訊的廣告業(yè)務與之聯(lián)合，資源互通，可以在廣告變現(xiàn)上取得更大空間。

隨著微信商業(yè)化的加快，除了廣告的擴容，騰訊還努力搭建電商生態(tài)，搜索當然也不能掉隊。

自從入股搜狗后，騰訊這些年的搜索業(yè)務，尤其是微信搜索，交托給了對方，微信搜索的主要功能也是由搜狗提供技術支持。

微信搜一搜能搜索的內容越來越多，從公眾號到小程序，再到音樂、游戲、長視頻和短視頻，類目也在不打斷擴張。

微信對媒體提到，2020 年，在內容、品牌和服務上，微信搜一搜將進一步開放。

微信搜一搜正在加快前進，搜狗不能拖后腿，而融入到騰訊各板塊后，協(xié)同效應會更加明顯。

收購已經(jīng)箭在弦上，至于未來搜狗的發(fā)展走向，以及與騰訊搜索業(yè)務如何形成協(xié)同效應，其中必定將經(jīng)歷取舍和衡量。這 21 億美元花得是否值得，還需時間的證明。

來源：連線Insight